逆全球化的代价 美国衰退或难以避免

余丰慧教授 2022-12-21 07:59

美国衰退或难以避免,圣诞上涨行情或难现,华尔街大佬预警声不断,经济衰退乌云密布让股市难堪,美联储激进加息对经济股市伤口上撒盐,市场很长时间不会好转,公司财报利润低于预期等利空持续性弥漫,科技股公司步履维艰,释放给市场的是接连不断的裁员,投资者要捂紧钱包袖手旁观!

美东时间周一(12月19日)美股收跌,三大股指连续第四个交易日下跌。市场对于美联储激进加息造成经济衰退的担忧加剧。企业盈利普遍下滑,大不如预期。国际投行对企业盈利衰退发出预警,称标普500指数可能下挫20%以上,华尔街一片惊慌,投资者预期空前下降。当前,美股上市公司一边发出财报营收与利润较大幅度下降的预警,另一边开始较大幅度裁员。我个人分析美国企业特别是科技企业正在承受三大罕见压力:

一是外需下降让美国大型国际化企业吃不消。原因在于美国逆全球化的。全球化概念本来就是美国提出与声嘶力竭发起与倡议的。从经济理论上,美国学者们提出了比较优势,即:只有经济市场全球化,各个国家比较优势才能发挥出来,即各个国家只生产本国最拿手、效率最高、成本最低的商品或劳务供给全球市场。同时,各个国家面向全球市场进口其他国家生产的最优质最低廉商品,这样世界各个国家都能享受到最物美价廉的商品和劳务,各国以及企业生产的最拿手的商品与劳务的市场是全球市场,给全球提供最优质低廉商品和劳务的同时,自己的利润也就最大化了。

这个理想状态的一个大背景千万不要忘记了,即:当时是美国经济最繁荣、生产率最高、资本极大丰富到严重过剩时期。美国国内需求已经无法承受资本继续投入的生产能力。否则,就是一轮又一轮的经济危机。这个时候,美国急需向全球输出资本。在欧洲中世纪时期,西班牙、葡萄牙、荷兰、英国、法国等都遇到过类似情况。那时欧洲采取的是野蛮殖民地政策,哥伦布航海发现新大陆就是开端,至少使欧洲殖民地。美国却是大力倡导全球化来达到输出资本的目的。

而如今,美国在全球化进程中赚得盆满钵满,美国公司趁着全球化纷纷跃居世界巨头,触角遍布世界各地。同时,其他国家也是全球化的受益者,开始崛起了。眼看着要追上美国了。美国来了个180度大转弯,不仅不提倡全球化了,而且开始打压其他国家,限制自己的高科技等产业与世界合作,勒令自己公司企业纷纷回到美国,还要让芯片等海外企业到美国设厂。

美国在全球化中的两面嘴脸暴露无遗。对自己有利了,就大力倡导与推进;对自己不利或者获利小了,就戛然而止,而且逆全球化作为,不惜打压其他国家。

当然,不是全球化不对,全球化理论与实践都是非常正确的,非常有利于各国比较优势的发挥,从而提高效率,共同合作,共享利益,共同进步。美国弥天大谎与大错在于这几年逆全球化的做法!

然而,逆全球化做法,必然遭到反制,最终是搬起石头砸自己的脚,使得外部需求下降,美国企业遭殃。

二是美国高通胀对消费的抑制与国内需求的影响开始显现了。美国商务部的数据显示11月零售额下降了0.6%,降幅远高于市场预测的-0.3%。在美国经济是否陷入衰退而争论不休,市场投资者都在瞪大眼睛,目不转睛观察的今天,尤为重要!这就是零售额数据素有“恐怖数据”之称的原因。逻辑关系是这样的,零售数据大大不如预期,折射市场需求开始转向低迷,消费者购物欲望降低,购买热情降温。

原因在于高通胀高物价挡住了消费者的消费欲望。而消费又是拉动经济最重要的一驾马车,美国经济增长对消费的依赖程度全球最高。

三是美联储一条道走到黑,收紧货币不松劲,义无反顾继续加息!市场越来越担心紧缩对经济增长的阻碍从而对预期衰退火上加油。当然,我们也理解美联储的难处,从历史看,在高通胀伴随经济衰退迹象时,美联储大部分时间选择治理高通胀。美联储要的是合理物价水平基础上的增长。非常同意美联储的观点。合理物价基础上的经济增长才是真金白银的增长,才是没有泡沫与水分的增长,才是最高质量、相对安全的增长,才是民众得到实实在在实惠的增长!

不过,美联储加息使得经济成本和衰退风险也随之增加,特别是创新力极强的科技企业融资成本大幅度增长。12月PMI数据显示,第四季度美国经济将出现年化1.5%的萎缩。这也是一个值得重视的现象!

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