腾讯控股-对公司的理解力决定了你的资本。
$腾讯控股(HK|00700)$
有句话说：所有的质量问题，放大了看都是量的问题。深以为然。
所有的宏观都是无数个微观组成，把微观研究的越清晰，宏观自然越准确。
当我们对一家企业越是了如指掌，就越能估算出接近相对正确的未来现金流，然后折现成现在的价格，才能去做出正确的估值和买卖点。
有了信心十足的估值后，那么在面对短期看似的风险时，才能逆势而行。
想获得超额收益就必然要和人群的方向相反。
人多的地方必然充满着激烈的竞争，从而导致更低的利润，从而会引发系统风险，即：周期。
但“人少总是有原因的”，这当然有很大的风险。但你既然想要超额收益，不想要普通收益，就要承担这个风险。
我们当然不会傻乎乎的认为：只要盲目和人群反着来，就一定能取得超额收益。
我们能有承担风险的信心，就一定要先有识别危险的能力。
如何化解风险？只能不断研究关于这家企业的一切细节因子。
但关于这家企业的细节我们永远也研究不完，实在是浩如烟海，且一直在动态演化，互相影响，某种角度可以说无穷大。
这时候就一定要形成系统的、对世界的、结构性的认知，尽可能找到底层的逻辑和规律。例如：人性的本质、商业的本质、周期的本质、政治的本质等等。
这可不是一般的工作量。需要大量阅读、观察、思考、实战、甚至犯错，来不断迭代自己的认知。
好在“读史可以明智”，当然“读史也可以明志”。
所以，做一个“价值投资者”绝不是一项简单的工作，绝不是看了几本书，懂了一些基本的价值投资理念就能做好的事。
好在不用特别厉害，买一买便宜的指数，事实上也能取得相对的好收益。
但想获得超额收益，上面说的几个本质是避无可避的，是必须要持续研究和学习的，也必须要有比“人群”里的大多数更深刻的认知，才能取得对等的收益。
例如腾讯控股，现在每天赚3亿左右，大家觉得它未来能持续多少年？中间是否会增长？大概增长多少？
以及最重要的：怎么形成的结论？
能回答这个问题的，并且信心满满的，不是大师就是。
我绝对回答不上来精确的未来总现金流折现，但我能坚信，腾讯未来还会增长、还会赚很多年的钱、并且现在市场出的估值是低估的。
从2022年下半年开始，未来三年大概率会以10-20%的速率增长。今年利润基数会很低，这是好事，给了我大量买入的机会，也给了未来增长的更大空间。
今天写这个是有感而发，不是要分析企业，前几天看到一篇写腾讯的文章非常棒，是我看过的最好的（或者说最详细的、细节最多和篇幅最长的）分析腾讯的文章之一。
大家有兴趣可以自己去看看，可以网上搜索：“深度长文：2022年的腾讯恰似2016年的苹果”。作者是风险投资出身，写的相当棒。
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