爆发前夜！
2022年第一个交易日，市场延续了去年的结构性行情，指数受新能源、创新药等权重股影响收跌，但个股层面却有三千多家公司上涨。
表现最好的依然是各种利好政策频出的中药，以及元宇宙方向。
最近，创新药和中药之间出现了截然相反的走势，中药在“政策+消费升级+业绩回升+估值洼地”等因素的影响下越走越强。
CXO之前作为医药板块的避险地，突然被一则“FDA制裁”消息搞崩，加上本身估值高，开始连续调整。
目前的情况看，不排除有部分医药主题基金正在平衡创新药和中药的仓位。
元宇宙方面，元旦期间几个虚拟人陆续推出，如湖南卫视小漾、江苏卫视虚拟邓丽君，带动相关板块大涨，市场对于元宇宙依然充满热情。
脱离概念炒作，从场景普及和业绩兑现的角度，VR作为元宇宙入口，应该是其中确定性最高的部分。
VR设备
1、产品趋于成熟
之前大众对VR产品的体会是硬件性能差、可玩应用少，总体体验不足，但在2021年，情况明显改变。
这个圣诞节，VR销量增长强劲，Oculus移动端应用在圣诞节期间登顶美区免费榜榜首，并在14个国家/地区跃居前五。
目前，Oculus Quest系列销量差不多有1000万台，这个数量说明产品在硬件上已经比较成熟，也正在无限接近扎克伯格提出的“临界点“。
他认为1000万这个用户量是“内容和生态系统爆炸增长”之前的关键门槛。
当VR行业活跃用户越来越多的时候，行业将会进入内容开发者获利丰厚—开发者开发更多优质内容—硬件销量更多—内容开发者更多获利的正向反馈。
市场总喜欢把VR/AR放在一起讨论，觉得是一回事，但其实这两在硬件、应用上的发展都有明显差距。
简单地说，VR/AR均需要使用计算机绘制虚拟图像，但VR中的图像全部由计算机绘制，往往需要更高性能的GPU，
而AR需要对场景进行理解，需要使用非常复杂的算法实时运行，因此对CPU的性能要求很高。
应用场景方面，VR以娱乐用途为主，更侧重于游戏、视频、直播、社交等C端领域。
而AR可用于工业、军事、医药、教育等日常生活的各个方面，用途更加广泛，在C端和B端皆有应用。
市面上主流VR产品
硬件方面，区分VR与AR最简单的方式是，VR需要一个不透明的头戴设备完成在虚拟世界中的体验，而AR需要清晰的头戴设备看清真实世界和重叠在上面的信息和图像。
AR出货量虽然也很快，但体量远小于VR头显，所以目前VR依然是元宇宙中确定性最强的一环。
从头部企业发展状况看，国内外科技巨头早已布局VR多年，脸书、微软、英伟达、腾讯、字节都花费重金，准备打造自己的产业生态链。
2、一体化成主流
VR头显主要包括外接式、一体式、手机盒子头显三类，一体式是现在的主流。
三种VR头显产品
VR头显的硬件又包括核心器件、终端，以及配套外设。
软件层面，国内与海外差距巨大，系统依然主要由苹果、三星、索尼、谷歌等国外巨头垄断。
硬件层面，我国已有不少厂商参与，其中终端机制造、显示屏、光学器件等方面技术已经较为成熟，但芯片领域仍然由国外厂商占据统治地位。
以国内VR一体机产品为例，处理器约占总成本的16.4%，比外接式头显，一体机的存储成本也更高，约占一体机成本的27.3%。
但是这两块主要被国外厂商垄断，比如处理器，主流产品基本用的是高通晓龙芯片组，国内比较低端的产品才会用全志科技、瑞芯微的处理器。
储存环节，也是被三星、SK海力士、镁光瓜分，国内厂商竞争力很弱。
此外，屏幕和光学器件分别占一体机成本的33.9%、5.5%，国内企业在这两块有明显优势。
3、屏幕：Micro OLED未来趋势，检测设备受益明显
2020年以来，Fast-LCD凭借性价比优势成为VR的主流显示屏幕，Quest2也使用了Fast LCD屏幕。
这方面京东方优势明显，全球主要的Fast LCD产品都由其供应。
不过，下一代的VR显示屏中，Micro OLED会成为主流。
由于本身的工作原理，Fast LCD屏幕成像仍需一定背光响应和数据传输时间，而Micro OLED（硅基OLED）具备延迟低、高分辨率等优势，非常适合VR设备。
之前20年上市的13款VR头显中还没有用Micro OLED屏幕的，结果在21年的产品中，已经有4款采用。
据IDC预测，2022年全球VR头显出货量将增长到1800万台，按50%渗透率计算，应用Micro OLED(硅基OLED)的VR头显约为900万台。
到2022年，全球由VR带动的Micro OLED市场规模约为85亿元人民币。
Micro OLED、Micro LED综合良率更低，对检测设备依赖更大。
一般，同世代线下OLED产线良率要低于LCD产线良率，据塔坚研究数据，同等投资规模下所需检测设备规模为LCD的1.5-2倍。
按LCD面板检测设备占产线投资12%计算，OLED面板检测设备占产线投资将达到18-24%。
而Micro-LED芯片由于尺寸普遍在100微米以下，生产线的线宽精度、芯片小型化等制作难点较多，相应的附加值和技术难度同样较大，对检测设备需求更大。
在此背景之下，面板检测设备市场将迎来扩张。
相关标的：
精测电子：公司产品覆盖了平板显示各类主要检测系统，从检测对象看，目前公司产品已覆盖LCD、OLED、Mini-LED和Micro-LED等各类平板显示器件。
目前，公司在Micro LED检测方面处于国内绝对领先地位，与苹果、Facebook有良好合作关系，在VR/AR终端检测方面已有相应产品和订单，并形成收入。
博杰股份：公司产品包括自动化解决方案、声学测试解决方案、光学测试解决方案、视觉测试解决方案等，目前，公司已有相关设备可用于VR产品检测。
随着元宇宙进程加速，VR/AR设备或带动新一轮3C设备的需求增长，公司有望受益。
4、光学：菲涅尔透镜仍是主流
在VR场景下，人眼与屏幕的距离仅为3cm，由于与手机、平板等电子设备距离人眼的距离不同，显示效果不同，因此也需要采用不同的光学显示方案。
VR头显中的光学器件主要有菲涅尔透镜、短焦方案两种。
菲涅尔透镜是在普通透镜上做出了改进，将连续的曲面被截为一段一段曲率不变的不连续曲面，在节省大量的材料的同时，达到相同的聚光效果。
菲涅尔透镜（左）、普通透镜（右）
目前菲涅尔透镜在国内外技术都已经非常成熟，供货稳定，是当前VR头显中使用的主流光学器件。
但菲涅尔透镜也存在体积较大、不支持屈光度调节等问题，未来的大方向还是短焦方案。
国内厂商在VR光学方案布局多以传统透镜为主，考虑到国内的渗透率还很低，VR/AR光学器件对业绩的贡献会非常明显。
Facebook的2021年中期业绩中，非广告业务同比增长85.37%，远高于过去四年，增长主要由VR推动。
歌尔股份中报业绩中，智能硬件同比增长210.83%，也是由于VR业务的贡献。
大厂的业绩增速验证了VR行业的高景气，随着产品和用户数不断形成正反馈，其他相关公司也会迎来高速成长。
相关标的：
歌尔股份:光学能力方面，公司提供非球面透镜、菲涅尔透镜、衍射光学元器件等多种VR光学解决方案。
光学解决方案方面，公司依托在光学方面较强的集成整合能力，具备VR专用镜片的设计制造能力和量产经验，保障VR产品的图像质量。
兆威机电:对VR/AR眼镜（VR头显）电机齿轮箱做了升级设计，通过微型对焦电机的往复直线运动，来控制镜片到屏幕的距离。
公司这套VR/AR眼镜瞳距传动解决方案可以使产品更轻薄，也会明显提高产品的消费体验。
联创电子：在AR/VR产业领域，拥有成熟的关键的核心技术如几何光波导，超薄镜头等。
公司替Magic Leap研制的相关镜头产品一直在出货，且与Facebook有全景镜头的合作。
舜宇光学科技：
2015年开始布局VR/AR、机器视觉等应用领域，VR/AR设备用镜片及镜头早在2016年就已经实现量产，是Oculus VR镜头的核心供应商。
公司完成了VR显示模块及AR彩色波导片的研发，在VR/AR视觉模组市场占有率行业领先，作为VR赛道的核心配件会受益于行业爆发。
参考研报：
《民生证券-VR_AR热潮带来哪些设备需求：VR篇》
《天风证券-VRAR行业：Oculus VR App登顶苹果下载榜首，Quest2用户占比创新高达36.32%》
《湘财证券-产业链趋于成熟，VR 行业迎来高成长期》