中财资本:沙特施压其他成员减产 大会即将召开减产将何去何从?

中财资本 2019-11-07 02:20

中财资本综合报道,最新欧佩克年度报告揭露欧佩克不得不面对的一个残酷事实——因为减产,该组织的市场份额在一点点被蚕食,报告预计2023年前对欧佩克的原油需求将减少7%。一个月之后,欧佩克将再度召开大会,而对高油价需求迫切的沙特也坐不住了,或将施压欧佩克成员减产......

 

01事件梳理

 

115日,欧佩克发布了最新的年度报告,下调全球中长期的原油需求预测,并称该组织未来五年的市场份额料将被美国等国家挤压。

 

下调欧佩克石油产量预期:预计2023年前对欧佩克的原油需求将减少7%。由于其他产油国产量增长,预测到2024年欧佩克石油产量从2019年的3500万桶/日下滑至3280万桶/日。

 

上调非欧佩克石油供应展望:预测到2024年美国页岩油产量从2019年的1200万桶/日上升至1690万桶/日。

 

下调全球中长期的原油需求预期:预测到2023年全球石油需求将增长至1.039亿桶/日,低于去年预估的1.045亿桶/日;预测到2040年石油需求将增长1200万桶/日至1.106亿桶/日,低于去年预测的1.117亿桶/日。

 

欧佩克大会临近,对高油价需求迫切的沙特也渐渐坐不住了。116日,有报道称,沙特预计将在沙特阿美IPO前施压敦促尼日利亚、伊拉克和其他产油国履行减产职责,这将使产量下降50万桶/日,沙特认为在明年三月前改变产量目标不太可能。目前尼日利亚已经同意提高执行率,沙特还将游说其他非洲产油国。

 

02精选分析

 

▶ 欧佩克12月还会继续减产吗?

12月,欧佩克+将在维也纳召开大会,讨论是否需要加深目前的减产。此前四名欧佩克消息人士表示,由于担心2020年需求增长前景疲软,欧佩克及其盟友考虑在12月会议上进一步削减原油供应。

 

分析人士表示,考虑到2020年的需求前景,为了防止油价进一步下跌以及政策传导的滞后性,欧佩克唯一能够采取的办法就是主动减产。市场的呼吁也可能会迫使其采取更多必要的行动。伊朗油长赞加内近日就表示,预计在下一次欧佩克会议上将达成进一步减产的共识。

 

此外,目前布油价格仅略高于60美元/桶,对于包括沙特在内的大多数欧佩克国家来说,这一水平的油价还是太低,无法负担政府支出。沙特目前正紧锣密鼓地筹备其国有石油巨头沙特阿美的IPO计划,不仅正式审批,甚至连上市日期(1211日)都基本敲定。但要实现沙特阿美2万亿的估值,油价至少需要飙升至80美元/桶以上,因此,沙特推高油价的需求将更加迫切。

 

▶ 深化减产的障碍

 

惨重的代价——市场份额被蚕食。此次的最新报告就揭露了这个令人不安的问题。报告显示,欧佩克目前在全球市场的份额约为35%,而到2025年,这一水平将下降至32%。

 

而对欧佩克市场份额威胁最大的就是美国原油。根据最新的EIA数据,美国原油生产量为全球第一,达到1260万桶/日。另外有数据显示,美国石油公司的石油产量占世界原油总产量的15%以上。全球排名前10的原油生产商的原油供应量为3473万桶/日,而美国最大的两个原油巨头埃克森美孚和雪佛龙的产量就达到413万桶/日,占据全球总产量的11%。

 

除市场份额的威胁之外,部分成员国不守规矩也令沙特非常头疼,伊拉克和尼日利亚就是典型,它们始终没有达成减产目标。分析指出,只要有成员国不守规矩没有好好按计划减产,其他国家预计也不会愿意加大减产力度。

 

另外,并不是每个国家维持收支平衡所需的油价都像沙特那么高,比如俄罗斯此前就表示就算油价跌到20美元/桶也不怕,虽然这番表态的真实性值得商榷,但对高油价的不同需求确实也会成为各国立场不一的一个重要原因。

 

▶ 沙特的奇招:邀请巴西入欧佩克

 

目前来看,沙特对高油价需求迫切,它也一直是减产计划的积极号召者和带头人,但其他国家的态度却并不明朗,尤其是在最新报告解释市场份额被抢的担忧几乎已成事实之后,沙特要说服其他国家减产可能会更加艰难。

 

也正是在这个节骨眼上,沙特的一个动作耐人寻味——邀请巴西加入欧佩克。1030日,巴西总统表示,沙特邀请巴西加入欧佩克。分析认为,沙特邀请巴西,主要是看上后者在石油生产上的潜力。数据显示,如果巴西当真加入欧佩克,它将成为仅次于沙特和伊拉克的欧佩克第三大产油国。

 

目前欧佩克对巴西加入的看法都较为积极。欧佩克秘书长巴尔金都表示,非常欢迎巴西加入欧佩克,不过暂时没有收到巴西方面的正式申请。连一向“意见较多”的伊朗也表态,如果巴西想要加入欧佩克,没有反对意见。

 

不过巴西内部却还存在分歧。虽然巴西总统博索纳罗表示渴望巴西接受沙特的邀请,但据CNN报道,巴西国家石油公司高管们对总统的提案泼了冷水。由于欧佩克会根据全球的石油需求来调整供给,对其各个成员国实行产量限额,在这一点上,巴西国内的公司可能不愿意接受。

 

分析指出,在如今这个节骨眼上,巴西加入欧佩克将打乱欧佩克内部的现有格局,也会为欧佩克12月的大会以及减产行动带更多不确定性。

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