欧洲风电需求扩大10倍！

丹麦、德国、比利时与荷兰四国在5月18日共同签署文件，计划打造一个欧洲的“绿电中心”。

四国承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的16GW提高至150GW；

在2030年，海上风电装机总量将达到65GW。

毫无疑问，按这消息来看，这将强烈刺激风电的需求，也给A股的风电板块带来了更大的想象力。

因此，今天风电板块一枝独秀，涨嗨了。（风电设备板块大涨6.94%）

但君临认为，这里面是有陷阱的。

01.需求端超预期

自俄乌战争以来，欧洲的新能源需求增长就一直在飙车。

早在战争刚爆发的3月8日，欧盟委员会就制定了一个路线图，要在2021年7月的目标基础上新增80GW光伏或风电装机规模。

具体来看，2021-2030年欧盟新增光伏、风电的目标分别为420GW、480GW。

假设新增80GW目标风电光伏占比均为50%，未来十年欧盟年均光伏、风电有望分别超46GW（此前42GW）、52GW（此前48GW），相比2021年的25.9、11GW，增长非常显著。

主要原因，当然是电价的急剧上涨，以及为了摆脱对俄罗斯能源的制约。

都知道欧洲各国对俄罗斯天然气极为依赖，普遍占各国进口量的30%-50%左右。

即使俄罗斯天然气价廉物美，但在对峙之下，不得不割爱。

种种因素的刺激下，过去一年，欧洲天然气价格上涨近500%，推动欧洲各国批发电价现货上涨200~300%不等。

这种情况下，原来成本偏高的清洁能源，忽然就变成了小甜甜。

但过去一段时间，A股主要关注的是光伏板块。

光伏确实争气。

2022年一季度国内出口到欧洲的光伏组件规模为16.7GW，与去年同期的6.8GW相比增长了145%。

中国和欧洲，分别是全球最大的光伏生产国和出口市场。

2021年，在中国约284.3亿美元的光伏产品出口国中，欧洲约占出口总额的39%。

因此，欧洲光伏的需求增长，很自然将拉动中国光伏产业的发展。

但风电可不一样。

我国的风电产业一直都是内需型行业。

我们对比一下光伏和风电的龙头。

隆基绿能，2021年来自中国境内的营收429.8亿，占比53.11%。也就是海外占比46.89%。

晶澳科技，2021年来自境外的营收251.4亿，占比60.88%。

晶科能源，2021年来自中国境内的营收88.01亿，占比21.69%，即海外占比78.31%。

海外出口属性很明显。

再看风电的两个龙头——

金风科技，2021年来自国际销售60.60亿，占比11.98%。

明阳智能，2021年海外营收1.723亿，占比0.63%。

几乎可以忽略不计。

为何会有如此大的差异，后面君临会分析。

现在我们回到欧洲。

欧洲的清洁能源政策似乎正在向风电倾斜，给予了风电产业更大力度的支持。

几个迹象：

2020年，风电占欧盟可再生能源发电比重达36%，是其可再生能源发电的第一来源，占欧盟总用电量的13.3%，在全球范围内居于前列。

全球来看，欧洲的风电比光伏更有竞争力。

今年2月，德国政府宣布，将在2035年前达成电网100%可再生能源供电的目标，其中，陆上风电装机目标为1.1亿千瓦，海上风电装机目标为3000万千瓦。

法国也紧随其后公布了风电发展目标。法国总统表示，该国将在本世纪中叶前大力发展海上风电、核电以及光伏发电，将在“2050年前建设50个海上风电场”，把法国海上风电总装机容量提升至5000万千瓦以上。

政策指引上，风电通常也摆在光伏前面。

欧洲风电之所以获得政策倾斜，君临认为，主要有两个原因：

第一，资源角度。

欧洲的清洁能源格局，南欧以光伏为主，北欧以风电为主。

南欧，即地中海沿岸，阳光炙热，光伏资源更丰富，比如西班牙便是欧洲光伏第二大市场。

北欧，即北海、波罗的海沿岸，阴霾天为主，太阳少、寒冷，但风大。

尤其是英国、德国、丹麦、瑞典、挪威等国，风电资源丰富，是全球风电的主要市场之一。

而这些国家，普遍离俄罗斯比较近，受到俄罗斯天然气的制约更严重。

第二，竞争角度。

欧洲光伏产业缺乏竞争力，过去长期依赖中国的进口。

而欧洲的风电产业是具有竞争力的，维斯塔斯、西门子歌美飒是世界排名第一、第三的风电龙头。

反正都是要搞清洁能源，当然重点发展具有自主知识产权的风电嘛。

02.供给格局有陷阱

过去十几年，风电虽然是清洁能源的两大主流方向之一。

但估值一直低于光伏，发展速度也比光伏慢。

主要问题有三个：

第一，风电的降价压力更大。

风电和光伏，虽然属于不同的发电方式，但最终都要在上网时进行电价的PK。

光伏，本质上是半导体产业，遵循的是“摩尔定律”，过去十年度电成本下降了90%，简直是指数级的下降。

风电呢，本质是机械产业，降本速度要慢很多。

中国风机中标价格，从2010年的768美元/kW下降至2020年底的543美元/kW，降幅只有30%左右。

毫无疑问，风电的潜力要小于光伏。

第二，风电的资源约束更多。

虽然现阶段，光伏、风电都受到上游资源涨价的影响，导致利润下滑。

但从长远来看，光伏的原材料是硅，也就是沙子，这是地球上最丰富的元素之一，取之不尽。

随着上游产能的扩大，光伏的资源约束最终是可以解决的。

而风电，主要成本是钢材，尤其是海风，钢材重量占比高达90%。

由于我国属于贫铁国，铁矿石需要大量从澳大利亚进口，卡脖子问题严重。

再加上钢铁价格周期波动性的问题，对盈利能力会构成长期的约束。

第三，风电缺乏海外竞争力。

风电目前的市场主要集中在中国、欧洲、美国。

有意思的是，这三个市场目前基本上都是地头蛇占据了主要份额。

欧洲有维斯塔斯、西门子歌美飒，美国有通用电气，中国更是群狼环伺。

中国风电之所以难以像光伏一样，长驱直入欧洲和美国市场。

不是技不如人。

关键是缺乏性价比。

由于风电的主要材料是钢材，太重了，长途运输到欧美，成本极高。

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以上三个问题，风电在可见的将来，都难以解决。

因此，欧洲风电政策力度加大，很可能只是想象中的机会，中国企业吃不到嘴里。

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还有一个问题，很多人忽视了。

在欧洲风电市场，政策支持是一回事，能不能实现，是另一回事。

2021年，欧洲五大风电整机制造商中有四家业绩都出现了亏损。

德国风机制造商Nordex已经于2月宣布，在“具有挑战性的市场环境”下将暂停旗下一家叶片工厂的生产，并将裁员600人。

西门子歌美飒去年第四季度营收同比下降20.3%，全年亏损高达数亿美元。

按照欧盟过去的风电规划，2022年至2026年期间，欧盟每年应新增风电装机1800万千瓦；

但是，2021年，欧盟27个成员国的新增风电装机仅为1100万千瓦左右。

欧洲风电领域整体投资为410亿欧元，较2020年下降了11%左右。其中，去年新增海上风电项目所获融资大幅收缩，约为166亿欧元，较2020年的263亿欧元明显下滑。

现实之所以如此骨感，通胀导致的成本压力是主要原因，环保压力也很重要。

欧洲有很多环保组织，他们对风电一直采取敌视态度。

比如法国，渔民行业组织曾多次对海上风电建设表示抗议，担心风电机组对候鸟迁徙的干扰，让法国海上风电项目推进举步维艰。

德国、比利时等国也都出现过针对风电项目建设的抗议游行活动，因为欧洲陆上人稠地窄，他们担心风机的密集建设会对民众造成不利影响。

总的来说，欧洲市场不像我国，内部分裂，问题众多，现实低于预期的可能性很大。