海航期货11.25早评：目前IH各期限合约均为升水，三大合约持仓量均增加

海航期货11.25早评：目前IH各期限合约均为升水，三大合约持仓量均增加

期指

昨日三大期指出现分化，其中IF主力合约涨0.18%，IH主力合约涨0.40%，IC主力合约跌0.14%。目前IH各期限合约均为升水。三大合约持仓量均增加。评：期指有望继续震荡上行，但是操作上不宜追高。短期在货币政策还未真正宽松之前，消费以及防御板块占据优势，待后期货币端实际宽松，以及政策的持续支持下，中小盘股将占优势。

国债

此前，随着上海楼市政策收紧，房贷利率上调、审核趋严、周期拉长，审批周期一度长达五六个月，而近期，上海地区的银行放贷周期明显缩短。周期从此前四个多月缩短到了现在的两个多月。评：经济下行压力加大，市场对宽松的预期再起，做多情绪增加。但是通胀高企，大规模货币宽松概率降低，但不排除微调，包括各种麻辣粉和产业政策，整体是偏多的行情，但上方空间有限，中长期仍是震荡思维。年底流动性依然是需要关注的方面，关注流动性变化及央行是否提前预防还是滞后调控，如果提前预防，债市震荡偏多，反之则偏空，中期则为震荡偏多行情。