天然气为何持续大涨？一文看清国内天然气产业链

天然气最近风头大盛，价格从下半年开始就突破新高一路上涨，截至目前海外天然气期货已

经创下历史新高，目前还没有停下的迹象。

此次天然气上涨又和以往有两个明显不同，一是涨价提前，历年往往是到了冬季11月份天然气才开始上涨，而今年7月份就开始上涨了，二是罕见的海内外价格价格普涨，以往都是亚太地区价格波动，欧美那边波动不大，今年则是全球性的持续上涨。那么此番连续大涨究竟为何，下文细说原因。

今年7月份价格便开始拐头上涨

国内燃气价格上涨原因

一、供需失衡

我国是天然气用气大国，照惯例，7月我国液化气厂进入集中检修期，总体开工率下降。今年，由于电力供应紧张，内蒙古、鄂尔多斯、包头、阿拉善、乌海等西部地区开始执行高峰限电，再加上能耗双控，使得以上地区工厂进一步降产，而这些地区是产气集中地，天然气供应越发紧张。

需求端，居民用气稳步提升。在碳中和大背景下，天然气碳排放量比煤炭低近50%，“煤改气”政策加速推进，天然气消费量持续上升。

二、进口成本上升

由于我国天然气进口长年占比40%以上，而此次海外天然气价格持续上涨，推动国内进口液化气成本上升，使得价格上涨。

国内天然气进口占比持续上升，20年进口占比近48%

那么海外天然气价格为何又大幅上涨，其实还是供需失衡的问题

供给端

受新冠疫情影响，20年全球天然气产量滑坡。目前产能虽在爬升，但仍旧跟不上消费增速。

2.国际上美国和俄罗斯是天然气出口大国，美国近期受到“艾达”飓风的冲击，墨西哥湾地区43.6%的石油产能和51.6%的天然气产能仍将处于关闭状态，俄罗斯方面则与OPEC+减产协议持续推进，限制油气产出，天然气供给再次下滑。

需求端

1.欧洲、美国等主要天然气出口国的库存水平低于近5年平均水平，而这两国家冬天都比较冷，有强烈的补库存过冬的需求，另外个产气大国俄罗斯冬天更冷，需求同样旺盛。产气大国都有点入不敷出了，更别说供应海外了。

2.近期北半球的持续高温，使得居民用电增加。高温使得水力发电减少，进一步加大用电需求，而在欧美地区，天然气发电比较成熟（2020年美国天然气消费量的38%用于发电),因此大量的天然气用于电力发电，使得天然气需求量进一步增长。

供给紧张，需求大增，自然推动涨价，物以稀为贵，亘古不变的道理。此外，全球碳中和的提速，也会助推天然气需求的上升。

天然气上涨原因分析完，下面说说国内天然气产业链以及相关个股。

天然气和众多产业链一样，也有上下游产业分工。

上游——气源开发或接收，按气源分为国产气、进口气，按运输方式分管道天然气（PNG）、液化天然气（LNG），国产PNG是我国的主要气源，中石油、中石化、中海油（三桶油），进口LNG主要来自卡塔尔、澳大利亚等国，采购者还是以“三桶油”为主。

中游——管网运输，我国除小部分LNG通过槽车运输外，大部分天然气都通过管道运输，主要客户是下游的燃气批发和零售商。省内中游管网运营代表公司有新天然气、广汇能源、陕天然气、皖天然气、申能股份、九丰能源、国新能源、天壕环境、金鸿能源等。

下游——配送气，由全国性或区域性的城市燃气公司组成。主要是批发和零售，输送天然气至居民、工商业用户。全国性城燃公司代表有新奥能源、中国燃气、华润燃气、港华燃气、昆仑能源，地方性城燃公司有深圳燃气、重庆燃气、新天然气、新疆浩源等。

如果按利润来说，肯定是掌控上游资源的获利最多，其次是中游管网、下游配送气公司。上游被三巨头把持，而且盘子也大，涨起来也不够猛，中游的利润适中，中小市值公司居多，弹性也够大，因此投资应该首选这块。

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