600256广汇汽车：管控加强降费有效

【市场信息】

广汇汽车发布股份回购公告，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，总金额2~3 亿元之间，回购价格不超过5.01 元/股，用于员工持股计划，且公司持股5%以上股东未来六个月无减持计划。

【逻辑阐述】

1、新疆疫情冲击不改向上趋势，营收增速仍保持正增长。

2、经营管理持续改善，期间费用率小幅下滑

3、行业持续回暖，公司迎来向上拐点

4、销量和归母净利润有望同比改善

【投资建议】

1、公司当前估值处于历史低位，业绩拐点将至，股权回购彰显信心

2、公司着力合理的车型结构调整，豪华车销量占比和新车ASP 持续提升

3、现金流压力被动增加，4Q20 旺季料将有改善。

【风险提示】

回购方案无法按计划实施、门店整合进度不及预期、商誉减值风险

【免责声明】

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