相遇点评：橡胶鸡蛋期货买涨，油脂反弹短空

“近期商品和股市出现了回落，但支撑通胀的基础并没有变，全球流动性泛滥，经济在逐步恢复，随着疫苗的接种，全球经济将逐步恢复正轨。随着这波股市和商品的回调，当前我们应该用更乐观的角度去看待行情，通胀的高点有望在第二季度和三季度出现。”

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沪深300股指

近期国内股市大幅回落，但我们看到道琼斯仍旧在历史高位附近。在整体市场流动性充裕，经济在好转，企业盈利恢复正常，在国内积极推进股权融资的大背景下，良好的股市环境是基础。近期股市回落，主要是前期虚高的成长股跌幅较大，而且低估的蓝筹股仍旧稳健。这波回调给出了比较好的买涨机会。股指仍旧买涨思路。

文华商品和工业品

近期商品出现了大幅的回落，部分前期涨幅较大的商品出现了20%的回落。这波商品的上涨，主要是库存下降、资金泛滥、下游需求启动快、供应增速慢、市场通胀预期浓的结果。通胀在第二、三季度见顶，这将对商品继续提供支撑。部分商品仍有继续走高的可能，建议关注买多机会。我们看到债券收益率在提高，虽然美联储表示2023年前不会缩表，但市场的预期，以及商品和股市的上涨，黄金白银的避险需求减弱，黄金弱于白银，进入下行周期。

有色板块

沪铜仍在趋势的上方，虽然有所回落，但仍受趋势线的支撑，持仓仍旧维持护高位。铜矿供应今年仍旧偏紧，在碳中和以及经济恢复的背景下，铜价当前的支撑仍旧较强。在资金流入的背景下，铜价有望继续走高，我们需要关注资金变化，增仓仍旧买多。沪镍经过这波大幅下跌，价格基本恢复到去年下半年水平。与其说是高冰镍造成的利空，其实更重要的是上涨太快，根基不稳。镍的供应仍旧是偏紧的，远期可能的宽松，并不能造成近期的宽松。当然，我们看到这波下跌伴随着资金大幅流出，市场人气散了。如果上涨，仍需要重新凝聚人气。当前镍价并不高。如果增仓，建议买多。

煤炭板块

近期焦炭大幅回落，而焦煤较为抗跌。在钢材价格强势的背景下，焦炭的价格并不高，追空不可取。企稳后，激进者可关注买涨。


螺纹铁矿

国内压降2000万吨钢铁产量，给钢材提供支撑，我们看到热卷价格创新高。在螺纹热卷增仓、库存进入季节性下降的背景下，螺纹和热卷价格仍将得到支撑。 近期随着铁矿价格回落，资金是增仓的。铁矿当前贴水现货，远期大幅贴水，这就限制了铁矿的下跌空间。在钢材强势的背景下，铁矿在当前价格下跌有限。


原油化工板块


原油近期大幅回落，随着国内95号成品油站上7元，原油短期上涨较快，回落是正常的。但我们看到需求在逐步恢复，库存逐步下降，而且钻井的供应弹性很弱。碳中和仍旧是遥远的，当前石化仍旧能源的主力。随着这波回调，后期仍有继续走高的可能，仍建议关注买涨。

橡胶



这波橡胶从高点回落了3000点，但20号胶只回落了10%。我们看到近期20号胶明显抗跌。橡胶去年是明显减产的，当前新胶仍未开割，增产我们目前并没有看到。而国外库存较低，库存在不断消耗，成品轮胎在提价，橡胶结束了10年的下跌，价格重心进入上移周期。随着近期橡胶大幅回落，我们建议买涨20号胶。

农产品

玉米期货近期大幅回落，技术上，跌破了60日线。这里面有饲料替代的因素。但我们看到玉米淀粉跌幅很小。新年度玉米要在9月份才上市，上市前玉米继续大跌的可能性不大。我们建议养殖企业买涨玉米期货。

豆粕菜粕这一波回落较大。技术上，粕在趋势线的下方，近期走势较弱，结构上，豆粕菜粕重回区间波动。由于远期饲料的需求会越来越大，我能认为远期的支撑会较强，下跌空间有限。

油脂

油脂近有所回落，不过技术上，仍在趋势线的上方，持仓仍旧较高。油脂绝对价格不低，但是远期贴水太大，即便回落，下跌也不流畅。随着油脂从底部上涨了近一倍，我们认为上方空间有限。冲高减仓可短空。

鸡蛋生猪

2月鸡蛋存栏增加，4-5的高升水，近期大幅向现货回落。由于当前现货是需求淡季，现货上涨动力小。期货近月逐步向现货回归，我们看到5月也跌破了60日线，反弹动力较弱。但由于去年鸡苗较差，19年老鸡面临逐步淘汰，未来几个月蛋鸡存栏逐步下降，下半年供应偏紧。期货上虽然是高升水，但这也反映了未来的趋势。我们认为鸡蛋8-9月会出现5.5-6元的价格。随着近期鸡蛋期货的回落，我们建议买入09的多单。生猪由于猪瘟造成存栏下降，期货年后出现了明显的反弹。目前生猪期货跟现货的贴水下降，生猪存栏恢复的背景下，生猪的价格重心是不断走低的。由于9月份是需求旺季，价格有望得到支撑，生猪11月份应该反弹短空。

持仓

20号胶2106做多，止损价11000；
鸡蛋2109做多，止损价4700