购金潮来袭!黄金能够抵御通胀,下半年又该如何投资黄金?

骑牛看熊 2023-07-28 08:02

7月FOMC会议落下帷幕,与市场预期一致,继6月会议暂停一次后美联储此次再度加息25bp,将基准利率抬升至5.25~5.5%。鲍威尔讲话:通胀已有所缓和,但回到2%还有很长的路要走,预计通胀率到2025年前后才会回落至2%;通胀报告“略好于预期”,会议期间的数据大致符合预期。

 

9月后的美联储加息概率下降,但届时需要验证的可能并非数据而是美联储对通胀目标的坚持程度。其实现在大家更关心的是何时会降息,但是美联储相比停止加息,降息的门槛更高,更多的分析师预计明年初才可能出现降息的转机。究其原因在于,美国通胀能回到3%但到2%需要更长时间,增长至少在三季度还维持韧性,这也是鲍威尔在会上强调“耐心”和限制区域的原因。

 

 

其实从近期美联储主席鲍威尔讲话中保留了未来政策的灵活性,如果9月议息会议前通胀环比增速持续高于0.4%,则存在额外加息的可能。从中长期来看,高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在,美联储加息周期末期,美债收益率和美元指数上限空间非常有限,随着后期加息周期中止,金价压力将进一步释放。

 

目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求,支撑金价中枢上行。随着国外愈发重视本土产业链建设和战略资源保护,中企在海外投资矿产资源或将面临外资审查趋严,当地政策不确定性提升等风险。美联储短期预计仍将以鹰派口风引导市场预期,着重关注9 月利率点阵图的指引。

 

 


骑牛看熊认为近期公布的众多数据显示美国经济走弱是大趋势:

 

1.美国咨商会领先经济指数再度下降,跌幅大于预期,并已连续15个月下降,显示在消费疲弱、失业金领取人数增长等因素的影响之下,经济数据持续走弱。

 

2.美国银行问题再度爆发,高利率及银行业危机影响仍在,美联储褐皮书显示银行业状况低迷。美联储数据显示美国信贷申请数量降至2020年以来的最低,坏账不断增加,银行业压力越来越大。

 

3.上半年美国企业债务违约量超去年全年,显示企业经营面临问题。就业数据方面忽上忽下,这也说明就业不景气的现象,申请失业金人数居高不下。受到季节性因素的影响,信贷收紧、融资成本上升、消费疲弱,也将影响企业的后续投资,叠加高利率维持的负面效应,令经济面临更多走弱风险。


      目前美联储在抑制通胀方面已有成效,通胀持续显著放缓。近期数据显示,美国6月营建许可数、新屋开工数均低于预期与前值,未来住房通胀也有望降温。骑牛看熊认为通胀降温将令加息面临尾声,与此同时对于美国经济的担忧,以及加息预期渐近尾声仍令黄金具有上行基础。

 

美国加息弊端显性化,经济及就业数据有所降温,加息或面临尾声、衰退渐近的大方向较为明晰,“去美元化”关注度提升,黄金价值凸显。从更长期角度看,“去美元化”之下,全球央行增持黄金也有望带动金价上涨,在此过程中黄金价值也愈发凸显,中长期金价仍具有向上弹性。

 

 


美联储加息进入尾声,货币周期的切换背景下,长端美债实际收益率和美元大周期仍向下。能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下,市场避险情绪频发,黄金战略配置地位也在不断提升,重视黄金的配置机会。

 

从近2个月来美国公布的CPI 数据来看,整体通胀压力明显减小,但是核心通胀压力尚存,可以说是乐观中带着一点忧愁。2023年下半年的重点将会是降低核心通胀,难度仍然较大,这也表示黄金在之后几个月内不会有特别重大的利空出现。从乐观的角度来看,市场已经开始提前博弈加息周期结束,开始向往降息的新时代,这也会带动黄金价格震荡向上。



十年来,黄金ETF市场经历了由起步到快速增长的发展过程,其在抵御通胀、资产配置等方面的投资价值获得进一步认可。$黄金ETF(SH518880)$也因其成交活跃、流动性良好,占到了超五成的市场份额。


ETF基金操作简单,投资者不用每天盯着基金单位净值来关心基金的涨跌,只用看着对应的指数是否上涨或者下跌即可,还可以使用基金定投的方式。投资者很容易在行情中出现只赚指数不赚钱的尴尬局面,购买ETF基金就可以避免这一情况,紧跟指数的涨跌赚取市场的投资利润,这也是近年来越来越多的投资者选择它们的主要原因之一。


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