【鹏华盘后复盘跟踪0721】

#龙头券商～159993#化工～159870#畜牧～159867

1、虽然今天上证收盘的时候没跌多少，还在3150点的强支撑上面盘旋，但在昨日情绪宣泄过后，早盘迎来意料之中的反抽，却依旧冲高跳水，午后也有尝试性拉升，最后草草收场，结束了颇为憋屈的一周。其实本周利好并不少，无论部分资金如何揣度也好，对MY经济政策的出台从今年至今来看，都是有重要意义的政策信号，结合各领导对基辛格的接待交流，还是我们前期观点，政策思路有重大突破，何况还有一些消费科技上的产业政策释放，但市场并不怎么买账。

2、市场也有很多分析不买账的原因，大多数人其实也都心知肚明。目前经济存量的资产负债表并不好，无论是zf，企业还是居民，这是没有信心的根本原因，和2011-2014那会不太一样。而政策又蜻蜓点水，久而久之大家也不太信“憋大招”了，传导到情绪上，那自然就会过度放大，4月5月对长期问题短期定价如此，当前对政策预期的失望转移到对经济复苏的悲观，尤其是数据上面见不到信心，又转回4-5月的循环上来，自然信心难返。我们对自然复苏还得有点信心，所以也有资金提前布局化工#159870，逻辑看前两天的。

3、今天量能也就7100亿（我其实更希望看到7000亿以下），有周末因素，但大多数资金是旁观的。结构上，消费、医药、农业等泛消费板块还不错，中午我也分析过，和发改委的政策有关，也和地产有关。这两天也提了很多次，总有资金会去博弈7月底重要会议的政策，但因为都没有啥信心，毕竟停留在文件层面，所以空间也不大。早上传华东某市个别银行已经同意对部分客户下调存量房贷利率，不知真假，如果真的，那还是可以 提振消费，恢复点信心。刚也看到总理国常会审议通过超大特大城市稳步推进城中村改造的指导意见，对下周地产应该还有支撑，继而传递消费。

4、TMT继续没有亮点，但也没继续宣泄，交易拥挤度已经显著缓解，四个子行业（电子、计算机、通讯和传媒）的成交金额占比下降至28%，已经低于5月中的水平，等着周末的情况再说说。还有个医保局对于药品续费的规则刚出来，医药（疫苗#159657香港医药#513700）最近也在底部盘着，之前利好都没有打起水花，只差东风了。

（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）