央行增持！美联储转向？黄金接着会走向哪？

从美国坐拥2118亿美元资产的硅谷银行“闪崩”（数据来源：wind，截至20221231），到全球第五大财团的瑞士信贷自爆危机引发被收购……最近看上去风险事件不断，但是有一群投资者可能正在闷声“偷”乐——

那是因为频频危机之下，有一类资产气势如虹、十分吸睛，它就是“黄金”.

近半年来我们发现出现在基民口中有一句高频俗语就是“乱世买黄金”，其实这讲的就是黄金的避险属性。

回顾历史上历次国际金融市场遭受“创伤”的时候，常常伴随着黄金的价格高涨，表现了其良好的避险和抗通胀属性。

而当下海外通胀仍处于高位，硅谷银行破产和瑞士信贷的暴雷都加剧了海外资本市场的动荡。

而近期随着避险情绪的升温，金价一路狂飙，国际金价突破2000美元，逼近历史最高点（数据来源：wind，截至20220323）。

然而历史的最高点究竟是未来黄金走向的半山腰还是顶峰？

我们或许可以先从黄金到底是受哪些因素影响，开启了本轮狂飙开始溯源。

黄金作为全世界的硬通货，同时受供求关系、美元利率和全球风险偏好的影响。其中，美债的收益率高低是目前影响黄金价格最重要的因素。在美元为主导的国际货币体系下，黄金不生息，而美国国债有息，美债收益率下跌会提升黄金吸引力。从历史数据来看，黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。

这次海外银行业危机和美联储收水加息也是息息相关，因此这下银行业接连暴雷的一系列蝴蝶效应后，市场普遍认为美联储继续加息的预期偏弱。相应地，在过去一周多内，美国国债收益率全线下调，特别是2年期美国国债收益率由5.09%最低骤降至3.68%（数据来源：wind，截至20220321），所以之前受加息影响一路下跌的金价又支棱起来了，一路飙升。

回到投资者们最关心的问题：黄金现在到底还能不能“喝点汤”？

那可能先要认清楚，黄金作为一种可以长期配置的避险、抗通胀资产，不以短期涨跌为目标。如果是“投机”那思路就错啦。

出于避险和抗通胀的目的，2022年全球央行就增持了1136吨黄金，同比大幅增长152.31%，创下历史新高。不仅是连续13年净增仓，同样也是自1950年后有数据以来的历史纪录。（数据来源：wind）

我国也有不小的动作，截至今年2月，我国官方储备资产中共持有6592万盎司黄金，折约2050吨，环比增持1.23%，也就是说我们仅2月就买了约25吨黄金，这也是我国央行自去年11月以来新一轮增持黄金行为，并且是连续4个月持续增持。（数据来源：中国人民银行）

观测历史上央行的“购金潮”我们会发现：人民银行对于黄金储备的行为是，长期以来只会增持不会减持。而黄金后续会如何走向，还是要让事实说话~

你对黄金后市表现怎么看呢？

#央行爆买黄金！黄金股机会来了？#

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