王德诚：1.8机会产品长线布局，螺纹钢棉花PVC期货分析

     交易是一个耐心等待机会出现的过程，按兵不动并不是因为不知所措，而是因为成竹在胸，95%的利润永远来自于5%的交易，守株待兔是一种交易策略，有时候主动出击只会将兔子吓跑，耐心等待确定信号的出现，避免模糊不清阶段的盲目投资。市场是一个有经验的人获得更多金钱，有金钱的人获得更多经验的地方，每个新手都会从失败的教训中吸取经验。市场就是一个放大镜，会无线的放大你的缺点，真正的亏损来源于错误已经显而易见还不去修正或者认错，并将错误延续，投资市场有一个怪现象，就是赚钱的永远在赚钱，深套的永远在深套，不知道自身的承受极限是多少，也不知道盈利目标是多少，不是被套就是在被套的路上。不是每一笔交易都会有不错的收益，必须要做好亏损时承受痛苦的准备，使自己心态不受影响。市场没有常胜将军，若没有做好输的准备，就不要有赢的打算，任何一项投资都是有风险的。修行之路漫漫，时间会积累所需的经验并抚平所有的伤痛，不积小流无以成江海，投资也必将经历资金沉淀积累的过程。

    好了，接下来开始分析螺纹钢、棉花、PVC期货后市行情分析。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

   螺纹钢05合约：

    供应方面，螺纹产量环比大幅下降，降幅超预期。从数据上看，样本钢厂的螺纹产量为247.75万吨，环比下降8.79%，农历同比下降12.88%。本周螺纹产量大幅下降，主要是由于春节临近，国内电炉厂进入季节性停产放假阶段，从而导致螺纹产量大幅下降。预计后期螺纹的产量将继续下降，不过降幅将收窄。

　　库存方面，本周螺纹的总库存环比继续回升，社会库存增加厂库下降。本周由于钢厂产量大幅下降，导致钢厂库存下降。从季节性上看，随着春节临近，螺纹的库存累积幅度将不断扩大，预计后期螺纹将进入大幅累库阶段。

　　需求方面，本周螺纹的表需环比大降，降幅超预期。从本周的螺纹的表需数据来看，螺纹表需环比回落14.03%，表需周度降至212.07万吨，螺纹表需加速回落。从产量和库存数据来看，当前螺纹的需求表现差于预期，表需出现超季节性回落。本周螺纹的需求回落，主要是由于疫情以及春节前工地季节性停工导致，预计后期螺纹的需求将进一步季节性走弱。

   操作策略：螺纹钢目前还是我11月份视频里讲的那样：政策强支撑，现实弱需求。在不断的利好房地产政策刺激下，螺纹钢玻璃等原材料产品不断上涨，但是实际上需求一直比较弱化。所以就导致了目前上涨缓慢又不能大幅下跌的局面。所以后市操作上笔者建议保守操作，随着23年经济复苏整体利好房地产的背景下，以回调做多为主，不建议去追求空单利润，因为不确定能否跌多少，做空风险性较大，下方支撑位4000点附近。

   棉花05合约：

    ICE美棉主力合约在逼近80美分/磅后再度反弹，维持区间震荡运行，郑棉收盘小幅上涨。现货方面最新棉花价格指数328级在15106元/吨，涨32元/吨。2022/23年度新疆机采3128B现货一口价报价为14350-14550公定疆内库。

　　纯棉纱市场成交逐渐下降，下游陆续放假，市场气氛降温。纯棉纱纺企当前库存普遍较低，部分工厂排单生产中。全棉坯布市场整体疲弱，部分织厂反映年后新订单有接入，但外销订单询价现象依旧不足，织厂认为年后好转可能有限。

 　棉花下游情况有所改善，但年前仍缺乏实质需求，预计保持震荡走势。市场对国内棉花需求恢复有所预期，纺织产业的信心也有所恢复，近期下游开机率回升；轧花厂在经过一波销售和套保后，近期挺价意愿上升，也支撑棉花价格。不过，由于年前的订单需求并不好，下游实际的原料补库需求并不明显，这限制棉花现货价格的上涨动能，进而限制棉花期货的上涨。所以，总体来看，在市场乐观情绪下，棉花短期预计维持震荡偏强走势，关注年后下游实际补库需求。

 操作策略：笔者我一直牢记期货大神北丐傅海棠的两句话：“论其有余不足而知贵贱，贵上极则反贱，贱下极则反贵，贵出如土，贱取如珠玉”、“低位打死不做空，高价打死不做多”这两句话很容易理解，但是却道出了大宗商品交易最重要的原则。在11.21日，我的我文章里就指出了棉花是个机会产品，适合布局做长线多单，那时棉花点位在13000点附近，目前已经涨了接近1400点了。目前棉花处于历史价格极低位，适合去布局09合约的远期抄底多单，但是一定得轻仓，下方第一支撑位13900点附近，第二支撑位13500点附近。

   PVC05合约：

　 近期，在需求改善预期及出口好转配合下，PVC期价走高带动全行业生产利润改善。截至1月3日，PVC单产品亏损1398元/吨，综合来看氯碱盈利488元/吨，供给明显回升至同比中性水平。本周国内PVC行业整体开工负荷率继续提升，部分前期停车及降负荷企业开工有所恢复。数据显示，本周PVC整体开工负荷率为75.96%，环比提升2.65个百分点，为近2个月以来高位；其中电石法PVC开工负荷率为74.47%，环比提升1.70个百分点；乙烯法PVC开工负荷率为81.25%，环比提升6.02个百分点。新增产能方面，2023年一季度供应压力较大，近期山东信发、广西华谊正在调试，聚隆化工仍有提负可能，整体开工仍有提升空间。

   综合来看，PVC生产企业检修损失量明显下降，行业开工负荷率逐步提升。除了存量开工提升以外，1月还有信发、聚隆、广西华谊累计120万吨新装置将量产，一季度供应压力仍存。社会库存方面，随着在途货源及待卸货源的逐步入库，近期社会库存累积幅度加快，但2022年12月部分生产企业出口接单量在25万左右，出口订单若在1月出现集中交付，将延缓社会库存的累积进程，出口增量短期对于价格仍能起到边际利好驱动。综合来看，虽然供需边际仍在走弱，但PVC政策强预期持续发力及出口增量仍主导盘面走势。在宏观氛围仍旧偏好及低价补库预期下，PVC走势仍偏强，把握PVC回调后再入场的机会。

   操作策略：PVC目前跟上面的棉花一样，历史低价位，都是机会产品，而且PVC的基本面要比棉花更加利好，所以更加适合布局中远期的长线抄底多单，短线操作上没多大必要。下方支撑位6050点附近。

   投资有风险、入市需谨慎，所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要觉得完全赚不到钱，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，多家财经媒体撰稿人，具有期货从业资格证编号和金融理财师资格证。

   王德诚/文