四季报怎么样？还能买么？

去年四季报爆雷，今年还会继续爆么？我不这么认为。

1.去年四季度营收约21亿，单季净利几乎为零，一是因为原油价格10月份涨至年内最高点，虽然11月大幅回落但四季度依然是全年最高，成本端压力很大。其二是计提了约1个亿的坏账，直接吞噬了利润。

2.那么，22年四季度呢？根据今年及去年三季报的存货数据来看，今年四季度营收大概率还是在20亿左右，根据上市公司会议纪要的说法，跟去年同期大致相当。四季度原油继续年内高点回落，快接近去年四季度的上沿。考虑到今年至少两次产品大幅提价，单季毛利率改善是大概率，成本端压力还在但明显减轻了。今年中报也破天荒计提了坏账，应该就是为了四季报好看些，公司也说基本足额计提了，再加上四季度房地产维稳政策频出，经销渠道大幅增加，四季度应该不会再有大幅计提。

3.基于上述2点，预计四季度能有5千万-1个亿的净利润，如果是这样，那就是同比大幅改善，确认反转。即便是达不到，四季度的政策频出，市场响应滞后，加上2023年过年较早，23年一季度的数据反转更是大概率事件。

4.11月急速拉升了一波，消化了部分政策预期，但近期也有回落，又到了60日线附近，价格又有些吸引力了，接下来就是真正要看业绩反转的时候了，我觉得不会太远了。

5.还有两个不太好的事情，其一是第二次回购方案，只在抛出方案后精准抄了个底便没了下文，还有大几千万一直没动。其二是22亿可转债，9月上报10月回复问询函上报修订稿一直没下文……