短期的钱如何配置才能兼顾收益，风险，流动性？
能够匹配低风险投资者最重要的资产是债券或者类债券资产。下面是常见的代表债券资产市场指数：
货币基金指数中证货币基金指数样本由当前市场上的所有开放式货币基金组成，这个指数反映了市场上货币基金的表现。货币基金有一个好处，那就是流动性很好，小额资金当天就可以取出，大一点的额度大概1-2个交易日就可以取出来。
货币基金资产主要投资于短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。所以货币基金的风险极低，同时货币基金主要采用摊余成本法估值，所以看起来净值没有回撤。
对于大部分投资者而言，货币基金是风险最小，同时流动性最好的资产了。
中证同业存单AAA指数中证同业存单AAA指数样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成，采用市值加权计算。
中证同业存单AAA指数样本由满足以下条件的同业存单构成：
（1）种类：在银行间市场上市的同业存单，币种为人民币；
（2）发行期限：1 年及以下；
（3）主体评级：AAA；
（4）付息方式：贴现式、或固定利率付息、或一次还本付息。
同业存单的风险也比较低，交易的对象主要是同业存单，收益比货币基金略高。跟踪该指数的基金也有很多可以选择：
中证短融指数由银行间市场的剩余期限1个月以上的短期融资券构成。
中证短融指数的样本由满足以下条件的债券构成：
（1）债券种类：在银行间市场上市的企业短期融资券，债券币种为人民币；
（2）信用评级：投资级以上；
（3）付息方式：固定利率付息或一次还本付息。
简单的概括，那就是高等级，短周期的债券。相对于同类存单，这个风险稍微大一点。
目前跟踪该指数的只有一个基金，而且是场内基金，没有场外基金。
中债-1-3年国开行债券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期0.5至3年(包含0.5年和3年)的政策性银行债。
因为是国开行发行的债券，基本不存在违约的风险，但相应的收益也会略低，而且因为久期在1-3年所以受到无风险利率的影响也比较大。目前跟踪该基金的基金也比较多，有很多可以选择。
中债-新综合指数包含除资产支持证券、美元债券、可转债以外剩余的所有公开发行的可流通债券，是一个反映境内人民币债券市场价格走势情况的宽基指数，是中债指数应用最广泛指数之一。这个理解为中证全指，代表性很强。
目前跟踪该指数的是易方达中债新综合指数两个基金。注意虽然是指数基金，但因为债券数量很多，同时流动性不佳，所以采用的抽样复制法，也就是会有一定的主动管理，并不是完全复制指数。
因为中证同业存单AAA指数只有从2014/12/31开始才有数据，所以分析只考虑从2014/12/31到2022-12-08的数据。
从不同指数的累计收益率来看，货币基金走势最稳定，其次同业存单的收益比货币基金高一点，然后是中证短融，中债-1-3年国开行债券财富的波动相对会大一点，中债-新综合财富(总值)指数的波动更大。
从全区间的业绩评价指标来看，整体来看，年化收益越高，对应的波动率和最大回撤也增加，收益的增加需要风险的补偿。
从每年收益来看，这些债券指数虽然年中会有最大回撤，但每年都实现了正收益。但可以看到一个趋势是，整体债券的收益率是在下降的，尤其货币基金的收益率。
在进一步分析之前，先简单来讨论一下，债券的定价和风险点。不同股票，债券未来现金流很确定性很强，从债券价格的定价公式：
其中 r 是无风险收益率，C是每一期的票息，P是期末的票面价值。从上面拆解来看，对应的风险有：
• 无风险收益率波动，如果无风险收益上行，对应的分母变大，当前的价值V变小；
• 信用风险：如果一个机构可能违约，那么对应的票息C和最终的票面价值P都无法保证，这个时候债券的价值波动会很大。
另外一个概念是久期。久期就是对于变量 r 求导数，用来反映无风险收益率的边际变化与V的变化的关系，如果久期很大，也就是无风险收益率稍微波动一下，对应的V的价值波动就比较大。久期与债券到期时间有很大的关系，一般来说，债券到期时间越长，对应的久期也会越大，所以对于持有到期的比较长的债券，在无风险收益率波动小的时候，对应的净值波动也会比较大。
上面计算的V只是债券当前的价值，如果中间没有违约的话，在期末还是会收到的票息和票面价值，也就是不违约的时候，你最终收到的钱是不会少的。如果债券主要是市场流动性变差而导致的下跌，也就是债券没有违约，这更多的是市场情绪的影响，其实不用太担心的，流动性改善了，价值会回归的，会涨回去的，历史上相关债券指数的回撤都能够修复。但对于持有的债券基金而言，还要看基金经理是否为了应对流动性危机而把债券给剁了。如果剁了，那以后涨回来的机会都没有了。
上面指数面对的风险如下：（有一定的主观性）
| 指数名称 | 无风险收益波动 | 久期 | 信用风险 |
| 货币基金指数 | 基本没有 | 基本没有 | 基本没有 |
| 中证同业存单AAA指数 | 比较低 | 比较低 | 基本没有 |
| 中证短融 | 低 | 比较低 | 比较低 |
| 中债-1-3年国开行债券 | 中 | 低 | 基本没有 |
| 中债-新综合财富指数 | 中 | 中 | 中 |
上面的业绩分析考虑的是长周期的业绩统计，但我们往往只考虑一定持有周期，比如半年内，或者一年内。下面分别看看，持有半年和持有1年的历史业绩表现情况。
持有期半年从持有期半年来看，中债-1-3年国开行债券和中债-新综合财富指数会有一定的概率亏损，其中中债-新综合财富指数亏损的概率更大。
从最大回撤来看，货币基金，同业存单AAA，中证短融基本没有回撤，其余的都有一定的回撤，中债-新综合财富指数甚至最大回撤会超过2%。
从收益最大回撤的分布图来看，对于低回撤要求，能够参考的主要是货币基金，同业存单AAA，中证短融。
从年化收益来看：除了中债新综合财富指数有可能持有1年亏损外，其余的指数基本都能够实现正收益。其中同业存单和中证短融的差别并不大。
从最大回撤来看，对于中债-1-3年国开行债券和中债-新综合财富指数任意持有一年很大概率最大回撤会超过1%。
从任意一个时间点持有1年的年化收益和最大回撤散点图来看，货币基金，同业存单AAA，中证短融主要集中在矩形区域，分布很集中，这种资产整体差异并不大。但是中债-1-3年国开行债券和中债-新综合财富指数的差别就比较大了。
如果从波动率来看，中债-新综合财富指数的波动是最大的，其次是中债-1-3年国开行债。
首先，我觉得对于低风险，流动性要求比较高的投资需求，关注的中心应该放在流动性上，反而收益是相对次要的。你想想，你为了那么一点点超额收益，承担的风险可能更大，比如为了增厚一点货币基金的收益，持有一定的短债基金，虽然大部分时候短债基金可以贡献稳定的收益，但波动起来，可能这些短债基金一下子回吐之前的利润，比如最近的债券市场下跌，这种反而会影响到你的持有体验。随着未来债券市场刚兑的打破，市场机制越来越成熟，这种波动以后可能会更加常见。一些货币基金增强类的投顾组合，更加没有性价比，因为你承担风险的获得超额收益，大部分估计都交投顾费了，你额外承担的风险结果变成了别人口袋里面的钱，这显然不是一笔划算的买卖。比如这种：
至于增收收益这个事情，我觉得更多应该留给权益组合去实现，背后的风险也相对更加透明和容易把握。
整体来说，对于持有期比较短，半年以内的零钱管理，我更多的建议是货币基金为主，部分基金销售平台还支持智能购买多个货币基金，会有更好的流动性，快速取款的额度更大，在这个基础上你也可稍微配置一点，中证同业存单AAA指数基金，增厚一点收益。
对于持有期稍微长一点，可以考虑中债-1-3年国开行债券，从历史统计来看，持有1年大概率正收益，但是最大回撤也有可能去到2%左右，需要注意。如果自己有把握，可以在指数已经深度回撤之后，再买入配置部分，毕竟在没有违约的情况下，债券指数还是会修复的，就是时间问题。
记住，鲁迅曾经说过：很少有人是因为通胀而破产的，但有一些人是为了跑赢通胀而破产。
至此，全文完，感谢阅读。
如果您发现我的分析有遗漏和错误，欢迎补充和指正。
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识该基金产品的风险收益特征和产品特性，认真考虑各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。产品的过往业绩并不预示其未来表现。投资有风险，请谨慎选择。
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