个人关注点 1117

债市情况跟踪 今天债市反弹，国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行。
今日早盘，央行增量做了1320亿公开市场操作，操作利率2.0%，体现了对目前赎回导致的潜在金融风波的支持，结合周二的mlf操作，我们可以看到，本轮央行并无主动鹰派和敲打的意愿（参考2013年6月、2016年12月、2020年4月），而更类似于一种对计划外风险的临时处置（参考2019年5月包商、2021年11月永煤）

关于半导体

今天下午猛然大涨，有小伙伴觉得是 “英国政府下令要求闻泰科技旗下公司安世半导体出售Newport Wafer Fab至少86%股份” 的事件刺激下而引发的市场合力，也有小伙伴强调：半导体这次的逻辑变了，不是自主可控，是提前炒消费半导体库存周期见底。

TF研究了过去韩国台湾等半导体存储周期波动历史，capex投资下降的时候就是股价低点开始反弹的时间，同时业绩会晚2-3个季度开始修复，国内还有成长和份额提升逻辑，终端及品牌会先修复。

同时，看到了一个振聋发聩的点评，很有意思：

需有度，库存去化尚需时，建议谨慎看待芯片设计公司本轮反弹行情。近期芯片设计板块底部反弹明显，投资人关注度明显上升，我们观点如下：

本轮行情在交易层面主要催化剂为巴菲特买入台积电以及美联储放缓加息带来成长股交易层面的反弹，基本面角度市场预期明年Q2-Q3去库存进程能够结束。

但需要注意到：

（1）台积电在大幅反弹后TTM仅为15倍，指引未来多年有15%的复合增长。

（2）芯片公司利润端影响不应该只关注产能去化情况，更应该关注费用端的变化情况。

（3）国内龙头市值透支严重。

（4）国内公司低端芯片激情内卷下，不应该对国内充分竞争的芯片设计细分子行业远期利润率有过高预期。

个人关注点 1）新能源板块的情绪非常低落，看大家的表态，基本达成共识 “新能源，狗都不买”。  但又能感觉到大家的不甘心，一则这样的信息，都能竞相转发……

希望新能源类REITs能成为新能源基础设施的助推剂。现在电网还能硬撑，等电动车再多点，电网再穷点，平衡就打破了。电源侧已经要抢并网间隔了，以后的项目找接入点都会成问题，用户侧，快充，居民用电，商业用电越来越多，曲线越来越奇葩。城市电网升级越来越困难。届时，希望可以等到光储充的星辰大海。

2）周五和周六又接了广告…… ，但目前周六的文案还不清楚，如果也是类似上周那种自称是徐翔、章建平、巴菲特、葛卫东、赵老哥等大佬的，我们就会接下来。如果不是那种一眼可以辨别的，就不发了。

Join us，win-win