期权的五个风险参数介绍

对于一般的定价模型来讲，期权的价格是由以下因素决定：标的资产当前价格、波动率、无风险利率、期权到期时间以及行权价等。在这些变量中，除了行权价是常量外，其他任一因素的变化都会造成相应期权价值的不断变化，也给期权带来了投资风险。希腊字母作为度量期权风险的金融指标，常常被专业投资者所关注。下面主要介绍几个需要主要关注的希腊字母：

各个指标的含义：

1.Delta值

Delta值又称对冲值，是衡量标的资产价格变动时期权价格的变化幅度 ，即Delta=期权价格变化/标的资产现货价格变化。标的资产价格、行权价格、利率、波动率和距离到期日的天数等变量均对Delta值有影响。

2.Gamma 值

Gamma值反映期权价格对delta值的影响程度，即delta变化量与期货价格变化量之比。另外，现在的Delta值将约等于之前的Delta值加上或减去Gamma 值。

3.Theta值

Theta值定义为在其他条件不变时，投资组合价值变化与时间变化的比率。也称为组合的时间损耗，表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。假设其他条件不变时，投资者可以利用Theta值粗略计算继续持有期权的时间成本。

4.Vega值

Vega值是期权价格关于标的资产价格波动率的敏感程度。是来衡量期权价格的波动率对期权价值的影响情况。Vega值越大，投资者面对波动率变化的风险越大。

5.Rho值

Rho值是期权价格对（无风险）利率变化的敏感程度。标的资产价格越高，距离到期日时间越长，Rho就越大。但在相对较短的时间内，利率变动不频繁且变动幅度不大，所以往往在长期到期期权的交易中讨论。