聊聊那些规模过大的医药医疗基金存在哪些问题？

近期随着医药医疗板块出现持续回调，医药基金评论区骂声一片，以前的医药女神也变成了大妈。虽然说医药医疗整体表现不佳，相应的主题基金表现也难有起色，但是近期大家可以发现部分规模过大的医药医疗主题基金开始跑输业绩基准。比如中欧医疗健康混合A今年以来回撤幅度已经达到19.6%（今晚回撤还没统计），但同时期中证800医药指数的回撤为18.49%（中证800医药指数是中欧医疗健康混合C的业绩基准，同时已经包含了今日的回撤）。我相信这种情况在医药医疗板块均值回归的过程中还会持续出现，所以当读者问我要不要卖掉医药医疗基金的时候我说过，如果是一般医药医疗基金，我推荐，如果是规模过大的医药医疗主题基金，我建议止损。原因主要有以下两点：

1.重仓股估值普遍太高

以中欧医疗创新股票C的四季度持仓为例，前十大重仓股即使经历了持续下跌市盈率大多依然超过50倍，部分甚至接近100倍，这样的持仓特点在市场情绪不错的情况下并没有什么问题，而一旦经济增速下滑，或者行业受到政策影响，杀估值不可避免，基民没什么经验不知道背后的风险可以理解，但是作为基金管理者得考虑经济增速下滑可能会带来的影响。无视风险选择抱团，抱团瓦解后跑输业绩基准反映出基金经理之所以过去取得了不错的业绩，背后可能是医药医疗行业本身整体业绩出色。

2.基金规模太大

可能有投资者不理解为什么规模大对于基金收益会带来负作用。举个例子说明，假如基金投资者大量赎回基金，那么基金经理为了应对赎回只能被迫卖出股票，由于基金规模过大，导致基金在很多重仓的股票上都有定价权，一旦卖出股票，股价就会大幅下跌，股价大幅下跌导致基金净值大跌，进而促使基民恐慌性赎回形成恶性循环。当然有办法可以避免，就是扩大持股数量，不过考虑到人的精力是有限的，所以效果可能不会太好。

当然除了以上两点问题，还有一点就是无视自身的投资水平，放任规模扩张。虽说规模越大基金经理能够获得的收益越多可以理解，但同时反映出基金经理对于基金持有者的利益不太重视，从这个角度来看，当初易方达蓝筹精选混合选择限购对基金投资者还是很友好的。