年化23.18%？追涨杀跌右侧交易法，场内基金策略回测

策略原理

该策略的基本原理就是追涨杀跌，好一点的说法叫右侧交易法，或趋势交易法。

直入主题，该策略运行于场内基金，内容包括买入条件和卖出条件，也非常简单。

同时满足以下条件，则买入：

1、收盘价>20日均价

2、收盘价>60日均价

3、收盘价>120日均价

4、60日乖离率<10%

5、120日乖离率<20%

以下条件有一个满足，则卖出：

1、买入后涨幅>35%

2、买入后最高点跌幅>5%

3、120日乖离率<0

注意：该策略并非多头并列

初步回测年化21.05%

初步回测以自选基金的134只场内基金进行回测，2014.1.1-2022.1.06回测结果的走势如下图。

回测的年化为21.05%，超额收益率为15.18%，最大回撤率为14.43%，收益波动率为12.22%，具体如下图。

年度收益统计如下图，在8年里有2年为亏损，分别是2016年的-1.27%和2018年的-5.97%，但也远远跑赢作为基准的沪深300收益。

需要注意的是，该策略的赢率并不高，不管是绝对收益还是相对收益，赢率都没超过60%，但由于止盈和止损幅度不同，带来了超额收益，赢率如下图。

果仁存在的问题

果仁策略回测存在很多的问题，毕竟提供的只是堆积木式编程回测，下面说说上述策略在果仁中存在的问题。

1、数据的真实性存疑，不知果仁的数据来自哪里，但细细琢磨一番，跟乌龟和同花顺存在出入，特别是指数的财务，可能是统计方法不同吧！

2、策略只能是轮动，不能进行逐步加仓或逐步减仓。

3、回测误差性较大，可能由第二天的开盘价引起。

4、策略理想仓位是5%（即理想持仓为20只），最小建仓仓位为1%，备选为3只，显示结果是理想仓位数20只，最大持仓数为40只。但回测时，20就满仓了。

5、计算的年化是总资产的年化率，而不是持仓时的年化率。比如看图1，从2015年3月起到2018年，走势基本没动，原因在于市场总体下行，几乎没有持仓，但其收益要平摊到没持仓时的资产，从而拉低总体收益率。

6、交易成本不能自定义，最小为0，零以上就是千分之一，而场内基金佣金基本可以做到万一以下，所以，选择的是0佣金的回测。

7、实际年化收益可能存在较大的差异，原因是回测的开始时间存在问题。比如，自选基金虽然有134只，但在2014年前成立的很少，可选上存在根本的问题，接着便是2015年大涨之后下行走势，策略持仓数量少，但收益却要平摊到总资产中。然而，选择2019年作为回测开始时间段，又因这一时间走势总体向上，几乎都是满仓，存在偶然性，例如以2019年为开始时间，回测结果是年化37.42%。

综上，年化收益率仅供参考，需其他回测方法，或实盘操作进行验证。

对基金成立3年以上进行EXCEL回测

因对果仁的回测持怀疑态度，所以对自选基金，成立时间在3年以上（及一些主要指数基金）进行表格回测，数据源为同花顺，结果如下——注意，年化采用的是XIRR（现金流的内部收益率），而非限定的总资产。

回测存在的问题和结论：

1、回测选择的开始时间都是基金的成立日，结束日为2022年1月4日，但数据源是前复权价，有些基金前复权价为负，为了不再去修改公式（如同程序员的苦恼，修复一个BUG会导致N个BUG的出现）。所以，有些基金的回测是从前复权价为正数开始的。

2、从回测结果来看，该策略更适合主动基金，而不是跟踪指数的ETF，原因是主动基金持仓较稳定，涨跌在技术上有较明显的界限，不像指数基金持仓随股票的市值波动而波动（指数成分股的权重主要由其市值和流动性决定，具有涨助涨跌助跌的特性，比如创业板指，随着宁德时代的上行，权重从0变到如今的17.44%，被宁德时代绑架）。

3、从回测结果来看，该策略更适合周期性行业基金，原因同上，周期性行业具有较明显的趋势界限。

4、从回测结果来看，该策略不适合金融、地产、原油和黄金白银大宗商品的周期性行业基金或产品基金，原因是受政策和消息面影响大。以证券为例，急涨急跌，当认为是趋势时，它已经是最高或最低了，也就往往导致低点没买到，买到已是高点，接着便是不断的止损了。

5、从回测结果来看，该策略不适合银行之类低波动的指数，原因是卖出条件中有一条是“120日乖离率<0”，即当价格跌破半年线时卖出——当基金价格是围绕120均线上下的低波动时，那么就会频繁的触发买入和卖出，买入在120均线以上，卖出在120均线以下，而120均线基本为横线时，就会不断的止损。

6、从回测结果来看，该策略不适合单向走势的基金，原因是机会成本较高，也较难触发买入。比如标普500，走势非常漂亮，但年化只有12.53%。

7、从回测结果来看，该策略不适合震荡向下的基金，原因同上，机会成本高以及难触发买入，触发了买入往往也是以止损结尾，比如恒生ETF。

最终策略回测年化23.18%

因为EXCEL对仓位控制的公式太难写了，动一个函数则要动全身，也就放弃在EXCEL中回测了，再次回到果仁进行回测。

回测的条件还是一样，就是样本基金作了调整，从原先的自选134只的基础上，剔除掉上述不合适的基金，以及有3年以上历史回测结果年化不足15%的基金，一共剔除了三十多个，再加入几个回测较好的主动基金，构成了105只。

回测结果是年化从21.05%提到23.18%，夏普比率从1.4提到1.58，超额收益率从15.18%提到17.36%，最大回撤率从14.43%下降至11.95%，策略每年收益如下图。

实盘验证

回测存在偶然性和误差性，所以，策略的好坏需实盘验证。

下周一（2022.1.10）开始对该策略进行实盘验证，验证内容主要包括下面几方面：

1、验证时间：2022.1.10-2023.1.10，即1年

2、对新满足条件的进行买入操作，即逐步建仓，而不是对现下满足条件的全部买入，基日2022.1.07收盘。

3、最大持仓数为30只（上面回测为20只，原因是回测始于2014，自选中在此之前成立的基金并不多，最大持仓数过多会拉低总资产收益率），备选3只。原因是数量越多越具有分散性，最大回撤越小——通过回测，数量越小收益越大，回撤也越大，反之亦然。但现在样本105只都满足筛选条件，资金利用率不会差到哪里去，但放大最大持仓数可以降低总资产的最大回撤率。

4、每只理想持仓金额为1000元，即最大持仓金额为30000元。当然，由于场内基金的是以手为单位，1手100份额，所以，实际持仓只能用金额除于价格，再除进100，最后四舍五入。

5、为了减少跟踪误差，采用现价进行操作，并不是收盘价，但仍提供收盘价数据，需跟踪的可参考收盘价或实盘持仓两组数据。以收盘价为跟踪数据存在较大的跟踪误差，因为第二天的交易价格可能高开或低开，使实际持仓发生偏差，而现价可以减少这种困扰——买入手动，卖出是华泰自动交易系统+手动。

6、收益率主要参考XIRR，即现金流内部收益率，并不是相对于最大持仓时的总资金（因为买入后盈利或亏损总资产总是变动的）——这也就是假设随时都可以获得现金流，并且是零成本的。

7、每交易日收盘后发布（VX，全网同号）持仓、成本和收益率，有兴趣的可跟踪（余汉波）。

8、 随着实盘验证的进行，样本基金会有所变动——主观的变动，即在未来会不断的优化该策略，并不是一成不变，主要还是看操作。

注：投资有风险，入市需谨慎，以上内容仅供参考，不作为投资建议。

另注：该策略仅应用于场内基金，并且是特定的场内基金，股票可转债大宗商品等并不适用，原因是受消息面影响大，容易上蹿下跳，导致技术走坏——不要盲目套用。

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