2022年开年第一周，你的基金收益如何？

我可太惨了，基金全线崩盘，尤其是中欧医疗创新，跌幅已经超过20%，说一句“鬼故事来了”也不为过。

葛兰从“别人家的孩子”“公募一姐”“医疗女神”，到现在跌落神坛，饱受质疑，时间不过短短数月，很多基民都在问，医疗板块是不是不行了？葛兰还能跟吗？

作为长期看好国内医疗产业的博主，我得站出来说两句，避免大家从众被割韭菜！

01 “女神”为何变为普通人？

葛兰最近的表现确实糟糕，这与其投资风格密切相关。所谓成也萧何败也萧何，葛兰折戟沉沙的原因正是当初让其闪耀市场的原因。

葛兰为何能够成为基金管理规模仅次于张坤和刘彦春的“公募一姐”，关键在于其投资策略：淡化择时（整体仓位皆在9成以上）；注重选股（重于精选个股）；敢于重仓（基金前10大重仓股比例超过64%）。

如此投资策略，能够让葛兰的基金在上涨行情中大放异彩，与之相对，在波动行情中，基金净值的回撤幅度也会高于市场均值。

这段时间医药板块的巨幅波动与两个因素密不可分：

• 一方面，集采政策改变了医疗板块的竞争格局。

所谓集采，就是国家通过压缩中间环节、降低销售收入、剿灭灰色地带，让药品厂价更接近于终端价。

对于百姓而言，这是让利，但是对于主营仿制药的诸多药企来说，则是噩耗。他们的利润严重缩水，进而导致股价下跌。

• 另一方面，疫情以来的板块冒进，让整体估值有回调需求。

2020年疫情爆发以来，医药板块一路高歌猛进，巅峰时期的板块估值超过70倍，各类“医药茅”估值普遍破100，市场之疯狂、泡沫之巨大，可见一斑。

有泡沫就有回调需求，板块整体下挫可以理解，身处其中的葛兰自然很难幸免于难，而且，受制于投资风格，她的基金净值回撤还会更猛！

02 我为何选择逆势加仓？

说到这里，你肯定奇怪，市场如此状况，你为何还选择加仓？

说三点原因：

• 第一，短期的板块波动不影响医疗的长期价值。

每次面对市场波动，我都会问自己“医疗板块长牛属性，变化了吗？”

没变！

人类对于医疗健康追求的步伐永不止步，随着经济发展，这种趋势还会加快加强。长远来看，医药板块是具有长期增量的行业，其中蕴含的商业机会非常巨大。

政策虽然会扰动行业的发展，但是医药本身的长牛属性并无本质变化，作为投资者，我们需要更多的耐心，等待，继续等待。

看看数据，2005年以来，医药生物指数从590点最高涨到了13546点，涨了20倍以上，而同期上证指数的涨幅不过300%而已。过程虽有波澜，但是势头却不掉头。

• 第二，调整之后，医药板块的整体估值已经回归中位数。

经过最近这段时间的深跌，医药板块的估值已经处于适中状态。从申万医药生物指数来看，目前市盈率约为33倍，低于历史74%的时间，处于低估区间。

总体来看，医药行业既有创新驱动下的成长属性，又有刚需驱动下的防守属性，双重属性加持使其非常适合长期投资，当前估值水平下探进一步增强了医药板块的投资价值。

• 第三，葛兰是市场上难得具备医学背景的基金经理。

医疗板块的投资具有非常高的门槛，而葛兰是市场中少见的“医学人才”。

葛兰的求学之路漫长又短暂，从清华大学工程物理系本科毕业一路读到了美国西北大学生物医学系工程博士，原本5年的硕博课程葛兰4年就完成了，并且在上学期间，还研发了一个缩短核磁共振心脏灌注的检查时间的技术。

专业背景为葛兰的投资提供了坚实的支撑，其选股能力，也是接受过市场验证的。

说在最后：

市场下跌，才能看到真正的机会。每一次调整先别忙着恐惧，先别想着逃离，停一停，想一想当初自己选择投资的理由是否依旧存在？

当然，市场同样忌讳满仓和梭哈。此次加仓我绝对不是为了“抄底”（到处都是黑天鹅，此时说板块估值到底部，为时尚早），我自认为没有那么强的本事，害怕抄底不成，反被抄家。我会采用定投的方式，逐步加仓医药板块。

作为长期看好医疗板块的投资人，我想说，市场很冷，未来很美，我们相拥取暖，与君共勉！