划重点,一文看懂基金季报

小鱼的储钱罐 2021-10-31 23:50

这周又到了基金三季报的密集发布期,这篇干货就来讲讲,我们应该怎么快速高效的阅读季报。

基金季报相比年报,披露的信息要少很多,所以我们只需要重点关注以下5部分。


1、简单了解下基金产品概要,基金净值表现以及管理人报告。

这部分随便扫一眼就行,如果基金产品概要或管理人有变化,都会在变化时单独发布公告。

而基金净值每天都可以在各大基金平台上看到,所以季报中也就无需太多关注。

2、第四部分《管理人报告》中的《4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 》,是看季报的第一个重点。

这段文字是基金经理写的一段小作文,里面涵盖了对上季度的回顾和对未来的投资分析,以及基金经理的投资理念,必须认真阅读。

通读这段文字有两个重要的作用。

(1)可以让你对基金经理的投资理念有更深入的了解。如果你认可基金经理的投资理念,那就继续持有,如果你不认可基金经理的投资理念,那就告辞。

(2)结合后面公布的权重股,判断基金经理说的和买的是否一致。如果不一致,那就是挂羊头卖狗肉,这种言行不一的基金经理,必须非常谨慎。

例如:说的是价值投资,结果一看持仓股,全都是周期、新能源,那肯定就是言行不一,不值得信任。

3、第五部分《投资组合报告》是我们阅读季报的重中之重。

(1)《5.1 报告期末基金资产组合情况》,可以看到各种资产占总资产的比例。

以兴全合宜为例,股票资产占基金总资产的比例是92.70%。作为混合型基金,90%+的权益投资,肯定属于高仓位运行。

兴全合宜三季报

兴全合宜二季报

把三季报的持仓比例和二季度的持仓比例一对比,就可以看出基金是加仓还是减仓。

基金加仓从侧面说明,基金经理当前比二季度更看好后市,如果基金减仓,说明基金经理认为当前的市场风险较高,通过主动减仓提前为基民锁定收益。

(2) 《5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细》列出了上季度末基金持有的前10大权重股。

通过前10大权重股,可以分析出基金的换手是否频繁,以及持仓是否集中,持仓是否和自己说的一致。

基金的持仓变化也需要和上一季度的季报对比着一起看。

例如:上图左边是兴全合宜二季报中的前10大权重股,右边是三季报中的前10大权重股。

(1)放在一起对比看,就可以非常明显的发现,三季度腾讯、平安银行、华润啤酒,兴业银行被减仓出前10大权重股,而三安光电、健友股份、舜宇光学科技、普洛药业被加仓到前10大权重股。

(2)通过每只权重股的比例还可以看出,基金持仓非常分散,前10大权重股的总占比仅为39.61%。这么分散的持仓,表现的是基金经理非常注重平衡风险,尽量规避单一行业风险。

(3)在《4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析》中,基金经理谢治宇也说到,坚持采用持自下而上精选个股的操作理念,持续关注具备核心竞争力的优秀公司,平衡好公司短期估值与长期价值。

通过成分股的分析,也恰好应正了基金经理的说法,体现了基金经理的言行一致。如果你也认同这种选股理念,那他就是位值得你信任的基金经理。

4、《6 开放式基金份额变动》

通过份额变化,我们可以知道该基金上季度的规模是变大还是变小。虽然短期一个季度的份额变化并不能说明什么,但如果出现巨额变化,那就得非常注意了。

如果突然变得太小,不仅可能会有清盘风险,而且净值波动也会加剧。

如果突然变得太大,那就得注意跟踪后期业绩。当基金经理面对规模的突然增大,是否还能保持原有的业绩表现。

5、《7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况》

重点:如果《7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况》有数据,那我们就得非常注意了。

这里列出的是基金公司自购自家基金的情况,如果这项为空,说明基金公司没有自购该基金。

虽然有没有自购自家基金,并不能代表基金的好坏。

(1)如果已经自购了自家基金,而出现卖出/赎回,那我们就需要特别小心了。基金公司自家人都赎回了,那我们这些不明真相的群众,为了稳妥起见,又何必再持有这种基金。

(2)如果基金公司加购自家基金,那相当于是给基金持有人打了一剂强心针,虽然基金的涨跌跟是否自购没有绝对的关系,但如果基金公司肯增持,那最少说明基金公司还是在用心管理该基金的。

而兴全合宜恰恰属于第二种,三季度基金公司增持了约546万份,大概1000万元。

结语:

基金季报批量的数据相对比较少,主要看点是基金经理的小作文、基金持股总占比、基金前10大权重股、基金份额变化、基金管理人持有份额变化。

相关证券:
  • 兴全合宜LOF(163417)
  • 景顺鼎益LOF(162605)
  • 富国天惠LOF(161005)
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