2019-2020连续两年大涨，让不少基民高估了基金投资的收益预期！
一定有不少小伙伴觉得，买基金，在一年半载里赚个百分之二三十，甚至翻个倍，是很正常、很容易的事。
尤其是在2019年和2020年新入场的基民朋友们，可能以为基金市场里面满地是钱。只要愿意弯腰去捡，就不愁没钱花。
当投资者开始飘的时候，春节后的市场来了一波回调，给兴致正高的基民泼了一盆冷水，让狂热的人们渐渐恢复理性。
我觉得这是好事。
但其实直到现在，市场上还是有很多声音，反映出基民对基金投资的收益抱有一些幻想。
比如，不止一个人问我：雪碧，你一个投资周期的预期年化收益是多少？
我的回答是：12%-15%，要是遇到一波牛市再卖出，可能会获得超额收益，算是意外之财吧。
听了我的回答，有的人表示很失望，你这么一个老司基，就这点能耐和追求（当然说得没这么直白）？
然后开始截图给我，某只基金收益50%，某只基金收益80%，某只基金收益120%…
我一直在想，如何才能让基民朋友们更理性地投资，对基金投资的收益不要抱有太高的期望。
否则，期望越高，失望越大。
我和投资圈的一些老朋友也在聊，其实我们很清楚，问题就是出在2019年和2020年。
我打算从三个方面来聊一聊：
2019年和2020年，基金为什么赚钱效益明显？
2019年和2020年的大涨行情，是否可以持续？
如果不考虑2019和2020年的业绩，基金整体收益水平如何？
Part 01
2019年和2020年，基金为什么赚钱效益明显？
2019年和2020年，单就公募基金而言，整体取得了超乎市场预期的收益。
2019年，大盘从2493.90点，上涨到3050.12，上涨22.30%。
其中，股票型基金平均上涨37.96%，混合型基金平均上涨33.57%。
2020年，大盘从3050.12点，上涨到3473.07点，上涨13.87%。
其中，股票型基金平均上涨38.70%，混合型基金平均上涨41.00%。
连起来看，在过去的这两年：
大盘累计上涨39.26%
股票型基金累计上涨91.35%
混合型基金累计上涨88.33%
注意累计涨幅不是两年的涨幅相加，有好几个小伙伴问过这个问题，我再简单写一下计算过程，以混合型基金为例。
设2018年12月31日的净值为1,如果2019年上涨33.57%，则2019年12月31日的净值为1.3357，公式为：1（1+0.3357）=1.3357。
2020年上涨41%，则2020年12月31日净值为1.8833，公式为1.3357（1+0.41）=1.8833。
那么，从2019年1月1日到2020年12月31日，净值从1涨到1.8833，累计上涨88.33%。
关键点在于基数，第二次上涨的基数不再是1，而是1.3357。
2019年，股市上涨的逻辑很容易看明白，咱不用分析那么多基本面、货币政策，就看关键的一点，大盘的位置。
2493.90点起步，什么概念？那是一个绝佳的投资谷底，梭哈一只平均水平的基金，闭着眼睛也能赚钱。
2020年，受疫情影响，按理说大盘该跌，但为什么基金继续大涨呢？
这就要提到“抱团”了，危机来了，“抱团取暖”。
小伙伴们可以想想：
第一，疫情爆发，实体经济受到影响基本是确定的吧？那么资金投资实业必然是冒风险的。
第二，你要是有钱，会选择买中小上市公司的股票吗？不会，因为它们可能被疫情击垮。
第三，如果你手上有大量的钱，你会选择买什么呢？肯定是选择买核心资产，买大蓝筹，因为它们最安全！
所以，虽然2020年大盘涨幅不如2019年，但是基金涨幅超过2019年。
因为基金经理们手里的钱很多，他们不约而同地，将资金放到了核心资产里面去避险。
这一客观现象，被市场定义为“抱团”，但实际上，基金经理们并没有主观上的商量和谋划。
Part 02
2019年和2020年的大涨行情，是否可以持续？
我们先看看过去19年，公募基金（股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，不含货币基金、债券型基金等）的年度收益情况。
过去19年，连续出现两年大幅上涨，发生过3次，分别是：
2006-2007年的疯牛，累计上涨402.72%
2014-2015年的疯牛，累计上涨79.40%（按牛市顶点位置计算，收益远不止79.40%）
2019-2020年的结构牛，累计上涨101.85%
连续三年保持大幅上涨的，还没有出现过。
就目前的形势看，2019年和2020年的收益水平，很难维持，这种极端行情是不可持续的。
Part 03
如果不考虑2019和2020年的业绩，基金整体收益水平如何？
我们之前做了很多关于优秀基金不同期间的收益统计。
可以点击阅读
不同周期收益排行前十名基金名单（建议收藏）
鉴于最近两年的大涨，不少优秀基金的年化收益都超过了20%，很多基金经理的年化收益也超过了20%。
雪碧突然担心会给小伙伴们带来误导，让大家觉得基金年化收益达到20%是很容易的。
所以，我另外做一张表，方便小伙伴们对比。
如果把2019年和2020的业绩去掉，这些十年优秀基金的年化收益到底如何呢？
一起来看。
如果将2019年和2020年大涨的泡沫去掉，那么：
2019年以前的十年，最高年化收益为易方达中小盘的14.07%；其次为交银优势行业的13.52%；第三名为银华富裕主题的13.42%。
近十年表现最牛的兴全合润，2019年以前的年化收益也仅仅只有11.90%。
近十年累计收益前十名的基金，2019年以前的年化收益率，有三只基金不到10%，其中最差的为易方达消费，仅为7.14%。
这就是为什么，别人问我预期年化收益率的时候，我总会回答12%-15%。
因为这是一个比较理性的收益预期，是在正常情况下，无论是一笔买入，还是普通定投，都能达到的收益。
不要瞧不起12%的收益率，买入10万，保持12%的年化收益率，10年后可以卖出61.92万。
如果是定投，而且整个投资期间先跌后涨，尤其是先长跌，再猛涨，是很有希望超过这个收益的。
比如，2011年开始定投，一直积累筹码，到了2015年卖出；比如，2016年开始定投，到了2020年卖出。
不需要很精准卖在最高点，否则很容易错过下车的机会，只需要等一波模糊的牛市，全民开户炒股的时候，你卖掉就行。
当然，先跌后涨的过程，必然是很磨人的，能扛下来，就有惊喜。
作者：酱香型雪碧
原载：定投者笔记（全网同名）
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- 易方达中小盘混合(110011)