【华夏理财早播间】A股持续震荡，为何偏债混合型基金成为基民的“心头好”？

欢迎大家收听第281期《华夏理财早播间》，早间5分钟，陪您话理财。小夏今天和您分享理财那些事儿。

虽然市场回调已经持续了一个多月，基金的段子也是层出不穷，最近的“只要我不卖，就永远不亏的”还有“基金人，基金魂，不到最后一刻不撤退”，让我们看到了“基金人”的精神啊！

不过经过了一番痛定思痛，大家慌张的情绪似乎也慢慢平复下来，最近小夏在很多基金讨论社区看到，很多人都在讨论偏债混合型基金，开始寻求适合震荡行情下的投资机会了。

今天小夏就来跟大家聊聊，偏债混合型基金究竟有哪些特点？为什么在震荡市中成为大家的优选？

01

什么是偏债混合型基金？

小夏之前跟大家科普过基金的分类，按照投资标的划分，基金可以分为股票型基金、债券型基金和货币型基金，还有可以同时投资这三类资产的混合型基金，他们的风险排序是股票型基金>混合型基金>债券型基金>货币型基金。

而混合型基金还可以根据股债配置比例的不同，进一步细分为偏股混合型基金、偏债混合型基金、股债平衡型混合基金以及灵活配置型混合基金。其中，偏股混合型基金是指投资标的以股票投资为主，股票资产占基金总资产的比重一般在60%以上；偏债混合型基金则是以债券投资为主，股票资产只占基金总资产的40%以下，其余大部分是债券等固收资产；股债平衡型混合基金则是指债券和股票配比基本维持均衡的基金；还有灵活配置型混合基金，这类基金仓位更加灵活，可以根据市场情况进行资产配置，理论上股票仓位范围可以是0%-95%。（来源：腾讯新闻，2020-11-15）

不难发现，偏债混合型基金在四种混合型基金中，属于风险较小的一种。我们以前给大家介绍过以固收打底、权益进攻的“固收+”产品，偏债混合型基金也是“固收+”策略中最具代表性的产品之一。

02

震荡市中更抗跌、长期更稳健

由于偏债混合型基金投资债券的比例较高，一定程度上使得基金的整体风险较低，收益也较为稳定。除开债券投资外，偏债基金也有部分股票投资，这为基金的收益带来了一定的增长空间。

从今年以来的震荡行情下的收益来看，截止3月24日，偏债混合型基金指数累计收益为-0.20%，虽然单独看也在微跌，但是远远跑赢股票型基金指数的-4.84%和偏股混合型基金指数的-6.21%。同时，从单只基金的具体情况来看，超过41%的偏债混合型基金今年以来获得了正收益，也说明了这类基金的抗跌属性。（数据来源：wind，2021-03-24）

从昨天我们刚刚介绍的波动率来看，偏债混合型基金指数最近三年、最近五年的年化波动率分别为4.05%、3.31%，最近十年的年化波动率也维持在3.98%左右。相比之下，股票型基金总指数和偏股混合型基金指数最近十年的年化波动率分别达到了21.69%、21.18%。所以从这个数据可以看出，偏债混合型基金的波动相对较小，持有感受也会更好。（数据来源：wind，2021-03-24）

（数据来源：wind，2021-03-24）

03

偏债混合型基金怎么选？

由于自身进可攻退可守的特质，偏债混合型基金更加适合那些既想在市场低位布局、又担心较大波动的投资者。因为这类基金在震荡行情时相对稳定，在牛市到来时也可以分享到股市上涨的机会。

那么，偏债混合型基金应该怎么选呢？由于涉及到股债两个市场的投资，大家在选择时，首先要看的是基金的长期收益率，比如最近一年、三年、五年的阶段收益是否符合自己的投资预期，以及同期市场平均水准相比的超额收益如何等；第二，如果是在震荡行情下投资，也要考虑基金的抗风险能力，可以查询同类型基金中最近一年、三年、五年的年化波动率情况，波动率越小的基金说明其相对同类型基金越稳定。此外，综合考虑收益和风险还有一种更直观的指标，就是可以在同类型基金中比较夏普比率，之前我们科普过夏普比率，这个数值越高说明承担同样风险所带来的收益越高，因此大家可以对比夏普比率，来筛选出其中收益更高、相对风险较低的品种。

华夏基金在偏债混合型基金的布局上也是相当多元的，比如即将于4月1日发行的华夏永鑫6个月持有（A类：010971，C类：010972），就是一只典型的偏债混合型基金，最高可40%投资于权益市场，力求充分把握股债两市的双重机遇。华夏永鑫6个月持有由资深基金经理何家琪掌舵，他所管理的华夏聚利历史业绩表现突出，荣获银河/晨星三年期、五年期双五星评级；业绩回报过去1年、2年、3年、4四年均位于同类排名第1；最近一年、三年、五年收益分别达到了27.04%、41.67%、43.52%，超越业绩比较基准24.34%、33.57%、30.02%，表现出较强的超额收益获取能力。是震荡行情下的更好选择哦！（回报业绩来源：华夏基金四季度报告）

好了，今天的《华夏理财早播间》到这里就要结束了，感谢您的收听，我们下期再见！

排名与评级数据来自银河证券（2021-2-26），晨星（2020-12-31），同类产品划分标准：华夏聚利-普通债券型基金（可投转债）（A类），华夏鼎利-普通债券型基金（二级）（A类），排名与评价结果不预示产品未来表现。

华夏聚利成立于2013.3.19，何家琪任职于2017.12.19，任职起始日基金累计单位净值1.16元，截至2021.2.26累计单位净值1.70元，2018.1.8前与魏镇江共同管理。产品近5年完整会计年度业绩（同期业绩基准表现）：2020年27.04%（2.75%），2019年16.00%（2.77%），2018年-3.87%（2.50%），2017年0.34%（2.73%），2016年0.96%（2.74%）。业绩比较基准：一年期定期存款利率(税后)+1.2%。

华夏债券AB成立于2002.10.23，何家琪任职于2017.1.18，任职起始日基金累计单位净值1.86元，截至2021.2.26累计单位净值2.15元，2017.12.19前与魏镇江共同管理。产品近5年完整会计年度业绩（同期业绩基准表现）：2020年13.38%（2.97%），2019年10.06%（4.67%），2018年2.82%（8.12%），2017年0.58%（0.28%），2016年0.17%（2.12%）。业绩比较基准：中证综合债券指数。

华夏鼎利A成立于2016.11.18，何家琪任职于2016.11.18，任职起始日基金累计单位净值1.00元，截至2021.2.26累计单位净值1.54元，2016.11.18-2017.9.8与韩会永共同管理，2020.6.23起与董阳阳共同管理。产品成立以来完整会计年度业绩（同期业绩基准表现）：2020年25.65%（-0.06%），2019年19.70%（1.35%），2018年-1.01%（4.74%），2017年7.84%（-3.39%）。业绩比较基准：中债综合指数。

华夏可转债增强A成立于2016.9.27，何家琪任职于2016.11.18，任职起始日基金累计单位净值1.00元，截至2021.2.26累计单位净值1.66元，2018.1.8前与魏镇江共同管理。产品成立以来完整会计年度业绩（同期业绩基准表现）：2020年40.78%（5.25%），2019年31.35%（25.15%），2018年-14.67%（-1.16%），2017年1.73%（-0.16%）。业绩比较基准：中证可转换债券指数。

华夏希望债券A成立于2008.3.10，何家琪任职于2017.9.8，任职起始日基金累计单位净值1.63元，截至2021.2.26累计单位净值1.78元。产品近5年完整会计年度业绩（同期业绩基准表现）：2020年6.50%（2.97%），2019年8.52%（4.67%），2018年-1.81%（8.12%），2017年3.04%（0.28%），2016年-0.61%（2.12%）。业绩比较基准：中证综合债券指数。

华夏永福混合成立于2013.8.13，何家琪任职于2016.9.5，2017.9.8前与刘鲁旦共同管理，任职起始日基金累计单位净值1.49元，截至2021.2.26累计单位净值2.41元。产品近5年完整会计年度业绩（同期业绩基准表现）：2016年2.97%（3.51%），2017年7.05%（3.51%），2018年-5.21%（3.50%），2019年21.97%（3.50%），2020年28.81%（3.50%）。业绩比较基准：一年定期存款利率(税后)+2%。

产品业绩来自华夏基金与产品历年年报，经托管行复核，截至2021.2.26。

温馨提示：

1.以上基金为混合型基金（属于中风险（R3）品种）、债券型基金（属于中低风险（R2）品种），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.华夏永鑫6个月持有混合基金对每份基金份额设置6个月持有期。在基金份额的6个月持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎