【重磅】护盘！创新药加速进入业绩兑现期，资金正在抄底？

5日早盘，虽然昨天受药明生物带崩整个CXO板块的影响，板块低开，但创新药ETF沪港深（159622）成份股中，贝达药业表现强势，盘中一度涨超8%，康泰生物、金斯瑞生物科技、万泰生物、沃森生物等均表现可圈可点，显现出创新药强劲的态势。值得一提的是，虽然昨天CXO集体扑街，但今天除药明生物仍下跌明显外，其他CXO标的如药明康德、昭衍新药、凯莱英等显著收窄跌幅，康龙化成、九洲药业、泰格医药、美迪西甚至飘红。市场观点认为，市场预期已见底，2024年行业有望回暖，并持续看好创新和出海两条主线。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$

对于CXO赛道，不可否认的是2023年CXO行业发展面临了来自行业增长放缓、行业竞争加剧以及国际化竞争的诸多挑战。尤其是新冠产品大订单的减少，那些依赖新冠产品订单的企业业绩明显承压。但是，在2022年-2023年的资本寒冬期间，国内有超过20家CXO公司成功获得超亿元大额融资，这表明尽管整体融资环境较为严峻，但在特定领域和特色公司中仍有投资机会。例如，在细分赛道上，包括专注于抗体药物研发、细胞药物研发、放射性药物开发、核酸药物研发、递送平台研发、疫苗研发、免疫炎症药物开发、骨科药物研发、肿瘤药物研发与特殊制剂研发领域，合计总融资规模高达30亿元以上，说明生物医药融资的环境在持续回暖。

政策提振下，行业迎盈利兑现黄金期，大家一定要关注12月初将公布的国家医保谈判结果！这对于明年创新药企的营收至关重要！

近期，国家医疗保障局医药价格和招标采购司副司长翁林佳透露，国家医保局将根据创新药的不同生命周期，给予不同的价格定位，初期将满足企业尽快回收研发成本的要求，给予合理的价格回报。在实施药品国家医保谈判和集中带量采购时，为了激发药企的研发创新热情，规则会向创新药倾斜。除了降价幅度相对温和，同时也在加快将新上市的创新药纳入医保。政策加持下，创新药企快速回笼资金，业绩增速大幅提升，已进入业绩兑现的黄金时期。

例如，第三季度营业收入、净利润分别同比劲增78%、1833%的贝达药业，业绩大超预期的背后，是其研发的创新药贝福替尼新适应症上市并进入医保后放量，新产品上市及适应症扩大塑造了公司新的增长曲线。截至目前，其旗下拥有埃克替尼、恩沙替尼、贝伐珠单抗等全面覆盖非小细胞肺癌的药品。

再比如，2023年1月，再鼎医药的瑞派替尼和甲苯磺酸奥马环素进入医保目录，分别用于治疗晚期胃肠间质瘤，和社区获得性细菌性肺炎、急性细菌性皮肤和皮肤结构感染。据公司三季报，与2022年同期相比，2023年第三季度，瑞派替尼收入从550万美元增加到570万美元，甲苯磺酸奥马环素收入从150万美元增加到550万美元，都得益于年初被纳入医保。

此外，康方生物、荣昌生物、信达生物等药企新近上市的创新药大单品也处于快速放量期。以康方生物为例，其自主研发的PD-1单抗派安普利单抗（安尼可），用于治疗系统化疗复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤患者，该药在2021年、2022年及今年上半年的两年半时间内，单品市场销售额合计已经接近10亿元；此外，其旗下用于复发转移宫颈癌免疫治疗的双抗卡度尼利（开坦尼），于2022年6月份上市，上市一年内累计销售超过11亿元。

基金正加速布局创新药

据券商测算，近三月，机构增持基础设施、医药、新能源，减持金融、科技、军工。医药板块一改往日“持仓底”的颓靡状态，各家公募机构适量超配趋势初显。

据三季报，全部公募基金对医药板块的持仓自2022年Q3开始持续回暖。2023Q3，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为12.18%，环比上升1.06个百分点。全公募基金重仓持股中，医药持仓比自2022年Q3开始持续提升。

关注左侧布局机会

今年以来，受多重因素影响，医药板块持续震荡，处于近三年来底部区域。近期，随着海外“减肥药”行情的爆发，以及国内创新药在美获批上市等利好，医药行情开始出现回暖迹象。当前,创新药板块处于业绩、估值、持仓多重底部区间，在政策边际回暖的大背景下，创新药的行业贝塔已然启动。截至2023/12/1，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为24.2倍，处于发布以来14%的历史低估位置，比近三年85%的时间都更具性价比。当下，资本寒冬回暖，创新药大单品、热门赛道如GLP-1减肥药、ADC疗法、NASH（非酒精性脂肪肝）等热点迭起，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的底部拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/2/20-2023/12/1）。

上文提及的贝达药业、康泰生物、金斯瑞生物科技、万泰生物、沃森生物、药明生物、药明康德、昭衍新药、凯莱英、康龙化成、九洲药业、泰格医药、美迪西、康方生物、荣昌生物、信达生物均为创新药ETF沪港深（159622）成份股。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

一键布局50家沪港深头部创新药企业

Pick创新药ETF沪港深（基金代码：159622）

注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

$贝达药业(SZ300558)$$药明康德(SH603259)$#沪指再度跌破3000点##药明生物带崩CRO板块##减肥药吸引众多巨头参与##CRO、创新药板块活跃##医药新一轮行情启动？#

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