触目惊心！

下午统计了点数据。

先来看2021年2月18日以来，一些明星公募基金的业绩和最大回撤。

2021年2月18日这一天非常特殊，上一轮结构性牛市顶点。在那一天的前后，也是很多基民选择入场的时间点。

给1分钟，认真看一下我们这个表格，真的太惨了……

朱少醒在2020年，复盘富国基金过去15年的历史业绩的时候，曾讲过一句话：

“不管是成长性投资还是价值性投资，只要持有两年以上，最后客户挣钱的概率是比较高的。”

现在看来，这话要严重食言了。

公募不行，今年基金代销机构“疯狂”推指数ETF。

我们继续花1分钟时间看一个表格。

其实过去2年多，指数ETF也好不到哪里去……只是对公募，很多人已经伤透了心。

1.0

昨天发文，发现很多朋友当前最关心的一件事，就是“我买的基金什么时候能回本”？

没人能回答，因为市场不可预测。

这个问题只能通过历史去追寻点蛛丝马迹……

我们继续看数据，2015年6月那波疯牛被套之后各个基金的回本数据。

先来看明星基金经理管理的主动基金：

表现参差不齐，有回本早的，有回本晚的。

朱少醒花了4.5年才回本，而谢治宇只用了4个月，真是神迹，可惜“神”这些年躺得越来越直了。

我们再看来上面的指数回本周期。

触目惊心，很多指数在2015年那波疯牛之后，到现在都没回本。

并且，这些指数的回本时间主要集中在2017年和2020年（公募基金其实也一样，也集中在这两年）。

为啥？

答案：牛市来了。2018年是一波小牛市，2020年是一波结构性牛市。

搞了大半天，能力在牛市面前，太微不足道了。

2.0

过去的任何一个时间点，在A股，相信“长牛”的朋友一定会损失惨重。

价值投资不是说持有优质资产，长期的内在价值会不断上升吗？

这话没错。

但是在A股，优质资产内在价值的上升速度，远跟不上人心的疯狂程度。

在这里，一只优质股票，一个优质赛道，未来5年乃至十年的内在价值增长，都会在一年，甚至几个月给你涨完。越是基本面出色的资产，后面可能还的债就越重……

长牛有两个前提：

一个是企业内在价值足够优质，另一个就是涨的慢。

涨快了，都是泡沫。

飞天茅台“再好”，普通年份的卖你一百万一瓶你要不要？生活中肯定没有这样的傻瓜，但在股市，只要气氛做足，还真有人去接……

回头看2015年那波大跌之后没涨回来的指数，曾经都被严重透支过，估值的历史百分位都是100%。

3.0

过去10年，A股、也包括股票基金，真正有赚钱效应的，也就是2015年和2021年前后，然后2018年价值股也有一波牛市。

其它时间，几乎都是无聊的煎熬。

在这些无聊的煎熬时间，在公募领域，很少有人能做出超额业绩。即便有，也只能是做到不亏。

心不贪，做基金其实很简单。如果不做赛道做宽基，不管是指数，还是主动，核心策略就只有一个：

熊市的时候定投分批建仓，然后死拿，不到牛市不撒手。

对于普通人，越折腾死的越快。

一些赛道，在熊市的时候可能也有一些机会，但是对于普通人，那是“”的恶魔，是专业选手屠戮小散的镰刀。

举个例子，都说医药是“古今中外”的长牛赛道，又摊上老年化，理论上很好赚钱。但是从历史数据看，2015年那一波，套了5年。现在这一波，又是腰斩到暗无天日……

当然执行这个策略，过程一定会亏钱。

因为谁也做不到买到最低点，所谓地板之下往往还可能出现地下室。但是一定要有信心，只要是买得足够便宜，买的是以宽基为主的基金策略组合：

那么只要是A股在，中国经济不崩溃，一定会回来，回来让你赚到钱。

回头讲我们今年4月升级的“长坡厚雪升级版”，组合持有的基金，你说它们能“逆天改命”，在那些“无聊的煎熬时间”跑出惊人回报吗？

答案肯定是做不到的，以公募的体量，那是神干的事情。

他们能做到在漫长熊市的时候不亏、少亏，把牛市时候创造的业绩留住，然后拥抱下一波牛市。搭建这样的组合，也是网叔最近2年孜孜不倦的努力。

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