靠“天”吃饭的ETF，为什么能躺赢主动权益基金？

近日，基金二季报密集披露，上半年成绩单也揭晓。

细心的投资者可以发现，在股票型基金收益排名榜，

游戏ETF、纳斯达克ETF等被动型指数基金名列前茅，实现“躺赢”。

要知道，ETF因为是被动跟踪指数走势的基金，

基金经理人为干预少，所以费率相比主动型基金低廉很多。

（一）ETF被动指数基金VS 主动权益类基金

看上去主动权益类基金的“人为”干预多，

而ETF只能跟踪指数，靠“天”吃饭；

但实际运作过程中，主动权益基金未必能占上风。

1）ETF豁免“双十规则”

“一只基金持有一家上市公司市值，

不得超过基金资产净值的10%；

同一家基金公司旗下基金合计持有一家上市公司股份，

不得超过该公司股份的10%。”

（来源：《证券投资基金运作管理办法》）

这是为了保护投资者、控制风险；

不过，ETF是被动跟踪指数，没有这个担心，

所以这个“双十规则”仅约束主动型基金，

对ETF指数基金则没有要求！

ETF对单一个股的持仓可以超过10%；

一旦该个股涨幅较大，将很大程度上增厚ETF收益。

例如，食品饮料ETF（515170.SH）持有贵州茅台、五粮液的仓位均为15%，

在高端白酒上涨阶段，其收益弹性也远远领先其他消费类主动权益基金。

2）ETF不受规模拖累

主动权益类基金如果规模过大，

会导致管理难度增加，选股、择时都受到掣肘，

因此基金经理一般会暂停申购来控制规模。

而ETF却截然相反，“以大为美”，

因为ETF规模大，意味着产品流动性好。

ETF跟随指数定期调仓，

一般情况下，没有择时的烦恼。

3）ETF跨境、跨品种配置非常便捷

ETF是一个筐，什么都可以往里装。

去年年度收益领跑的豆粕ETF（159985.SZ），

就是一只商品型指数基金，跟踪大连商品交易所豆粕期货价格指数。

而今年上半年不景气的A股，

让很多跨境ETF获得投资者青睐。

例如，$纳斯达克ETF(SH513300)$就是跟踪纳斯达克100指数，

从美股科技的上涨行情中分享到了收益。

（三）ETF收益领先的情况还有：

受益于接近满仓、期权对冲等稀缺性特点，在某些特殊的市场行情下，ETF收益更容易领先。

一）结构性主题行情

上半年游戏ETF收益领跑的背后，就是AI+主题的极致行情。

相关板块成交占比一度达到全市场的40%。

在这样的情况下，$游戏ETF(SZ159869)$因为

被动跟踪动漫游戏指数，且仓位不低于95%，

前五大权重股包括昆仑万维、奥飞娱乐、神州泰岳、恺英网络等人气股，

合计占比就接近50%，非常受资金青睐，争相买入，进一步推高个股走势，

ETF甚至出现涨停的情况。

二）市场震荡下跌行情

A股没有做空机制，但ETF有期权作为风险对冲工具：

当ETF持仓投资者对后市抱有下跌预期时，除了卖出、空仓，

还可以借助ETF期权认沽（买跌），增厚ETF持仓收益。

如果ETF现货价格如期下跌到约定行权价下方，

那么买方仍可以高于现货市场价格的行权价出手，

扣除权利金，成功赚取到部分价差。

像$科创50ETF(SH588000)$（588000.SH），就配有ETF期权，

能在市场调整时，也能赚收益。

三）市场位于底部区域

都说基金赚钱，基民不赚钱，

说的是基民拿不住、不敢长拿，

导致实际获得的收益不及基金收益。

ETF有“长生不老的基金”之说，

只要买在标的指数估值历史最低位，

结合网格交易、条件单、定投等策略工具，

没有特殊情况，收益都会涨回来，

不用担心收益过山车。

当前A股各大主要指数都处于历史低位，

你觉得买ETF合适吗？买哪个呢？评论区聊聊~