大成基金徐彦总管理规模突破百亿之际，该作何抉择？

大成基金的徐彦总我已经写过好几次了

本意不想在写了 ，但有些想法如果不写出来

感觉还是会有些遗憾

因此，不得不提笔把部分思考做一些叙述

起因主要是

我随手在雪球上讲了下

基金管理年限近十年的投资老将

公募管理规模终于突破了百亿大关

这对于徐彦总而言

不得不说是一份来得太迟的厚爱

毕竟这个市场上

特别是前几年的牛市行情

不少年轻小将

抓住一波市场大行情

一年时间从寂寂无闻到声名鹊起

规模直接突破百亿的大有人在

但徐彦总突破百亿之际

下面的留言确是一片开溜之声

笔者表示还是甚感诧异

难道百亿的规模徐彦总就hold不住了？

我个人还是有不同的看法

理由一，徐彦总坚持的朴素的价值投资主义

这让其在20年的成长牛市中表现并不出挑

净值表现和沪深300保持了完美的拟合度

也没跑出明显的超额

徐彦总业绩的特立独行主要也是在

21年核心资产的崩盘行情之后才跑出来的

以徐彦总管理时间最长的大成策略回报为例

我们可以看到最近两年基金的换手率是非常低的

这个数据远低于公募行业的换手率均值200%+

但凡是搞低估值价值投资策略的基金经理

不说全部，绝大多数的换手率都是相对偏低的

持股周期都相对偏长周期投资持有

而基金经理的换手率越低，对应着潜在的管理规模天花板就越高

而且，徐彦总还是一个较为擅长行业轮动的基金经理

对于徐彦总的业绩周期

这里主要拆分为两个周期

分界线为21年2月的沪深300顶点

21年2月之前，徐彦总的投资风格是非常纯粹的大盘蓝筹风格

比如17年，20年这样的蓝筹牛行情

基本都能跟上沪深300涨幅

18年同期跌幅也和沪深300相当

期间19年跳出去干了一年私募不适应

20年又回了大成基金

21年2月之后，徐彦总的投资风格

整体从大盘偏向了小盘股领域

这才维持住了基金净值的不败走势

而现在

此时此刻

徐彦总的净值业绩处于历史上最巅峰最高光的时刻

而沪深300处于横盘震荡磨底的最佳布局时刻

在这种市场面临历史性关键转折点的时候

非常考验基金经理乃至投资者的投资智慧

未来

我们仍然会好奇徐彦总会作何选择？

时间终会揭晓最终的谜底。。。

未来我们可以拭目以待。。。

最后是基金的二季度报 还是写得神神叨叨的

本来是没有心情做翻译的

但都写这么多了，多说几句也没啥

三段话的意思分别是：

1、今年业绩好，主要是部分个股涨幅所致；看见基金业绩好，大量的投机客来追涨我的产品，这其实很正常。追涨杀跌是当代基民最擅长干的事情

二季度，徐彦总的持仓主要是大盘股，前十大大涨的还是有几只个股。

2、如果这些投机客是看见基金大涨才来买我的产品，但未来可能很难如各位预期持续上涨。事实上，在基金经理业绩高光时刻干进去的，十个八个都没啥好下场，当然也会有些幸运儿，但终归是少数。

3、未来，我也希望基金净值持续上涨，但面对复杂的市场，很多时候我也为力，未来一切皆有可能，各位坚强面对吧。