超额回报很香,我买了一只中小盘基

读财研习社 2023-06-16 07:59

自中特估以来,很多人的焦点都放到大盘蓝筹上了,但也有不少朋友留言咨询,有没有比较优秀的中小盘基金值得配置的。


目前市场确实存在一种情况,优秀的中小盘基金经理有,但一旦被曝光发现,其管理的规模可能被迅速扩大,导致本来以灵活调仓著称的中小盘基金,最终因规模“太大”,调仓切换的成本和时间大幅提升,超额收益逐渐下滑,这个魔咒一直没有很有效的解决办法。


但如果提前锁定优秀的、且规模还处于合理状态的中小盘基金,自然就能避开上面的问题。


所以,牛犇认为净值不断增长+规模5~10亿,基本上可以筛出一批优秀的基金经理和中小盘了,最终能评估出来的,自然是不断用业绩证明自己,跑出来的基金。


牛犇持有的混合基金偏信创、高端制造等成长板块,相比大盘蓝筹配置,中小盘基金对灵活性的追求更高,也能带来更多超额收益。


一、10亿规模量级净值创新高次数的基金


数据截至2023.06.09



上图为部分偏股混合型基金中,今年以来10亿规模量级净值创新高次数的基金,完整的数据有33只,其中最多的为188次,最少的为5次。


次数越多,代表基金净值不断创新高的能力越强,投资人亏损的概率越低。再结合以上基金规模、历史业绩、基金经理从业经历等方面,经过研究筛选,牛犇对博时创新经济,感兴趣了。


既然如此,心动不如行动,借着这次买入,今天就一起聊聊博时创新经济混合(A类010994,C类010995)及其管理者田俊维。


二、低调的基金经理,差点忽略了


田俊维比较低调,可能很多人都没听说过,但他的任职业绩可不低调,要不是这次分析中小盘基金,可能真就忽略了。


他的从业经历很丰富,先后在银行、研究所、券商、基金公司工作过,2013年加入天弘基金,开始担任基金经理,2021年进入目前在职的博时基金。


在十多年的从业生涯中,先后管理8只基金(A/C合并计算数量),在博时管理的基金有3只(A/C合并计算数量)。


他在天弘的代表基金是:天弘文化新兴产业,在博时的代表基金就是:博时创新经济混合


田俊维任职博时创新经济以来走势,截至2023.6.14

上图是田俊维任职博时创新经济以来的业绩走势。


近一年该基金业绩22.32%,同期小盘成长指数为-7.78%,超额回报30.1%,这个真的很香。


出色的业绩,导致该基金暂停大额申购,每日申购上限调整为10万。


虽然博时创新经济规模只有9.95亿,但基金经理并没有过分在意规模,而是提前进行了申购限制,这对一只回报正处于上升期,且能带来更多规模的基金来说,确实少见,一股清流。


三、为什么它能取得30%的超额回报


我认为有两点:


1、左侧调仓,避开热门


仔细研究博时创新经济,你会发现在2021年田俊维接手后,将持仓49%的医药生物大幅减仓至2.08%,降幅达47.98%。


要知道,从2020年开始,市场风格一度走向消费、医药,这些赛道水涨船高,而偏左侧风格的田俊维在接手后开始选择规避泡沫,在性价比更具优势的轻工制造、机械设备等领域去寻找新机会。



上图是博时创新经济各季度的重仓股,变化很明显,从2022年的公共事业、国防军工,开始重仓机械设备、计算机和电力设备,而选出的并非大家熟悉的公司,甚至可能很多人都没听过。


比如第一大重仓容知日新,近一年涨幅55.9%,2023Q1涨幅9.03%,2022Q4涨幅20.85%。


还有国能日新、三旺通信等,今年表现都很亮眼。


就是这些优质的中小盘个股,总有一些“黑马”,乍看平平无奇,摸不着门道,但常常能够成为突围的“大冷门”。


这也与田俊维GARP的策略有关,在追求好行业、好公司的同时,还要好价格。


兼顾价值和成长,略偏成长。


2、规模不大,调仓灵活


规模小的基金持股集中度相对更高,规模小的基金在投资市值较小的创业板、科创板股票时,股价的涨幅对基金净值的贡献更突出,而这都是大基金所不具备的优势。


博时创新经济2022Q4的换手率较Q3翻了一倍,这可能就是它业绩回报超额的原因。

四、最后总结


通过以上分析,博时创新经济业绩虽然不像主题混合基金短期突出,但长期看它的回报持续性很可观。


在一众基金经理中曝光度也不高,这样的好处是:基金规模增加循序渐进,管理者有更多时间思考适配的投资策略。


对基金经理来说,一旦规模暴增,而其选股的能力一定被迫适配规模的,选来选取要么靠中小盘市值分散持仓,要么选择进入大盘市值公司,最终的结果可能也会进入“大规模”业绩下滑陷阱。


对个人投资者来说,短期爆发的基金可遇不可求,长期业绩回报的白马基金才更安稳,所以牛犇用真金白银买了博时创新经济C份额,期待能带来更好的回报。


牛犇也准备了一个小福利,可以在微信搜一搜“博时创新经济”,即可直达详情页查看该只基金详情。


风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见。投资者在应仔细阅读招募说明书与基金合同,历史业绩不代表未来,市场有风险,投资须谨慎。

#发生了什么?新能源赛道大火##利好频出,A股开启反攻##AI+机器人要来?概念股飙升#$博时创新经济混合A(OTCFUND|010994)$$博时创新经济混合C(OTCFUND|010995)$@博时基金

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