【浙商银行FICC固收】信用债一级发行20230417

浙商银行FICC • 2023-04-18 08:04

今日一级信用债新发债券57只，其中超短融短融26只，中票27只，PPN4只，总发行规模445.21亿元。公开市场方面，今日开展1700亿元1年期MLF操作和200亿元7天期公开市场逆回购操作，当日另有1500亿元MLF和180亿元逆回购到期，日净投放220亿元。周一银行间资金面出现收敛，主要回购加权利率均走高，其中隔夜回购加权利率上行近20bp回到1.80%附近。信用一级方面情绪较上周有所回落，基金认购相对活跃，延时现象依旧普遍，在信用利差持续收窄的背景下，市场倾向于在江浙等好地区下沉主体资质或投资较弱资质地区城投以博取较高的绝对收益。

超短融&短融

26只（236.81亿）

今日短券定价发行为主，市场化发行不足三成。弱地区的好资质主体及高能级地区的弱资质主体更受市场青睐。

AAA方面，1年的23开滦CP001，发行规模10亿，全场超2.8倍，截标前5分钟边际利率就下行到了3.74%，边际2.4倍，基金认购尤为活跃，券商资管也有所参与。

AA+方面， 180天的23川水电SCP002，规模10亿，全场2.25倍，最终发在2.77%，边际倍数1.33。

AA方面，1年的23靖江城投CP001，规模5亿，投资者认购活跃，全场近3倍，最后1分钟边际下行2bp最终发在3.63%。

中票

27只（203.4亿）

投资者为追求较高收益进行区域下沉，四川、新疆城投一级新发表现都还不错。

AAA方面，3年的23泸州窖MTN001，规模17亿，基金、券商认购活跃，全场3.1倍，边际1.4倍，发行人预期3.15%，最终发在3.16%，估值附近发出。

AA+方面，3年的23海曙广聚MTN002，发行规模10亿，全场超3倍，有银行基石量参与，最终发行利率3.32%，较低估值发出，2.74年的23海曙广聚MTN001估值3.35%。3+2年的23乌城轨MTN002，发行金额10亿，市场追低力度明显，最终下限3.8%发出，全场2.67倍，边际1.24倍，保险自营有参与。

PPN

4只（5亿）

今日PPN发行数量较少。

AA+方面，1年的23江阴公PPN006，规模5亿元，全场2.76倍，最终票面3.03%，略低估值发出，边际1倍，理财有所参与，追低动力较强。

总结

周一现券期货均走弱，国债期货全线收跌，银行间主要利率债收益率普遍上行1-2bp，长端上行1bp左右，短端上行1-2bp；税期来临4月MLF续做规模不及预期，银行间资金面出现收敛。信用一级方面情绪较上周有所回落，基金认购相对活跃，延时现象依旧普遍，在信用利差持续收窄的背景下，市场倾向于在江浙地区下沉资质或投资高能级省市城投以博取较高的绝对收益。信用债二级方面未见明显反转，整体在估值附近成交，成交笔数维持在较高水平，买盘依旧有力，目前市场整体对利空消息反应钝化，但如果有连续的实质性经济复苏信号，需关注市场多空反转的可能性。

明日一级新发银行间短融中票48只，共计414.19亿。

簿记结果

----SCP&CP----

【2.25%】23伊利实业SCP010，AAA，0.20Y，20+20亿，公众

【2.25%】23中化股SCP013，AAA，0.24Y，40亿，央企

【2.42%】23徐州新盛SCP001，AAA，0.33Y，4.5亿，国企

【2.99%】23天津港SCP001（科创票据），AAA，0.74Y，10亿，国企

【2.92%】23溧阳城建SCP002，AA+，0.74Y，3亿，国企

【2.99%】23钟楼新城SCP004，AA，0.74Y，6亿，国企

【4.5%】23云能投CP004，AAA，1Y，10+10亿，国企

----MTN----

【2.99%】23百联集MTN001，AAA，2Y，20亿，国企