#2022三季报解读#定投收益榜首建信中小盘先锋股票A三季度报

2022年行情起伏不定，上证指数曾两次跌破2900点。第一次发生在4月底，随后进行了长达两个月的反弹行情，上证指数止步于6月底的3400点。周智硕管理的建信中小盘先锋股票A却一直反弹到8月底才调整，所以为三季度的业绩打下了坚实的基础。从2022三季度的涨跌幅数据来看，建信中小盘先锋股票A跌幅为-3.66%，同类平均跌幅高达-12.07%，同类排行42/844，所以三季度表现比较优秀。

上证指数6月底就结束反弹了，作为近三年定投收益股票型基金榜首的建信中小盘先锋股票A缘何多反弹了两个月，我们通过三季度和二季度的数据比较来详细解读。

1.净资产增长较大

三季度净资产从29.32亿元增长至37.13亿元，增长7.81亿元，增长26.63%。单位净值从6月30号的4.3430跌到了9月30号的4.1840，微跌3.66%。虽然未取得正收益，但三季度这样的行情下已实属不易。从这些数据可以看出，一方面投资者比较看好建信中小盘先锋股票A，另一方面周智硕经理也未辜负投资者的期望。

2.股票比例变动小

二季度股票比例94.41%，三季度略有减少至94.11%;三季度的十大重仓股票比例从二季度的45.26%下降至44.99%;不管是股票占总资产的比例，还是十大重仓股票占所有持仓股票的比例，比例减小都控制在1%以内。

3.十大重仓新增4只股票

观察了今年前三个季度，建信中小盘先锋股票A十大重仓每次都是更换了四只股票，周经理偏爱重仓电力设备、煤炭和通信，尤其是煤炭。从三季度的持仓来看，新增了一只煤炭淮北矿业，陕西煤业退出了前十，另外兖矿能源和山煤国际持仓占比大幅提高。兖矿能源（9.48%）、山煤国际（6.43%）、淮北矿业（4.33%）和晋控煤业（3.41%）四只煤炭持仓占比高达23.65%，可以说周经理是名副其实的“煤老板”。电力设备方面，南都电源和TCL中环已持仓三个季度，三季度大幅减仓了TCL中环（从6.12%减持到2.75%），而南都电源持仓略有增长（从4.02%新增至5.97%）新增了迈为股份（2.87%）。此外新增了化工行业的美联新材（2.77%）和石油石化行业的广汇能源（2.63%）。综上来看，建信中小盘先锋股票A基本就是一个由旧能源和新能源组成的一个能源综合体。

周智硕在三季报报告期内的投资策略和运作分析部分表示，结构性的业绩往往会使得板块性机会有所减少，需要我们进一步研究下沉。但随着市场的下跌，很多股票的风险收益比得以显著提高，因此，不仅是能源战略和能源安全问题重要性逐渐提高，我们还需要思考寻找具有什么样特质的企业会帮助我们应对诸多不确定因素，在同行业绩下调的情况下能够获取更多的市场，在上下游面临更多盈利压力的情况下能够留存利润，从而穿越周期，获得盈利和估值的双升。因此，本基金继续自下而上，寻找竞争力突出、风险收益比较高、业绩增长稳定性较高的公司这条主线进行投资，

通过研究建信中小盘先锋股票A的三季度报，我们可以了解到本基金三季度的业绩表现、资产变化和基金经理投资策略等等方面。本基金重点投资了煤炭、新能源、化工、电子、汽车、通信、有色、机械等行业的企业，基金经理有信心通过此类投资，提高投资回报。

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