【中邮基金张腾】基于碳中和研究框架，后市该如何布局

双碳变革的时代，我国提升能源资源产业链供应链韧性和安全水平的战略布局下蕴藏着重重投资机遇，中邮核心优势基于碳中和的研究框架，围绕产业链布局正有条不紊地展开。

大家好，我是中邮核心优势的基金经理张腾。

我在管理中邮核心优势这只基金产品时，主要基于碳中和的研究框架，聚焦于我国双碳变革、能源转型相关赛道的布局机会。针对能源资源板块的研究，“产业链安全”的议题就显得尤为重要。之前我一直重点关注由强有力供需面支撑着的煤炭行情，这在后来也逐步于市场中得到了验证。随着煤炭整体价格中枢的抬升和国际能源局势波谲云诡的变化，我对中邮核心优势的配置策略也进行了相应的调整，我们将注意力更多分配在气候因素和全球能源格局变动催生在有色金属、交通运输和储能新技术等领域的机会。

在有色金属板块，我国上游矿产资源整体在较大程度上依赖进口，但我国电解铝产能建设较为完备，基本能够满足国内产业需求，对外依存度较低。然而2020年以来，受气候变化、国际能源供应局势紧张以及国内能耗双控、限电限产等影响，国内电解铝产出有所回落。此外，相较于电解铝而言，因不具备资源禀赋比较优势，铝土矿更多依赖进口。随着汽车向智能化轻量化升级和基建建设的稳步推进，我国铝消费市场有望进一步持续性扩容，行业内拥有优质电解铝资源和已布局海外铝土矿的企业或将持续受益于有色产业链转型升级带来的新发展机遇。

除此之外，我们认为氢能作为绿色清洁能源，在近年国家层面不断推出的政策利好刺激下，有望迎来产业规模化快速发展期，并推动清洁高效利用传统能源和规模化利用可再生能源“双轮驱动”格局的形成。中邮核心优势也将持续挖掘氢能产业链上具备资源优势、核心技术、走在产业链国产化前端的标的。

双碳变革的时代，我国提升能源资源产业链供应链韧性和安全水平的战略布局下蕴藏着重重投资机遇，中邮核心优势致力于挖掘相关企业在“强链补链”、稳产业进程中的发展潜力，力争为持有人带来长期稳健的投资体验。

风险提示：

上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中邮核心优势为混合型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。