中融高股息基金“风格漂移” 高位回撤46%

近年来，基金市场经常能听到了一个新名词“风格漂移”，指少数基金的持仓状况与原定投资目标存在较大偏差的情况，可以理解为“挂羊头卖狗肉。”

市场上的“风格漂移”基金屡见不鲜，什么“文体健康基金重仓新能源”、“北交所主题基金重仓煤炭股”、“金融基金持仓金融股不足二成”等等，让投资者购买基金相似在“拆盲盒”，难以有效对冲投资的风险。

为此，监管部门多次发声，对于存在长期投资理念弱、投资换手率高、“风格漂移”问题突出等6类情形的基金管理人在法定注册期限内采取审慎性措施。近日，我们梳理了市场上基金的三季报，发现三季度还有不少基金在“风格漂移”，其中一只就是中融基金骆尖管理的中融高股息混合基金。根据中融高股息混合基金的招募书，基金超过80%的股票资产需要投资于高股息上市公司。按照中证高股息精选指数的筛选标准，高股息公司必须是流动性好、连续分红、股息率高的上市公司。三季度指数样本公司平均股息率为3.5%。我们统计了中融高股息混合基金十大重仓股的分红情况，发现一半重仓股股息低于1.5%，其中3家的股息更是不到0.2%，与高股息公司的标准严重不符。有些基金“风格漂移”是为了在热门板块获取超额收益，或者规避主题板块估值调整带来损失。中融高股息混合却在不遵循规则的同时，给投资者带来了巨大的伤害。据统计，中融高股息混合在不到一年半的时间里回撤了46.75%，高位进场的投资者本金亏损接近过半。

中融高股息混合基金的主要业绩比较基准是中证红利指数+上证国债指数收益率，从图上看，这是一条相当平稳的曲线。而中融高股息混合基金却因为“风格漂移”导致净值大幅波动。浦银安盛中证高股息ETF是纯正的高股息基金，跟踪中证高股息精选指数。一年间，中融高股息混合（-35.5%）与中证高股息ETF（-5.91%）相比收益少了近30%。“风格漂移”的代价十分惨痛。
金融行业本质上是信任文化，对于基金来说，严格遵守契约，是对持有人最起码的尊重。传统认为“高股息”属性的基金应该是波动小收益平稳。投资者很难预料到会承受45%的高回撤。错信骆尖的基民如今只能在基金社区里哭诉。类似“风格漂移”现象严重打击了投资者对于基金的信任和热情，有损基金行业的健康发展。大家下次选基记得看清持仓股，避免被“风格漂移”的基金伤害到了。

文章素材来源：Choice，天天基金网，韭圈儿