下跌中的“避风港”?最及时的主动型军工基金筛选指南

财商侠客行 2022-11-01 07:55

最近看到一个新词,叫做“信军医”。

继“新半军”之后,兴证策略指出,“信军医”(信创、军工、医药)有望成为成长新战场。

发现没有,两个词里面都有“军工”!

从2022年4月27日市场触底,到2022年10月10日上证指数再次跌破3000点,期间沪深300指数下跌1.67%,中证500指数上证7.67%,中证1000指数上涨13.63%,同期国防军工指数(申万,801740.SWI)上涨23.95%。

在市场下跌的这段时间,国防军工指数明显跑赢主要宽基指数,成为了下跌市场当中的“避风港”。在国庆后这波破3000点以来的走势中,军工板块也表现相对强势,和医药、计算机一起,成为市场中少数几个强势板块。

军工行业的机会怎么把握?

事实上,从近期军工板块持续走强的情况来看,主动管理型军工基金的表现略好于军工指数基金。

目前,A股市场上以军工为主题的主动管理型基金数量并不是很多,去年我们就已经做过一期军工专题文章(参考阅读:最全军工基金指南,只看这篇就够了),本期我们关注一下市场主要的主动管理型军工基金。

我们将名字里含有军工、国防、军民的主动管理型基金纳入统计范围,同时我们还通过持仓筛选出军工板块持仓比例至少达到50%以上,归类为军工基金,共计26只。

为了让大家能够多维度了解这些军工基金的情况,我们通过规模系数和知名度系数两个维度,筛选出8只市场中主要的主动管理型基金,通过规模、持仓、业绩等多维度数据,对这些产品的特征展开综合分析。

01

规模:两极分化巨大

从我们整理出来的主动管理型军工基金的规模数据来看,差异化非常明显。

在26只产品中,规模小于1亿元的就达到10只。

规模最大的是易方达国防军工混合A(何崇恺),达到175亿元,也是市场上仅有的百亿军工主动型基金,是规模最小的军工基金的2000倍。

排名第二的是南方军工改革灵活配置混合A(邹承原),规模达到95亿元。

02

机构持仓

总体来看,这几只重点的主动管理型军工基金都有机构参与的身影。

其中华夏产业升级混合A(代瑞亮)机构持仓超过一半,南方军工改革灵活配置混合A(邹承原)也接近一半的持仓来自机构。

另外富国军工主题混合A(章旭峰)、易方达国防军工混合A(何崇恺)、华夏军工安全混合A(万方方)的机构持仓都达到30%左右。

03

业绩:领先

在今年多数基金回撤超过20%,甚至超过30%也比比皆是的大环境下,军工主题基金的业绩还是相当不错的。

特别是南方军工改革灵活配置混合A(邹承原),该基金今年以来(截至10月25日)仅小幅下跌了2.6%。从最近一年业绩维度来看,南方军工改革灵活配置混合A(邹承原)也是表现最好,上涨14.1%,在全场所有主动管理型基金中排名前20。

而在近三个月的业绩表现方面(截至10月25日),华夏军工安全混合A(万方方)则表现最为突出,上涨9.4%,在所有主动管理型基金中排名前20。

总体来看,最近这一年多以来,虽然市场震荡,但持有军工主题基金,还是比较安逸。

不可忽略的是,由于市场剧烈波动,最近一年以来,多数军工主题基金最大回撤都超过40%,还是非常惊人的。

回撤控制最好的是南方军工改革灵活配置混合A(邹承原)最近一年最大回撤为34.3%。另外还有富国军工主题混合A(章旭峰)、易方达国防军工混合A(何崇恺)最大回撤也低于40%。

04

高仓位,择时操作各有不同

总体来看,军工主题基金普遍仓位都很高,大部分都达到92%以上。其中华夏军工安全混合A(万方方)仓位最高,为93.77%;仓位最低的南方军工改革灵活配置混合A(邹承原)也达到87%。

虽然军工主题基金普遍仓位都很高,但是在仓位择时方面还是有较大的区别。

其中天弘高端制造混合A(李佳明)、南方军工改革灵活配置混合A(邹承原)都较为注重仓位择时,仓位变动较大,特别是天弘高端制造混合A(李佳明)股票仓位最大变动超过11%。

另外一些基金,例如富国军工主题混合A(章旭峰)、易方达国防军工混合A(何崇恺)、华夏军工安全混合A(万方方)、华夏产业升级混合A(代瑞亮)则基本不进行择时,仓位变动在3%以内。

05

军工行业仓位

虽然同为军工主题基金,但所持有的军工板块仓位差别还是比较大。

一部分基金经理把仓位更加集中在军工板块,军工含量更加纯粹,其中,国投瑞银国家安全混合(李轩)所持有军工板块达到股票仓位的86.5%,为这8只基金最高。

而更多的基金经理在主要投资军工行业的同时,还将部分仓位配置于半导体、新能源、有色金属、计算机等板块。例如易方达国防军工混合A(何崇恺)、天弘高端制造混合A(李佳明)、博时军工主题股票A(曾鹏)所持有军工板块仅占60%左右,更加积极参与到其它行业的投资。

06

军工基金经理最喜爱的第二行业

在这8只基金里面,何崇恺、曾鹏、李佳明第二大重仓行业都放在半导体,特别是易方达国防军工混合A(何崇恺)半导体配置比例高达13.8%;而邹承原、万方方则更加钟爱新能源产业链

另外,华夏产业升级混合A(代瑞亮)第二重仓行业为计算机富国军工主题混合A(章旭峰)第二重仓行业为消费电子

可以看到,除了军工,军工主题基金经理首先关注的也是热门行业赛道。

兴证策略指出,综合估值、持仓、拥挤度、资金和政策五大维度来看,“信军医”短期仍有进一步上行的动力,中期有望持续受益于预期改善下的基金仓位回补和估值修复,且长期来看符合国家发展需要,当前位置的配置价值已经凸显。

其中,军工板块目前板块估值(PE)为54x,处于2010年以来25%分位,2015年以来3%分位。同时,军工板块拥挤度当前也已降至较低区间,拥挤度压力已显著释放。从资金角度上,主力资金指标均已出现净流入拐点,将对板块形成支撑。另外,在政策的持续支持下,国防科技、武器装备、航空航天等领域高景气有望长期持续。

主流的军工主题基金经理又是如何布局的?

关注“财商侠客行”,我们接下来为大家解答。

数据来源:Choice、财商研究院

投资有风险,入市需谨慎

参考阅读:末位的报复:从末位到领涨,军工板块经历了什么?

枪法最准的军工基金经理,南方军改邹承原解读军工“不一样”的投资机会

亚瑟|文

财商侠客行|出品

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