基金22三季报配置分析：赛道筹码流出，配置更显多元

【广发策略戴康团队】

主动偏股+灵活配置型基金，Q3基金减仓、市值缩水、份额下降。新发基金乏力叠加赎回压力凸显，结构上10亿以下的小基金份额下滑压力更大。二季度风格上结构性加仓小盘成长。Q3重点加仓国防军工、交通运输、房地产，主要减仓电力设备、医药生物与非银金融。

基金对新能源车的配置比例有明显的降温，从16.3%降至12.8%，包括矿产资源、动力电池、正负极材料、隔膜、整车等多个产业链环节被减配。基金绝对持股比例最高的四个行业中，除了食品饮料本季度的持仓比例持平之外，电力设备、医药、电子的配置比例均有所下降，这意味着机构对于权重热门行业的配置在这个季度出现了明显的降温，持股的集中度出现分化。

热门赛道降温后，配置更加多元化，基金已提前布局“PPI-CPI”及“国家安全”两大主线。国家安全的粮食安全、能源安全、战略科技相关领域已得到关注（农业、军工、计算机、半导体材料和设备、医疗设备、煤炭、储能）；PPI-CPI剪刀差加速收敛对应着“成本缓解”和“终端提价”，部分毛利率压力缓解的消费也看到增持线索（农业、零售、食品、非白酒）。

来源：纪要私享圈