【基金投顾周策略报告2022.10.16】1盎司情绪重过1磅事实

在10月9日我们发布的《【基金投顾2022年4季度策略报告2022.10.09】反弹，反转和长期收益》我们表达我们的核心观点“业绩决定了反弹，资金面决定了反转，策略 信心决定了长期收益”，从过去的一周看，三季报预告比较优秀的上市公司还是得到了市场资金的认可的，看起来，决定市场长期走势的，最终还是公式：业绩、资金 良好的策略和信心=好的投资体验。

不过，短期来说，决定市场走势的恰恰是情绪，上半周市场依然延续了悲观情绪持续调整，并在周二创出了5600多亿两市成交量的地量，上证指数在周三盘中最低下探2934.09点；

但在下半周后，市场迅速转弯，乐观情绪诱发了持续的反弹，最终全周上证上涨1.57%，收在了3071.99点（同花顺，2022.2022.10.10-1022.10.14），周五两市成交量放大到了8600多亿。（数据来自同花顺，2022.10.14）

颇有点魔幻。

看起来，1盎司的情绪远远超过了1磅事实对市场的影响（1 盎司=0.0625 磅），情绪左右了市场短期的走势。我们无法对短期的事情做出合理的推演，偶发性和不规律的形态，决定了这是一件不断犯错、纠错、不断跟自己做对手盘的过程，这个需要大量的时间精力和能力，普通投资者在基础条件上就不具备这样的条件，更不要说最后还要跟人性做斗争。

我们应该更多地选择相信常识，尊重规律，不断地抽丝剥茧，从各种现象和基本面的变化中，找寻中长期投资的大逻辑、长逻辑，找到符合人性、不需要反复纠错纠结、成为时间的朋友的投资方式方法，目标清晰地找到属于更多普通投资者的财富增值之路。

下面是我们本周周策略的一些思考，仅供参考。

一、技术上看，再次下探低点

(数据来源：同花顺，2021.04.01-2022.10.14)

这一轮从2021年2月份上证指数3723.85点开始，经过1年多的调整，在2022年4月27日下探到了2863.65点，随即迎来一轮强劲反弹；

这次在本周三也就是10月12日下探至2934.09点。

二、多方面信息均有底部均衡的预期

在技术图形之外，目前很多信息也逐步有进入底部均衡的态势。
美元加息方面，虽然目前美联储咄咄逼人、态度强硬，在预期管理方面，已经把市场对于基准利率的预期拉升到了5%一线；

在这样的预期管理之下，市场普遍能够接受11月底和12月份两次议息的最终加息预期，预期提高到了75 50个基点，市场已经提前反应了这种非常激进的情况。

从目前各方数据的反馈看，加息的力度和影响，也逐步进入了后期。

国内方面，除了疫情之外，目前看，业绩方面，三季度有比较大的概率成为最后的低点，2021年四季度尤其是2022年上半年，受多方面影响，基数比较低，包括房地产在内也开始逐步企稳，环比和同比数据方面，可以保持适度乐观。

三、还需谨防悲观情绪过头

但是即便如此，我们也需要对情绪面做出足够的预期，要谨防市场悲观情绪过头后的极端情况，特别是由于悲观情绪造成的投资者信心崩溃。

这里毕竟还有几个隐忧和可能性，

第一，美联储最终会不会继续提高加息的预期，这是我们不知道的，一方面我们只能基于常识去推演，另一方面，我们掌握的信息并不足以得出绝对的结果，最终加息的力度还是取决于美联储的最终目的。

第二，疫情的发展情况。

第三，如果以上情况发展的比较极端，投资者的信心会不会受到比较大的打击，进而形成大规模地赎回。

四、合理制定投资策略

多算多胜，少算少胜，不算不胜。

凡事多思考多琢磨，把各种可能性都想到，提前做好预案，才能做到顺其自然，有所收获。

基于目前市场在底部区域的事情，从我们银华天玑-悄悄盈和年年红的策略看，我们家会继续保持重仓和持续定投加仓的策略，把握和重视市场在底部盘整震荡的机会。

不过我们依然提醒大家坚守闲钱投资的原则，只有这样才能在极端情况出现的情况下，依然保持不焦躁的心态和耐心。

除了悲观情绪，万一市场出现另一种情况，也就是快速的上涨我们又该怎么办呢？

从目前的情况看，如果已经完成了基本的布局，那么市场出现了比较快速和大的上涨，那个时候就要重新思考定投的策略和方向了；

如果目前还没有完成基本的布局，市场就出现了比较大的快速的上涨，这个问题是比较难回答的，因为一轮行情一旦走出困境，可能最好的机会就过去了，要看个人承受回撤的能力以及资金闲置的情况，去具体决策了。

在投资的方向方面，依然保持均衡分散的策略，延续我们在4季度策略报告里的观点，继续阶段性看好港股、医疗器械、种业、养殖4季度的行情。

何时回归相对集中持仓的策略，我们还需要结合市场和基本面的变化，重新思考和调整，目前看，还是均衡分散的策略比较适合当下的市场。

总结本周周策略的核心观点：

1、珍惜底部区域的投资机会，但也需要保持适度谨慎，预防极端情况。

2、均衡分散，适度重视医药医疗、港股方向、基础消费。

3、继续保持周一定投发车，预计继续执行我们家定投倍增计划。

风险提示

本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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