#宝藏基测评#《晨星五星基金——银华鑫盛》

【投资小课堂】问题答案：A：是。

$银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A$

被晨星评上五星级的基金，我要好好看看银华鑫盛牛在哪儿？

一、历史业绩

银华鑫盛成立以来，收益114.00%，而同期灵活配置型基金只有69.92%，沪深300只有15.10%，业绩比较基准只有12.33%。收益远超同类平均、沪深300、业绩比较基准。

二、回撤分析

银华鑫盛历史上最大回撤-27.20%，发生在2018年10月12日，远远低于沪深300的-49.55%，形成时间400天，修复时间168天。之后的回撤逐渐降低。

三、选股能力

银华鑫盛的选股能力为0.0672%，列同类基金170/2264，选股能力较佳，对比同类选股能力中位值为0.0281%。

四、择时能力

银华鑫盛的择时能力为-0.0124，列同类基金1998/2264，择时能力稍欠，对比同类择时能力中位值为-0.0017。

五、归因分析

银华鑫盛的最近报告显示，商贸零售行业对基金的贡献为1.0998%，超过基准0.6466%。资产配置贡献为1.2048%，代表基金的行业配置策略优异。

银华鑫盛能有这样的优异表现，与 “均衡大咖”王海峰密不可分。从经历上看，王海峰获得北京大学软件工程硕士，拥有生物工程学和经济学双学位。2008年7月加入银华基金，从事助理研究员、行业研究员、研究主管、专户投资经理等职。2016年3月4日开始担任基金经理，拥有超过13年的证券从业经验和6年的公募基金管理经验。

13年的王海峰逐渐形成了一套周期研究方法和投资思想，用周期思维看待行业，在行业配置上，他将市场分为大金融、大科技、大消费、大周期四个大类，每个板块配置中枢上会有差别，各个板块之间均衡配置、适度偏离，各个行业均会参与配置，中性偏高的仓位运行，做仓位和行业比较进行选择。在不同的领域选股的侧重点不太相同：金融领域更关注竞争优势和估值合理，大科技更关注产业趋势和技术领先性，大消费更关注公司的壁垒，大周期则是资源与成长性并重。王海峰曾说，“主要通过行业的均衡配置以及个股的分散来实现稳健增长，将行业集中度和个股集中度尽量分散一点，在内部的对冲下，组合的整体波动就会相对平稳一点。”

展望未来，王海峰在中期报告里说：我们依旧维持我们自己操作的思路，在当下经济环境下，稳增长的政策推动相关行业和公司的基本面改善。而且中期看，全球利率环境将维持高位，所以稳增长价值股中期看风险收益比依旧较好。随着经济企稳，顺周期的消费行业基本面也将出现改善，本报告期，我们也逐步增加了泛消费行业的配置比例。

难能可贵的是，王海峰在银华基金工作至今没有换过公司。优秀的基金经理王海峰成长于银华。作为长期主义的践行者，银华基金始终秉承“坚持做长期正确的事”的核心价值观，不疾而速以慢为快，以细水长流的方式积蓄力量，带领投研团队以专业、专注之力穿越牛熊，不断为持有人追求长期持续的回报。

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@天天精华君