独家 | 首批标准化"固收 "基金获批!这些头部公司在列,"正规军"产品有三大特点…

博道基金 2022-09-02 07:52

文章来源 | 券商中国


在监管严格规范“固收 ”定义后,首批标准化“固收 ”基金近日正式获批。



券商中国记者从业内独家获悉,8月中下旬以来,博时、博道、交银施罗德、广发、富国、华商等多家公司均新获批了“固收 ”基金,值得注意的是,这些基金均严格按照此前的监管规定,为权益资产(股票 可转债 可交债)比例10-30%的持有期偏债混合型基金,这将是监管规范后首批标准化“固收 ”基金。

与此同时,这也是时隔半年后再次有偏债混合型基金获批。据Wind数据统计,自2月7日以来,全行业再未有过偏债混合型基金获批,直到这一批产品获批,“固收 ”基金即将进入标准化发展时代。

首批标准化“固收 ”基金获批

鱼龙混杂“固收 ”基金终于迎来了标准化产品。

券商中国记者从业内独家了解到,8月中下旬以来,博时、博道、交银施罗德、广发、富国、华商等多家公司陆续新获批了“固收 ”基金,这也是时隔半年后,监管重新放开对偏债混合基金的审批。

更值得注意的是,这一批基金均严格遵守了监管对“固收 ”的重新定义,不仅权益资产(股票 可转债 可交债)比例严格限制在10%-30%,且均设有持有期,是监管规范后首批标准化“固收 ”基金。

“我们其实4月份就上报了产品,期间监管开始对固收 进行规范,我们也收到了多次反馈意见,比如修改权益仓位到10%-30%,增加持有期设置等,而且有讨论过是否要在基金合同注明固收 等,多次修改后,直到上周才拿到批文。”有基金公司人士向券商中国记者表示。

在此前很长一段时间,市场对“固收 ”没有统一的定义,基金公司多将二级债基、偏债混合型等多种基金类型列入“固收 ”范畴,其中,偏债混合基金的股票持仓上限从0%到65%不等,且部分基金会有较高的转债仓位。

而此次获批的新产品主要有三大特点:

一是10%的权益资产下限,即体现在“固收+ ”“ +”的部分;

二是30%的权益资产上限,且将可转债、可交债、股票等资产类别均纳入权益仓位;

三是持有期设置,多在半年到一年不等,引导投资者长期投资。

基金公司也普遍对这批重新定义后的“固收 ”基金十分重视,有公司已经计划迅速开始发行。

例如,据博道基金介绍,其此次获批的博道和瑞多元稳健6个月持有期混合将于9月中旬发行,基金经理拟由公司固定收益投资总监陈连权担任。陈连权是市场上少有的投资年限超过10年的公募债券基金经理,2010年开始就在交银天添利组合上实践过“固收 ”的策略,是全市场最早实践固收 策略的基金经理之一。

但也有基金公司表示较为谨慎,其表示目前市场对“固收 ”的负面争议较大,公司计划再观望一段时间,然后再安排发行时机。

监管多次对“固收 ”进行规范

今年以来,“固收 ”产品面临的监管风向日趋严格。

例如,7、8月份,“固收 ”产品迎来了监管部门的窗口指导,严格规定基金组合权益投资比例上限超过30%的基金将不能以“固收 ”名义宣传。

“基金二季报发完后,监管部门就在七月底进行窗口指导了,对固收 基金作出了明确要求。”深圳地区一家超大型公募基金市场部人士向券商中国记者证实,未来基金公司对一些偏债基金产品宣传、业绩宣传就不能以笼统的“固收 ”基金的名义,尤其是在“固收 ”产品的申报上。

多位基金公司人士认为,“固收 ”产品的权益投资比例规范主要是为了界定产品的风险收益标准,有利于提高投资者适当性匹配度,符合稳健型产品特征,至于对“固收 ”的业务发展和产品规模,则影响不大。

近日,基金业协会再次对于管理“固收 ”产品的基金经理任职经验提出了新要求。据悉,近期基金业协会要求,除同业存单外的所有混合基金以及二级债基的基金经理,原则上应具备1年以上的含权产品投资管理经验或权益资产的研究经验。这一要求意味着,只管理过纯债产品的债券基金经理将无法单独管理“固收 ”产品。

同时,根据要求,如果是两位基金经理共同管理的,要求至少有1个基金经理符合要求。与此同时,含权产品投资管理经验的定义取一个最大最宽的标准,可转债、权益类FOF经验也可算为相关管理经验;研究经验同等类比;并且产品的投资标的可以穿透。

“固收 ”亟需回归初心,重新出发

近年来,在银行理财净值化、居民资产再配置的驱动下,“固收 ”产品因其兼具股债资产双重属性,攻守兼备,成为资产管理市场上增速最快的赛道之一。据华安证券统计,2018年底“固收 ”基金总规模为6401亿元,截至2022年一季度末,其总规模已超2.5万亿元,翻了近四倍。

然而,原本正处于蓬勃发展期的赛道今年来开始“降温”,二季度,“固收 ”基金首次出现净赎回。根据基金二季度报告显示,截至2022年6月30日,“固收 ”基金共有1584只,合计规模2.3万亿元,较2022年3月31日减少4.93%。尤其存量产品方面,二季度存量的“固收 ”基金净赎回规模超1200亿元,为2019年以来此类基金产品净赎回的最高值。

这背后,主要与很多产品表现不及投资者的定位和预期有关。在今年市场大幅震荡的情况下,“固收 ”基金不仅未能实现“稳稳的幸福”,反而业绩大幅回撤,甚至沦为“固收-”。数据统计,今年上半年,全市场“固收 ”基金平均回撤为5.83%,其中有160只产品的最大回撤超10%,甚至有的“固收 ”基金的最大回撤接近30%。

这就与投资者稳健的理财需求发生冲突,据悉,许多产品的实际操作是持续增加产品的股性特征,权益类仓位较高,数据统计显示,在今年一季度期间的固收 基金回撤较大的群体中,有超过八十只基金的可转债和股票仓位超过七成,这实际上已经超过了部分偏股型基金的弹性。

一家险资背景公募基金经理谈及该现象时称,这种情况已经脱离了产品设立的本意。他认为“固收 ”产品,在比例上、收益上都要以固收为主。因为固收产品体现的是安全垫的作用,以固收为基础才更能体现追求绝对收益的理念。

在新的监管政策下,“固收 ”是否将迎来新的发展?天风资管表示“固收 ”窗口指导来临意味着固收产品进入更加规范发展期,固收产品想赢得客户认可主要还是要看产品的长期表现,而保障产品成绩主要是靠专业优秀的团队。

沪上一家公募相关人士表示,监管对于“固收 ”基金的一系列规范背后是为了切实保护投资者利益。严格规定权益资产比例,是为了界定产品的风险收益标准,以找到更匹配的客户。对基金经理提出要求,也是为了能更好地管理产品。而在理财不再“保本”、净值化转型的大背景下,“固收 ”产品仍有较大需求空间。

文章来源 | 裴利瑞 陈书玉 券商中国



风险提示:本文系转载,版权归原作者所有,如涉及版权问题请联系我们删除。本转载仅包含一般性信息且仅供参考之用,并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料,亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本文所载的意见或判断可能会改变。本文的数据被认为是可靠的,但博道基金不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。博道基金对直接或间接使用或依赖任何有关数据、预测、意见或其他信息产生的损失概不负责。

相关证券:
  • 博道中证500增强A(006593)
  • 博道中证500增强C(006594)
  • 博道嘉丰混合A(010967)
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !

上一篇 & 下一篇