无脑跑赢偏股基金指数……？

最近看到了一个思路，只要选一些成立三四年以上，规模不太大，在50亿以内的老基金，平均下来的收益，就比中证偏股基金指数要高了。

中证偏股基金指数，选取基金合同中约定股票投资范围下限在60%以上的开放式基金，从全市场的基金里根据份额进行加权平均。这个指数确实可以视为全市场基金的平均收益水平。

顺着这个思路，我也简单做了一下回测，结论确实一致：随机抽取几十个规模在50亿以内的老基金，平均构建组合，收益确实比中证偏股基金指数高。

不过，别人文章里的解释，是说因为明星基金等大规模基金业绩落后，导致中证偏股基金指数业绩落后。

刚开始我也这么觉得，不过在细看指数编制规则后发现了一些问题：

偏股基金指数，是把股票仓位下限60%以上的所有开放式基金都纳入计算了，其中包括了各类指数基金。

因此合理怀疑，偏股基金指数业绩落后的主要原因，不是大规模主动基金的业绩落后，而是指数基金业绩普遍落后。

看了主动股基指数的收益后，更印证了这个判断。

我也选了600多个在2019年以前成立，且2季度规模在50亿以下的股票型和偏股混合型基金，分别计算所有基金的平均收益、随机抽取25个以及随机抽取50个的平均收益，并和中证偏股基金指数、主动股基指数、工银混股指数进行对比，结果如下：

里面几个结论都挺有意思的：

2019年和2020年真是大年，基金平均收益都翻番了。

中证偏股基金指数收益是里面最低的，毫无疑问是指数基金拉低了收益。

主动股基指数也不如样本基金里的平均收益率，说明可能大规模的基金确实拉低了部分收益。

工银股混指数表现不如主动股基指数和样本平均，结合我观察的几次调仓来看，主要是因为有些追涨杀跌的情况，但影响不大，依然可以抄作业，毕竟很多组合和投顾是跑不过这个指数的。

不过，现在选基金多了一个非常简单的新思路：从所有成立几年的，规模在50亿以下的主动基金里，随机挑50个，平均分配，收益就已经能跑过市场上大部分基金了。不需要自己做任何主观判断，非常简单。

话说回来，为什么纳入指数基金的中证偏股基金指数，业绩这么拉呢？

指数基金跑不赢主动基金，主要有这几个原因：

1，国内经济发展快，行业转型快，很多新行业的投资机会，各类宽基指数并没有办法把握。

2，太多散户追涨杀跌，贡献出了超额收益。建议散户朋友也不要自己买股票了。

3，指数编制缺陷，使指数也经常追涨杀跌，比如同样是指数基金，沪深300业绩就不如MSCI中国A股指数，香港的恒生系列指数更是喜欢高位接盘低位剔除。

我的投资理念也渐渐倾向于摊大饼式的配置一堆基金，或者直接买FOF。只要能跟上主动基金平均收益，就已经满足了。

毕竟扪心自问，2019年以来的收益，确实赶不上上面表格里的数据。

再说一下市场估值，因为业绩公布和降息，如果用沪深300测算，从股债性价比来看，现在的机会比4月底还要好，是最近五年数据最高的时候。用全市场数据测算的话，虽然不是近几年最高值，但也是相当好的位置。

现在买偏股基金，恐怕将来很难后悔。