港股一直没有起色，到底要不要赎回有港股的基金

很多投资者都纷纷表示港股一直跌，毫无止跌迹象。连A股都在4月底触底反弹了不少，可是港股却还在底部趴着！想知道港股到底还值得持有么？

港股市场从2021年2月开始跌，算下来已经连续跌了超过1年半了。确实还没有出现明确的反弹回暖趋势。

其实，港股从2021年初开始跌的时候，主要还是因为2020年整年港股太疯狂了，恒生指数在2020年大涨35%，中概互联更是在2020年破圈，大涨了110%。正所谓，风水轮流转，某个板块涨多了价格贵了，资金自然要去性价比更高的板块。

港股为何如此磨人？

今年来港股持续下跌我认为主要就是三方面原因：

一是港股没钱了，二是国内对平台经济的监管趋严，三是美股中概股的退市风险。

先说“没钱了”

中国香港市场同时受到“境外发达市场”和“国内市场”的共同影响。不过，这也早就不是什么秘密了，境外发达国家通常就是指美国。经常看新闻的朋友应该是知道，美国今年来面临持续的通货膨胀压力，美联储在年初就决定退出量化宽松政策。我们国内这边则是面临经济增速放缓的压力，为了应对压力，我国政府也推出降准、降息等稳增长政策。因此，内外的资金都不够，流到港股市场的资金自然也减少了。

再说“监管趋严”

2021年2月7日，国务院反垄断委员会制定发布《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》，同年4月，市场监管总局就依据《反垄断法》对阿里巴巴集团作出共计182亿元的行政处罚。这一罚款金额是中国历史上反垄断最高罚款记录的3倍。这也标志着联网反垄断“强监管”时代到来！在强监管政策的影响下，互联网龙头企业出现较大跌幅，从而进一步影响港股市场基金走势。

最后是“美股中概股退市风险”

在3月10日，美国证监会(SEC)依据早已通过并实施的《外国公司问责法》将5家中概股公司列入有退市风险的清单（包括百济神州百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药）。紧接着，在7月底，阿里等159家中概股就被列入了预摘牌名单。这条消息一出，恒生科技指数就直接应声跌去了-4.86%。

跌了一年多的港股，现在是啥情况？

从近半年恒生指数和恒生科技指数的走势来看，已经进入到“底部震荡”区间了，市场什么时候走出底部区域不好说，但磨得越久，拐点可能越近。

港股现在也是真的已经很便宜了。

不过呢，港股的便宜和价值洼地，都喊了很多年了，早就是老生常谈的话题了。那今天，咱们就来聊点新鲜的。

先来看看美国这边的情况

其实上个月，由于海内外各种风险因素，导致全球投资者的信心都是很低的。7月时，美国的加息预期还在升温，大家对流动性的预期是进一步恶化的。其次，地缘政治的恶化（比如安倍遇刺等事件）也使得全球投资者对市场风险充满了担忧。

好消息是，最新数据显示，美国7月CPI数据出炉，同比+8.5%，好于预期8.7%，且远低于前值9.1%。这一消息出来，也被众多机构和投资者视为“美国通胀已见顶，加息预期下降”。加息预期的下降，也将导致投资者们对全球流动性的乐观预期。一夜间，美股大涨，连带着今天恒生指数一起大涨！

（数据截取时间: 2022/8/11 11:50）

再看国内政策变化

很多投资者包括理财经理们，可能对港股相关的新闻关注不多。7月底的政治局会议整体延续了今年以来支持平台经济健康发展、常态化的基调，并进一步明确提出“推出一批平台经济‘绿灯’投资案例”。这也标志着，我国对平台经济的治理也正由集中性治理转向常态化监管。

再回到“港股缺钱”的话题

港股的缺钱也有了好转，从近3月南下资金继续净流入港股市场，累计净流入达到851亿，也彰显了内地投资者对港股板块的信心。

因此，港股市场经过一年多的调整，应该跌得差不多了。龙头互联网公司估值进入合理价值区间，其他互联网，地产，医药、部分消费，教育该暴雷的都爆了，风险得到较充分释放。但是，虽然目前算是跌倒底了，但是什么时候反弹，依然是说不清楚的。

有港股仓位的基金，是否需要赎回？

需要承认的是，港股相对于A股，港股市场是更为成熟的，并且，港股里面仍然有非常值得投资的优质企业（无论是新兴科技类，还是传统金融地产）。尽管港股整体会受到宏观、政策等影响，但拉长时间看“股票是称重机”。因此，港股肯定是具有配置价值的。

今年是海内外市场环境比较复杂的一年，我们需要做好均衡配置，因此，配置少许比例的港股，也是一种资产配置的方式。

因此，基于当前点位，具体的操作建议如下：

首先，先看投资者的港股基金占比，我们建议不宜配置过多，5%~30%是一个差不多的持仓占比。

前面说到港股市场经过一年多的调整，应该跌得差不多了，外加资金开始陆续涌入，所以现在割肉肯定是很不划算了。外加今年是市场环境比较复杂的一年，我们需要做好均衡配置，不要在单一市场押注太多资金。因此，如果投资者的港股基金持仓超过30%，可以建议在反弹的时候逐步分批次卖出至30%以内。

然后，再做一次基金持仓诊断，帮客户做到均衡持仓，比如可以分批次加仓A股的“成长主赛道”和“低估值稳增长”相关的基金。

如果投资者的港股基金占比在5%~30%以内，那么可以持基不动。毕竟，港股基本处在估值的历史底部区域，再加上有很多优秀的医疗、消费等行业的公司都在港股上市，是值得重视的。

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