国投瑞银施成：如何理解近期的反弹行情？

大家好，我是国投瑞银基金施成。近期新能源板块出现了明显的反弹，从留言中能感受到大家都比较振奋，同时我也看到了有投资者留言提问近期反弹的原因，以及持续情况，今天就简单分享一下我的理解。

其实我们这几周提的比较多的，就是疫情对新能源，乃至对整个制造业的影响，而上周看到的一个积极的变化是，上海的疫情得到了有效的控制。而且中央政策也开始发力经济，规范引导资本健康发展，使得市场对于下半年经济逐步向好信心增强，出现了反弹。可以看到实际上不只是新能源出现反弹，各个偏成长的行业都出现了上涨。

至于反弹的持续性，我们认为虽然目前反弹已经有了一定幅度，但是整体估值水位还是很低的。随着后续发力经济的政策逐步出台，基本面还会进一步向好，对于后市依然比较乐观。

同时，还看到有投资者提问，上周五公布的某动力电池龙头的业绩，会如何影响新能源板块？对此我们认为动力电池细分行业的业绩承压，是符合产业发展规律的，正如我们在之前的观点中反复提到的那样，整个产业链的利润正逐步向上游转移，这是不以人的意志为转移的。至于后续市场反应的是利空，还是利空出尽的逻辑，短期来看这个市场信息领先的人可能不少，存在较强的不确定性，因此我们还是认为要通过中长期趋势的判断来进行投资。

对于后市，我们仍会延续之前的判断，新能源的主要投资机会在上游。上游实际业绩整体都是超预期的。其他环节，暂时机会不大。

另外，还看到有投资者提问，今年来行情变化较大，申赎情况是否会影响基金的操作？目前其实规模比较大，因此每天的申赎对当前的影响其实较为有限，动态调整即可。

“投资很多时间都是在漫长的等待，大部分收益是在短时间内取得的，但如果你没有前面等待的过程，当行情真正到来时，往往和你也无关。”

对投资的这一理解，其实我们在之前的分享中就有所提及，结合近期的行情，或许大家能更好的体会其中的逻辑。类似的行情，在我的投资生涯中，曾多次经历过，因此我们已经习惯了等待，坚信良好的基本面会带来回报。

最后，再次感谢各位的坚持与信任。

我管理的产品：

$国投瑞银新能源混合A$

$国投瑞银新能源混合C$

$国投瑞银先进制造混合$

$国投瑞银进宝灵活配置混合$

$国投瑞银产业趋势混合A$

$国投瑞银产业趋势混合C$

$国投瑞银产业升级两年持有混合A$

$国投瑞银产业升级两年持有混合C$

风险提示：基金经理观点不代表对市场走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，投资有风险，请谨慎选择。基金经理旗下国投新能源、国投先进制造、国投进宝、国投产业趋势、国投产业升级两年持有期的风险等级皆为中高风险（R4）。