年报找刚需强,增50%,净利率40%, 30倍PE，御估值下行

年报后寻找高壁垒、刚需强、业绩劲升G>50%，可持续性强、高净利率30%以上、动态低估值PE近30倍，军工细分赛道潜力公司，抵御A股市场估值下行风险。PE/G估值（市盈率30/增长率50（%，未来3年复合增速））<<1，明显偏低，和公司一起成长：

一、300629新劲刚

22元, 0.72元,增93%,30倍PE，宽普科技毛利率58%，不扣超额奖励净利率39%（21年营收3.4亿，关注22年1季度业绩增长趋势能否延续）。

公司22年利润增长点：

1、宽普订单增长（年报称新订单延续去年快速增长）新项目（21年完成研发170项），订单有较强延续性（得益于技术领先，先入优势，需求方对产品性能连续性。收发T/R组件是有源相控阵雷达、对抗装备核心部件。可集成多T/R通道，需求量大。宽普凭技术等综合优势，成为部分客户优选供方，与超50家大型集团及科研院所建立稳定合作关系。

2、康泰威22年扭亏为盈。21年热喷涂批量供货X型号飞行器，电磁波吸收材料、防腐导静电材料小批量产。多层结构雷达吸波贴片XX车辆，通过性能测试，待配套型号定型量产（22年有望小批量试用）。远期研发多模复合硫化锌材料，用于多模复合制导窗口光学材料（透激光、红外）小样品满足技术指标要求，国内外无同类产品。

3、外延式拓展。定增3亿项目并购有核心竞争力、有市场空间（订单）业务协同。

---宽普主营为微波功放、滤波及相关电路技术在地面固定/车载、机载、舰载、弹载等多种武器平台。新劲刚细分行业领先，制定行业标准，可持续高增长、低估值具中长线价值。

二、301050雷电微力

138元,收7.35亿增115%，利2亿（净利率27%）增66%,2.08元/股, 67倍PE，21年增订单24亿，1季预增39%。21年净利增幅高，但低于收入增幅，净利率近30%。机构预测22年每股3.37元，增62%，动态PE41倍。

股价逐步接近合理投资区（PE/G=67/60（预期年增60%））。值得跟踪关注。订单保障持续高增长，高增长对应高估值。

三、688281华秦科技

264元，收5.12亿增24%，利2.33亿（净利率45%）增51%,3.5元/股, 75倍PE，1季预增76%。机构预测22年4.3元增23%，动态PE61倍。隐身材料，高增长对应高估值。

四、短期负面或不确定因素

1、大小非解禁抛售压力。新劲刚半年内面临420万股解禁抛售压力；

2、军工类从今年订单取消增值税免税。据测算：20年18家军工企业增值税退税金额占归母净利4.3%，占营收0.3%。有企业3年还未收到退税（如光威复材，因此称无影响）。