【SHMET独道】印尼欲禁止铝矿出口 短期影响有限 中期或成推涨因素

SHMET 11月25日讯：

今日，印度尼西亚总统在该国银行与金融利益相关者举行的年度会议上表示，该国政府可能会在明年停止允许铝土矿出口，以吸引下游产业投资而改善印尼的贸易和经常性账户。消息释放后，下午开盘后沪铝主力合约拉涨195元/吨，涨幅1.02%。

从进口量来看，印尼为我国第三大铝土矿进口国，2021年1月至10月，中国自印尼进口铝土矿约1376万吨，约占总进口量的15.1%，月均进口量约138万吨上下，若按此数量计算将对明年国内电解铝产量造成月均约33万吨左右的缺口。但从目前盘面反应来看，市场情绪变动不大。SHMET认为原因主要有以下几点：一是政策执行时间的不确定性，印尼方面并未表述该政策执行的时间点，目前来看即使该国限制出口，中国铝土矿港口库存仍可维持数月的需求量。其次，从海外疫情爆发时期境外采购的情况来看，若单一国家进口受扰，从他国增加采购量也能弥补其缺口。另外，其限制出口主要目的是吸引下游企业投资，后期该国铝土矿可变氧化铝或铝锭的形式出口。

目前来看，弱势铝价的主要逻辑还是在生产成本的下滑以及国内电解铝库存的累加，且印尼限制出口以及对后期影响仍存不确定性，或难以形成强支撑。但若后期成本端及库存方面的问题得以缓解，可能与上述事件形成共振，再度推升铝价。

数据来源SHMET