大牛时代：挣不挣钱看自己

而是你比市场平均水平高多少近日，明汯投资创始人裘慧明在直播路演中分析今年市场机会，其中他提到这些观点。历史上公募的平均业绩大概在年化在16左右，而且波动非常大。过去两年公募的平均业绩大概达到了40左右，大家也都知道这种连续两年完全超预期的表现很难持续。另外，过去两年的利润率并没有这么一个大幅的上涨，所以是估值的扩张肯定是不能长期持续的。

基金重仓股去年的表现是极其优秀的，特别是一些大家共识比较强的板块，像光伏、白酒、新能源，去年涨幅都在100%以上的。但是同时这些基金、这些股票的表现，已经透支了未来好多年的一个涨幅。并不是说这些股票会下跌，但是像去年一样再上涨百分之四五十，甚至超过了100，我觉得可能性不是很大。

今年可能大家觉得确定性最高的可能是商品市场，特别是上半年。一是如果到了5月份以后，可能疫情就会大幅的缓解，需求端肯定就会起来；二是供给增加可能会受限；三是通胀的预期是非常强的。

商品期货市场从整体来讲，资金进入肯定是一个比较确定性的事件。去年的进入商品期货的资金比前年涨了百分之五六十，今年可能继续大幅度增长，所以我们认为在商品期货里面可能会有一些比较大的机会。小盘股也是有机会的，很多的大公司都是从小公司发展出来的。这个应该是大家要看清楚的一个事实，并不是说只有大公司有机会。投资一定是长期的，两个规律要抓住，一个是我们叫做市场的演变。第二个，市场同样是有周期的。挣不挣钱不是在于你水平有多高，而是你比市场平均水平高多少。投资周期看你的基于的原理，基于什么东西来选股，就是说是想赚什么钱。