一

1、当下而言，国内流动性没有问题，美联储加息节奏放缓被充分计价。强力多头因子。

2、商品基本面其实并没有发生多大变化，改变的是资金预期。此前美国通胀降温+国内放开政策+房地产强势救市，三重宏观利好，极强的预期一致，致使抢跑从而形成惯性，相关品种多头穷追猛打。

3、内需商品预期已拉满，典型如黑色系。后续需观察现实支撑情况，在更深程度的恶化之前，任何需求的边际改善都会被多头充分利用，形成较大的价格弹性。

4、放开后春节期间传播引起的冲击，对生产消费的影响有待求证。这个预期需要更多实在的验证，很难形成有效的交易假设。但此因素始终对于05合约是潜在利空。

5、今晚美国数据依旧强劲，当下判断，明年美国浅衰退+中国弱复苏的概率偏大。地产+FY矛盾持续优化，关注整体多头机会，得益于流动性与内需相关品种。

6、重点关注地产竣工端，铜，铝（流动性宽松+地产内需），玻璃，PVC，中线多头机会。

7、原油系及油化工，燃油（FY放开的边际利好），黑色系及煤化工，贵金属以白银为典型，银比金弹性更大。

8、文华商品可能迎来新的一轮共振上涨，

风险点：

reopen冲击超预期，国内修复差。

欧美超预期衰退