【库存周期】当前库存周期及投资策略分析（2022-10-08）

原创 CPA小熊 财务会计圈 2022-10-08 22:25 发表于福建

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#投资之势21个

#经济周期26个

#库存周期3个

副标题：把握周期，顺应天时；周期为导航，投资不迷航

用心更新，不定期更新投资理财相关知识。

目 录

【1】经济数据

【2】周期分析

【3】资产配置

【4】风险分析

【5】投资策略

【1】经济数据

2022年8月，工业企业产成品存货增减14.1%，自2022年5月以来的总体呈下降趋势；工业企业利润总额累计增长-2.1%，自2021年3月以来连续下降，降幅已经趋缓，接近2018年底至2019年初的水平，后续下行空间有限。所以判断目前库存周期大概率处于主动去库存阶段，对应经济周期的衰退期。见下图1：

【2】周期分析

从经济数据分析，2022年5月至8月，库存和利润连续3个月下降，说明处于经济衰退期，对应熊市后期。从时间角度分析，经济衰退期一般持续5-9个月，截至目前已持续5个月，最快2022年10月，最迟2023年2月左右进入复苏期。从股债表现分析，从2021年2月下跌并调整至今，股市熊市，创业板指数跌幅约-33%，沪深300指数最大跌幅约-35%，国证国债涨幅6.5%，对应股市熊市，债券小牛市。见图2：

【3】资产配置

衰退期以配置债券为主，股票为辅，商品不配或低配。从目前股票跌幅和衰退期持续的时间来看，已经入衰退中后期，即将进入复苏初期。可以转守为攻，增加股票仓位，适当降低债券仓位，商品不配或低配。

【4】风险分析

美国高通胀，美联储加息超预期，引发全球流动性危机，A股跟随美股下跌；疫情超预期影响经济复苏；衰退期持续时间更长，到2023年3月结束。

【5】投资策略

资金充足（激进投资者）可以从现在开始分6个月定投宽基指数，资金量有限（保守投资者）可以等到明确的经济进入复苏期后再分3个月定投宽基指数。保留一定的债券仓位，股债配置比例为6:4，最多不超过7:3。适当低配成长风格的指数，如果要配置，可以6-10个月定投。

注意：库存周期给我们提供了一个定位经济周期的方法，但是这只是一个大概率事件，并不是绝对事件，它能帮助我们判断股市的相对底部或顶部，但并不能告诉我们最低点和最高点。所以，不要妄想自己能够买在最低点，卖在最高点。