【三大影响！两大风险！】地缘事件或将长期化，怎么看？

俄乌战争或将长期化下，中期3大影响和短期2个风险落地：

1）乌克兰的抵抗决心超预期，俄罗斯至今进度严重低于预期，首日斩首行动失败，迄今大城市一个没拿下来；伴随西方一波波援助加大和军援逐步到来（已有荷兰200枚防空导弹，波兰自行火炮运抵乌克兰，当前西方各国总援助已超过62亿美元）和民众的全面动员，即便丢掉基辅，抵抗能力亦不会变弱。

2）俄军准备严重不足，不仅国内70余城市爆发反战活动，而且俄军或已经出现油、粮食不足的情况，考虑到现代化武器一般库存7天左右，后续将进入艰苦的持久战。因此，法国总统马克龙周六认为“俄乌战争或将长期化”。

3）在战争长期化下，从中期看，考虑到乌克兰、俄罗斯原料国的供应链地位，大宗商品可能维持在高位震荡，这将推升全球通胀中枢，促使美联储更加鹰派，并收缩全球风险偏好水平。

从短期看，市场会逐步price in战争扰动，当前还有两个风险需要市场反应，这也或将是市场短期见底之时：

1） 周五美股大涨源于双方发出的和谈信号，但目前已被证伪，市场需要将战争快速结束的预期改为“长期化”。

2） 周五原油大跌源于拜登承诺永不制裁俄罗斯原油，但伴随战争长期化中烈度与流血不断提高，西方制裁力度必然不断加大：SWIFT目前已正式切断，接下来，俄罗斯央行也会被制裁，卢布必然暴跌，土耳其和法国已开始在关键海峡拦截俄罗斯船只。这些措施其实也等效于减少俄罗斯油气出口。