谁是最优秀的“中生代基金经理”

文 晓晓升 看懂经济专栏作家

一、中生代基金经理
中生代基金经理指的是基金管理从业年限在5年-10年的基金经理。相比从业未满5年的新生代基金经理，他们已经经历过市场的牛熊，有超过5年的投资业绩可供评价和参考；相比从业超过10年的老牌基金经理，他们年轻充满干劲，未来潜力不可限量。
万得数据显示，中生代基金经理有809名，平均基金管理规模为179.4亿，超过10年以上的基金经理平均管理规模。虽然有些基金是多位基金经理共管，但这个数据已经足以说明，中生代基金经理已经成为基金管理的中坚力量！
图1：基金经理任职年限、管理规模、平均管理规模
近几年来，一大批中生代基金经理在生物科技、消费、医药、新能源、芯片、高端制造等投资领域崭露头角，在实战中取得了非常优异的业绩，比如葛兰、冯明远、周应波，都已收获拥有数百万投资者粉丝，成为中生代基金经理的明星代表。对于中生代基金经理进行跟踪研究，有助于扩大我们的认知和投资边界，把握更多新兴的投资机会。
二、谁的业绩最好？
中生代基金经理经历了5年以上的市场锤炼，是走向优秀还是归于平凡，已经在过往的业绩中有所体现。对这些基金经理进行评价，最主要还是要有为投资者赚取长期的稳定的高额的年化投资回报的能力；且不能仅看其管理的某一只基金，而是要综合其管理的所有基金的业绩进行评价。
在中生代基金经理中，有101位从业年化投资回报率超过20%，但仅有5位基金经理做到了30%以上。他们分别是富国基金许炎（34.2%）、宝盈基金张仲维（34.1%）、信达澳银基金冯明远（34%）、中庚基金丘栋荣（33.4%）、平安基金李化松（30.4%）；整体来看，他们的任职年限在5-7年之间，基金管理规模在80-370亿之间。而我们所熟知的周应波、葛兰也取得了年化28%以上的年化投资回报率，非常的优秀但却一步之遥未达到30%，或许是基金管理规模的增加一定程度的拖累了他们的业绩。
图2：中生代基金经理任职年限、管理规模、从业平均几何年化收益率
三、谁最优秀？

基金经理的收益率非常重要，但考虑到投资者的持有感受，收益的稳定性、回撤的控制也很重要。上述5位年化投资回报率超过30%的中生代基金经理，已经非常出类拔萃了，过往的综合业绩表明，他们管理的产品是值得信赖的，但结合业绩指标和风险控制指标（注：严谨来看应该用5年风控指标，但目前无法获得准确数据）来看下，谁是最优秀的中生代基金经理呢？
图3：5位中生代基金经理投资回报率对比
图4：5位中生代基金经理近1年风险收益对比
许炎的几何年均投资回报率高达34.2%名列第一，其各年期投资业绩发挥稳定，但其年化波动率指标是最高的，仍需加强风控能力；
张仲维的几何年均投资回报率高达34.1%名列第二，近3年表现优秀，但其5年期投资业绩排名落后显示出其2017-2018年期间出现较大的收益回撤，且在近1年中的回撤高达27.63%也是最大的；
冯明远近5年、近3年、近1年、近6个月业绩均是最好发挥超稳定，更神奇的是结合近1年的风险指标来看，其最大回撤为13.58%不算高，且其夏普比率高达2.1极为罕见，显示出超强的投资性价比。
图5：冯明远管理的各只基金业绩优异
丘栋荣其近3年的投资业绩排名落后，可能与其没有把握住2019-2020年的消费龙头股大行情有关，但净值回撤和波动率指标最好，显示出超强的风险控制能力；
图6：邱栋荣管理的中庚小盘价值股票收益能力、抗风险波动、投资性价比表现均优秀
李化松近1年的投资业绩排名明显落后，应该是错过了今年科技股、新能源的大行情，其产品净值波动率也是处于较高水平。
综合以上，笔者认为这五位年化投资回报率最高的中生代基金经理实力排名是冯明远＞丘栋荣＞许炎＞张仲维＞李化松。那么最优秀的中生代基金经理，就非冯明远莫属了，期待他的下一个五年能够给投资者继续带来丰厚的回报。
图7：冯明远业绩指数表现远强于沪深300
注：文章基础数据来源于万得，截至11月9日。