全部清仓
先给只想看几百字微博体的伸手党挖个坑：我昨天全部清仓的是中概互联ETF（513050）
好了，伸手党可以直接跟风操作了，反正亏钱或少赚都是你的事，你被坑了，把力哥骂成狗，我也不会少一根毛~
……
想好好跟着力哥学理财，把关键理财知识全搞清楚，把买卖操作的底层逻辑全部疏通，不甘心做一辈子做伸手党，想掌握钓鱼技术的，就认认真真把这篇文章看完~
01
为什么力哥看好中概股？
这个老生常谈的问题，从2017年1月中概互联上市起，力哥就写过无数次，没看过的，建议再仔细看看这两篇：
《今年，最值得买的一个基金，上市了》
《最困难的时候，到了》
想要赚大钱，就要挑战下人性弱点——人性永远喜新厌旧，想看新闻，不爱看旧作。
别人总是猴子掰玉米，心比天高，掰一个掉一个，总想抓下一个机会，你要知道，理财知识点就这么点，把核心知识讲透的文章，就算10年前写的，也值得反复阅读，受益终身。
简而言之，今天这些在香港和美国上市的互联网科技业中国概念股，代表了中国最先进的生产力、研发力和商业模式上的创新力，业绩依然处于高速增长状态，已普遍形成寡头垄断效应，确定性比较高，是最值得中国投资者长期投资的特殊行业。
02
为什么普通人更适合通过基金投资中概股？
第一，普通人不具备出色的选股能力。
有多少企鹅粉，就有多少企鹅黑。
一样的道理，有多少人喜欢阿里，就有多少人讨厌，有多少人喜欢拼多多，就有多少人反对，多少人喜欢美团，就有多少人反对，有多少人喜欢京东，就有多少人反对……
有人讨厌京东的理由，只是因为东哥娶了个貌美如花的老婆还说“不知妻美”，太虚伪，或者东哥说“混日子的不是我兄弟”，就把摸鱼社畜的你给得罪了，或者把女权的你给得罪了（眼里只有兄弟？女员工不是人？）
更多人讨厌拼多多的理由，是反感拼多多病毒式营销传播，low爆了，感觉智商受到侮辱。
没错，我和你感觉一样。
但你我都不是拼多多病毒营销的受众，中国下沉市场还有海量人口，就好这口，只是你不知道罢了。
你发现没？
我们每个人，因为自己获得的信息非常有限，自身和身边人的经验非常有限，自己认知思考能力非常有限，很容易对一个事物产生不全面、不客观、不准确的判断，进而变得盲目自信。
这是投资大忌。
天猫、京东、拼多多，电商市场未来到底鹿死谁手，很难预料。
抖音、快手、腾讯系，未来谁能主宰泛娱乐社交，也很难说。
更别提各大佬争相跑马圈地的社区生鲜团购，现在看最有希望的美团，未来一定能一家独大吗？
至于被很多人淡忘的桌面互联网三大佬之一的百度，未来就没有逆风翻盘的希望吗？
都不好说。
5年前，当人们以为电商市场已是猫狗互撕的红海，散了吧，突然杀出个拼多多，今天活跃用户超过8.2亿，已是中国第一大电商，谁能料到？
这个市场虽然充满机会，但竞争极为激烈，快一步，可能就是百亿身家，几千人一夜财务自由的欢呼声，慢一步，可能就是粉身碎骨。
具体哪个公司能吃到最大红利，不好说，但整个行业前途无量，市场份额不是你吃就是他吃，我把这些龙头一网打尽，怎么都是我吃，不是更稳健的投资策略吗？
第二，普通人不具备直接买港美股的能力。
和玩港股打新一样，你要玩港美股，首先得有一张境外银行卡，这就把99%的国人难倒了。
然后还要换外汇，再把外汇资产在境内外不断挪腾，无论是操作难度还是外汇管制因素，都不容易。
当然，你也可以在国内券商直接开通“港股通”，但也有50万开户门槛，且只能买限定范围的港股，没法买美股，交易手续费还贼高。
直接买基金，场外的，你在支付宝、天天基金等平台都能很方便的一键买入，场内的，也只要花2分钟手机上注册一个券商账号，在券商APP里也能一键买入，而且投资门槛只有几百元，甚至几十元，非常亲民。
第三，普通人不具备出色的择时能力。
择时比选股难得多。
过年后，抱团白马集体崩盘，当时力哥给大家做按摩，说打个赌，一年内茅台上3000，不上我发1万元红包（《赌一把！输了发一万元红包，见者有份》）
一年内，茅台真会上3000吗？
贵州茅台过去一年股价走势
我哪知道~
要“赌”的东西，都有不确定性。
但就算一年内不上3000，我也不怕，因为茅台基本面超稳，10年内，几乎看不到任何明显利空因素，上3000是迟早的事。
以时间换空间，用相对简单的选股，加上足够的持有耐心，就能战胜择时出错带来的浮亏。
相对股票，基金（特别是场外基金），因为申购赎回费比较贵，交易效率比较低，客观上限制了短线择时投机的欲望，更有可能长期持有，从而最终赚到大钱。
以上三点，决定了普通人更适合买中概股指数基金。
03
中概股基金选主动型还是指数型？
A股韭菜多，相比指数基金，主动型基金可能获得更多阿尔法收益（因基金经理牛逼的选股择时能力获得超过大盘表现的超额收益）。
但海外市场更成熟，散户早靠边站了，是镰刀和镰刀互砍的血腥市场，阿尔法收益很难拿，所以巴菲特才反复推荐指数基金。
主动型基金，基金经理也可能看走眼，但指数基金不会。
就算将来又半路杀出个丑团、C站、拼少少，随着市值增长，在指数中占比会水涨船高，买指基，不会错过任何一个行业大牛股。
所以买中概股基金，也建议优选指数基金，而非主动型基金。
04
中概股指数基金怎么选？
目前国内能买到的中概股指数基金，就三个。
中概互联（513050）、中国互联（164906）、恒生互联（513330）。
属于相似度极高的“直系血亲”。
最近刚上市的7只恒生科技指数ETF，虽然也有一部分中概股，但传统意义上的科技股含量也非常高，血统不够纯正，最多算上面三位“表亲”，不在讨论之列。
中概互联和恒生互联都是ETF基金，只能开个证券账户，像买卖股票一样，在场内买卖——买也是从其他基民手里买，卖也是卖给其他基民。
而你在支付宝、天天基金、蛋卷基金、各大银行等渠道买的基金，都是直接向基金公司买，卖也是卖给基金公司，基金公司把钱还你。
记住，这是场内基金和场外基金的本质区别。
很多人不想开立或不懂怎么操作股票账户，就想支付宝上直接问基金公司买ETF基金，怎么办呢？
有些基金公司就会针对ETF基金，发行对应的场外基金，叫ETF联接基金。
XXETF联接基金的持仓，没有股票，全是XXETF基金，外加一部分现金资产，应对随时可能出现的赎回申请。
但ETF基金只能卖出给其他投资者，没法申请赎回，就不用预留现金资产，能保持最高100%持仓比例，投资效率比ETF联接基金更高。
非要赎回，也只有100万以上的机构席位有资格，赎回的也不是现钱，而是该基金持仓的一揽子股票，你还得再一个个卖掉。
反过来，机构申购ETF基金，用的也是该基金持仓的一揽子股票，换成ETF基金份额。
另外ETF联接基金还有自己的申购费、赎回费、管理费和托管费。
从提高资金利用效率和降低投资成本角度看，懂行的肯定买ETF，不会买ETF联接基金。
但不懂行的小白，更适合买ETF联接基金，简单，方便，也更能长期拿住。
蛋卷上的“力哥七步定投实盘”，只能买场外基金，所以只能选中概互联ETF联接基金（006327）。
所以力哥一直说，这是给小白无脑跟的，懂行的别买，华宝基金上的七步定投智能条件单，收割更方便，长期定投收益更高，它不香吗？
因为ETF基金只能在场内买卖，价格随行就市，就会形成一个二级市场价格；
但基金本身有一个净值，也就是这个基金的真实价值。
二级市场价格和真实价值（净值）之间，可能会因市场情绪波动，产生价差。
市场情绪亢奋，买盘强劲，就会导致价格高于净值，叫溢价；
反之，市场情绪低落，价格低于净值，也会产生折价。
怎么看呢？
最简单的办法，是登录集思录之类的网站，直接找现成的折溢价数据。
集思录上可以直接看到基金的折溢价率
你也可以自己手动计算。
先登录证券行情软件，看下最新的二级市场价格，再打开天天基金网，看看最新的净值，两个数字一除，大于1就是溢价，小于1就是折价。
行情软件上的中概互联ETF价格
天天基金上的中概互联ETF净值
比如价格2.1元，净值2元，2.1/2=1.05，意味着溢价5%。
当然，溢价率永远只能估算，没法准确计算。
因为你能看到的净值都是前一天甚至前几天的，还受汇率波动的影响。
理论上说，当折溢价大到一定程度，就存在套利机会。
也就是溢价时，一级市场申购基金，再转到二级市场卖出；
折价时，二级市场买入基金，再转到一级市场卖出。
具体操作方法，力哥过去文章里也教过好多次，就不展开了。
但ETF套利，是大机构用机器交易的专利。
咱散户没法直接申赎ETF基金，所以没法套利。
有人说，中概互联不是有个联接基金吗？
我卖出场内的中概互联ETF，再买入场外的中概互联ETF联接，不就能溢价套利？
它俩虽然名字很像，后者买的也是前者，但毕竟是两个基金，两者的净值或价格没有对应关系。
不是中概互联ETF价格1.8元，中概互联ETF联接净值1.6元，后者就一定比前者便宜，可以套利。
实际上根本不是这么回事。
ETF联接基金持有的ETF，一部分是一篮子股票换的，一部分也是二级市场直接买的，一样存在溢价问题。
你这样瞎捣鼓，很可能偷鸡不成蚀把米，白白亏了手续费。
至于恒生互联ETF，现在连对应的ETF联接基金都还没出，别说套利，就是想在支付宝上买，都不行。
这就说到我这次清仓中概互联的原因了。
中概股基金要买海外中概股，也要换汇出海，受国家外汇管制限制，有换汇额度，一旦申购资金太大，额度耗尽，就不得不暂停或限制大额申购。
最近这段时间，中概股持续反弹，导致投资者热情又起来了，很多人申购中概互联ETF联接，导致前段时间中概互联ETF联接不得不暂停申购。
因为没法在场外买，很多人就跑场内买，直接把中概互联给推出了10%+的溢价。
历史无数次证明，这种情绪堆积起来的高溢价，很难长期持续。
只要市场转冷，或中概互联ETF联接重新开放申购，溢价可能会被快速收缩。
现在，中概互联ETF联接已重新开放申购（每天限额1万），溢价已明显收窄。
今天二级市场上，恒生互联跌1.18%，中国互联跌1.43%，但中概互联却大跌3.15%，就是把之前的高溢价又给吐出去很多。
所以前两天卖出中概互联，还能锁住这部分高溢价，现在再跟风卖出，已经有点晚了。
但单纯全仓杀入或全部清仓，不叫套利，叫赌博。
套利是不管市场涨跌，我都能把溢价那部分收益套出来。
可能是今年新发基金，比较年轻，加上时运不济，发行后一直下跌，市场人气不高，导致恒生互联一直没有明显溢价。
但因为成分股和中概互联高度重合，长期看，两者走势相关度很高，所以我卖出中概互联的钱，同一时间，就全买入恒生互联。
如果未来恒生互联也出现高溢价，而中概互联/中国互联没有啥溢价，我也可能再换过去。
终于说到中国互联了。
这是个LOF基金。
也就是同一个基金，既可以在支付宝里申购赎回，也可以在证券账户买卖。
这种基金，天然存在套利机会。
所以我们平时说中概股基金的套利机会，主要是中国互联。
除了上面说的常规套利方法，受外汇额度限制，中国互联也经常会暂停申购，这也提供了一个套利机会。
一旦暂停，投资者就只能去场内买，容易推高场内溢价。
如果能提前得到消息，在暂停申购前，先在二级市场买入中概互联，坐等韭菜入场，推高溢价获利。
反之，提前得到重新开放申购的消息，就提前换仓到溢价相对低的恒生互联/中国互联，锁定溢价。
当然，这种高阶玩法，既复杂，又琐碎，需占用很多时间，并不适合大多数人。
哪怕是荔枝汇服务，虽然也会为部分有需要的会员提供相关套利信息，但也不建议所有人都去玩。
普通人不参与套利，把力哥平日文章里说的“套利”相关信息全pass掉，做个乖乖定投的乖小孩，长期看，一样能获得不错的收益。
如果不玩套利，只是想长期定投一只基金，又该怎么选呢？
给大家看两张图——
这是过去3个月，互联三兄弟的表现。
虽然都是下跌，但表现最好的是恒生互联，其次中概互联，中国互联最差。
中国互联跌幅，是恒生互联2倍。
那是不是说，恒生互联最好？
但回到3月初，恒生互联有几天跌的比其他两兄弟更惨。
结果网上一堆人骂力哥，说我推荐的什么基金，连中概互联都跑不过，力哥水平真不行。
你发现没，人性总是浮躁又短视，只看短期表现，却不想背后的底层逻辑。
这三兄弟短期表现的差异，主要源自重仓股比例不同。
中概互联最独特，能给单一股票最高30%权重，所以光腾讯阿里两只个股，就占近6成比例，这只基金走势，很大程度上取决于AT表现。
易方达中概互联50ETF前十大重仓股
最近两个月，由于反垄断大棒高压威胁，AT表现并不好。
阿里是因为一季度利空兑现，巨额行政罚款，直接把阿里业绩打到亏损，史无前例……
阿里巴巴最近一年股价走势
腾讯呢？
虽然一季报依旧靓丽，第二天市场还是先跌为敬。
腾讯控股最近一年股价走势
市场逻辑是：现在腾讯业绩越好，未来反垄断大棒落下，业绩下滑也会更明显。
业绩越好，越是利空。
中国互联跌更惨，是因为这波中概股集体回调，还有大量二线中概股，跌幅比AT还要大，进一步拖累净值……
恒生互联跌幅相对小，一是因为像中芯、联想这些重仓的传统科技股，未受这波中概股回调影响，表现平稳；
二是第一大重仓股小米业绩表现优异，也摆脱了美国制裁，还要搞造车啥的，近期市场比较买单，所以表现远好于AT等纯互联网龙头股。
小米集团最近一年股价走势
可见，选哪个基金长期投资，不取决于短期业绩，取决于你更认同哪个投资逻辑。
更认同强者恒强，就是想高仓位长持AT，选中概互联。
觉得AT已是大象，虽然业绩稳定，但想象空间不足，想给二梯队的拼多多、网易、B站、京东健康、阿里健康、腾讯音乐……更多机会，选中国互联。
想彻底规避美股政治风险，除了上面这些中概股，还比较看好小米、快手的，选恒生互联。
05
现在还能上车吗？
只要中概股整体估值没出现严重泡沫，随时能上车。
但没严重泡沫，不代表一买就涨，绝不会套。
1月力哥推荐上车恒生互联，当时估值也不贵，但遇上大级别市场回调，一样要承受20%回撤。
如果担心吃瘪，用定投方式，逐渐建仓，是更稳妥的策略。
06
何时下车？
这问题力哥说过很多次，不想再一天到晚唠叨。
请大家看完这篇文章后，别遇到一点上涨，一点下跌，一段时间大涨，一段时间大跌，或者一段时间不涨不跌，就跑来问力哥怎么看，要不要下车。
我的观点一贯很明确，没出现严重泡沫，也没突发事件急需用钱，这类基金可长期持有。
这个长期，至少是3年，最好是5年、10年。
账面浮亏40%，我不会下车，浮盈300%，我也不会下车。
但可以在长期投资过程中，做一些高抛低吸的交易，增厚收益。
比如短线涨多了，就用七步定投策略自动收割，短线跌惨了，也用七步定投策略自动加码补仓，摊薄成本。
后台回复“条件单”，就知道力哥这套七步定投智能条件单，如何帮你轻松实现该效果。
下面这个视频，讲得更透彻，有兴趣的可以看看——
力哥理财
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