收益超同类300%，这类基金大多数人却不知道！

上次小费为大家介绍了贝塔值在评价一只基金上的作用。作为一个专业人士都在使用的衡量指标，贝塔值使用好了能够帮助投资者更好的认清自己的基金的“弹性”。

今天，小费再来为大家介绍一个基金经理们常用的评价基金的指标，这个指标可以这么说：出于贝塔，高于贝塔。

说的是它的诞生来源于贝塔值，而在日常使用当中，它的作用比贝塔更高。

它就是阿尔法系数（通常写作：）。

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阿尔法系数的作用

阿尔法系数是指投资或基金的绝对回报和按照系数计算的预期风险回报之间的差额。绝对回报或额外回报是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益（在中国为 1 年期银行定期存款回报）。

上面是标准定义，是不是觉得看不懂？

小费给你总结一句话：实际风险回报和平均预期风险回报的差额即阿尔法系数。

你可以这样理解阿尔法，当前基金平均预期风险回报是5%，你手里这只基金的实际回报，可以达到13%，那么它的阿尔法系数就是8。

简单理解：指标越大，意味着你的基金获得超额回报的能力越大。

>0，表示一基金或股票的价格可能被低估，建议买入。亦即表示该基金或股票以投资技术获得比平均预期回报大的实际回报。

<0，表示一基金或股票的价格可能被高估，建议卖空。亦即表示该基金或股票以投资技术获得比平均预期回报小的实际回报。

=0，表示一基金或股票的价格准确反映其内在价值，未被高估也未被低估。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。

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阿尔法指标在哪里看？

想要了解自己基金的阿尔法系数，可以在以下3个地方找到：

1.晨星评级网

和贝塔指标一样，在晨星基金评级网上，可以看到一只基金的阿尔法值：

上图是广发稳健增长混合的晨星评级，可以看到该基金的阿尔法系数相较于指数为6.16，相较于同类基金平均为8.00

都是比较高的数值，说明该基金获得超额回报的能力比较强。

晨星网是一个专业测评基金的网站，如果是会员的话，可以在上面看到不少专业的基金数据。

2. 基金业绩报表

而如果不是晨星网会员，无法登录的话，那么，你也可以通过基金业绩报表来找到阿尔法系数，不过会稍微复杂一点。

以富国天惠成长混合A（161005）为例，在基金二季报中可以看到这样一个表格：

净值增长率 1

业绩比较基准收益率 3

基金超越业绩比较基准收益率1-3（阿尔法收益）

上图红框当中的1-3就是富国天惠的相应时间段的阿尔法收益，阿尔法收益越高，意味着该基金的超额收益越强。

那有投资者会问，那阿尔法越高的话，是否意味着下跌的时候也会跌的更快呢？

不是的。阿尔法收益指的是“超越基准”，这个基准如果是指数的话，好比指数跌了10%，阿尔法数值5%，那么意味着它能够获得高于指数5%的收益。

也就是说，阿尔法收益越高，意味着指数涨的时候它更能涨，指数跌的时候它更扛跌。

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这些基金就是阿尔法基金

专业的基金投资圈有句话叫贝塔便宜，而阿尔法很贵

什么意思呢，就是说追求贝塔数值比较容易，而追求超额回报的阿尔法，则很难。

毕竟，阿尔法数值指的是不论涨跌，都能够获得超过市场的回报。

想要在茫茫基海当中找出这样的基金，确实不太容易。

不过好在，市场上已经有这样的一批基金，他们本身就是把追求阿尔法收益作为目标的基金。

上图是在天天基金网上，利用关键词“阿尔法”搜索出来的结果。

像其中的上投摩根阿尔法混合（377010），在大盘下跌的近3个月，依旧取得超过10%的收益。

最近1年和最近3年的收益也超过60%。

还有像华泰柏瑞量化阿尔法A（005055）

在近期大盘下跌的态势当中，同样发挥了一只阿尔法基金的特点。在大盘上涨的时候涨的更多，而大盘下跌的时候跌的更少。

当然，并不是说叫了阿尔法，就意味着基金永远能涨更多，在指数下跌的时候，通常追求阿尔法的基金一定程度上能够提供更少的回撤率。例如下面这只：

东方阿尔法优势产业混合A（009644）

在指数开年后的下跌走势当中，东方阿尔法也同样出现了净值回撤，只不过回撤的程度要更小于同业平均和指数。

在这里小费也需要提示投资者，像上面这些名叫**阿尔法的基金，通常大多数都是高风险基金，投资者在做选择的时候，还要结合自身风险承受能力，做更适合自己的选择。

那么如果想要购买阿尔法基金，都有哪些值得注意的地方呢？

1. 注意波动不能过大

关注一只阿尔法基金的波动是否过大，如果波动过大，可能的情况是市场的涨跌对该基金的净值影响过大，而这本身和阿尔法追求的“无论市场涨跌，阿尔法基金都能够有超额回报”相背离。

所以，如果波动太大，很可能意味着市场对它的影响基金经理无法消弭，这本身是基金经理投资策略有所偏颇的结果。

2. 最好一次性投资而非定投

阿尔法基金跟其它普通类型的基金不一样，其他的基金可以在市场波动下通过定投做到不断摊低成本。但是阿尔法基金风险小，回撤小，这时定投就不能做到摊低成本了。因此对于投资阿尔法基金来说，更适合一次性投资而不是定投。

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写在最后

今天，小费利用这篇文章为大家介绍了基金当中的一个专业指标，阿尔法。大家可以通过这个指标，更好的了解自己的基金的获得超额回报的能力。

也就是自己买的基金，能不能为自己带来超越指数的这个预期。

而市场上一些以追求阿尔法为目标的基金，在选择它们的时候，投资者同样需要注意风险。

应该说，阿尔法数值，是另外一个评价基金的维度，它和基金历史业绩、基金经理业绩等指标，共同构成了评价基金的一个立体体系。

选择普通基金，看看阿尔法数值。选择阿尔法基金，也需要考虑普通的基金长期业绩等方面。

这是做投资综合考虑的维度。