招商基金的权益基金经理团队中，付斌是比较淡定的一位。不管市场涨跌，付斌的应对不变：
不判断指数、不做行业轮动和风格轮动，把注意力集中在研究上市公司的真实业绩增长上，“公司业绩才是驱动股价的主导因素”。
淡定之下，他管理的基金产品长期超额收益显著。以付斌管理的招商先锋混合基金为例，自2015年1月14日开始管理以来，截至2020年末的任期收益为171.55%，相比同期沪深300指数的超额收益为123.25%。
（来源：Wind，截至2020年12月31日） “时间维度越短，影响股价的因素就越多。时间越长，影响股价的因素就越少。”付斌解释说，从长时间维度看股价推动因素，公司的利润增长是市值增长的充分必要条件，这个理念构成了他投资的基础。 “耐得住寂寞”，5年重仓某30倍牛股 先来看一下付斌的背景：理学硕士、有12年投研经验，6年基金管理经验，2014年3月加入招商基金，现任公司投决会委员、投资管理四部副总监、基金经理。从2015年1月开始管理基金，管理时间最长的为招商先锋混合基金。 至今为止的6年投资生涯中，付斌抓住了职业生涯第一个30倍牛股，且重仓持有。 根据招商先锋披露的季报，从2015年第一季报开始，该公司即出现在基金的前十大重仓股的名单中，此后一直到2020年末，该公司始终出现在基金披露的前十大重仓股名单中，重仓持有时间超过5年。 值得一提的是，付斌也是唯一一位重仓该公司超过5年的公募基金经理。五年多的时间中，该公司股价持续波动，不断的有基金经理买入和卖出。 这样的个案，同时也充分地表现了付斌的投资理念。其一，证明了付斌挖掘牛股的能力。十倍股几乎是每一位基金经理追求的目标，付斌更是找到了三十倍牛股；其二，付斌不但看得准，而且在波动面前熬得住，这比找到牛股更加难得。 “纠结于某只股票时，想想这家公司5年后是什么样，一般就不纠结了。”付斌解释说。 聚焦基本面，寻找较大潜力的公司 实际上早些年，付斌亦曾纠结于波动，投资的十八般武器轮番上阵：每天听各种行业路演、看大量的报告，盯着下季度经济增速和货币政策、各种饭局各路消息、高抛低吸技术面等等。
长期的投研实践让付斌意识到市场无法预测，绝大多数武器复杂而且不确定。在投资中可以研究的只有企业和自己，企业利润增长是市值增长的核心因素，要做好投资，只有做时间的朋友，与好公司一起成长。 “企业利润增长是市值增长的充分必要条件，利润驱动价值，价值带动股价。公司能从小长大，从大长成更大，股价就会增长。” 最终落实到付斌的投资中，可以归纳为两点。其一，聚焦基本面，寻找具有较大成长潜力、估值合理的公司；其二，用PE的思路做投资，持股久期长，即深思熟虑后出手，少换手，相信复利的力量。 具体到投资的过程，付斌采用的是自下而上的选股策略，全方位考量优选核心上市公司投资，发掘与市场认知的预期差。 付斌把股票分成三类，即强周期型、概念故事型、稳定增长型。强周期型股票股价上涨和下跌都很快，概念故事型股票没有持续稳定业绩支撑，最终会在喧嚣中回归“地平线”。
稳定增长型的公司股票才是付斌的重点研究对象。这类公司历史收入、利润和现金流表现都非常好，有一定的稳定性，在此基础上，付斌再从中选取未来两三年业绩增速不低于25%且确定性较高的公司持续跟踪研究。 相对较广的能力圈 从业以来的12年研究投资生涯（其中6年的投资实战），不但形成和完善了他的投资方法和框架，同时也塑造了付斌相对较广的能力圈。 数据显示，付斌一方面精研传统消费，深谙食品饮料、家用电器、农林牧渔等传统消费行业的投资之道；另一方面也逐步扩展能力圈至医药生物、电子、建筑材料等新兴成长行业。 具体来看，2018年开始投资医药生物，此后的2019年和2020年，医药生物是招商先锋重点投资的行业之一，最高时持仓比例近20%。这个持仓数据还说明，付斌重视持股行业的分散，通常单一行业不超过20%的配置比例。
（来源：Wind，截至2020年12月31日） 而站在目前的时点，付斌认为将重点关注医药消费和科技等行业的投资机会。“中期角度，当前主要宽基指数的估值都已经修复至历史分位数上沿，权益资产的性价比有所下降，更需精选板块及个股。结构上更加关注医药消费科技等行业。”付斌在最新披露的年报中说。 这些行业也将是付斌新基金---招商企业优选混合（A类：011450；C类：011451）配置的方向，该基金致力于自下而上发掘具有一定核心且成长性良好的企业进行积极投资，优选受益于国家经济增长和经济增长方式转变过程中涌现出来的优质企业。 最后回到近几年权益投资大放异彩的招商基金。 数据显示，招商基金2020年、近2年、近3年、近4年、近5年股票投资主动管理收益率分别达到73.04%、169.71%、100.03%、137.4%、100.27%，在前二十大基金公司中，是唯一一家各区间排名始终位居前五的基金公司（数据来源：海通证券，截止2020年12月31日，行业规模排名来自中国基金业协会官网）。 风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金评价结果不代表业绩保证。
